エスティローダー取締役会、グレーマーケット販売を巡り新たな株主訴訟

ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に新たに提起された訴訟は、エスティローダーのアジアにおける小売事業が「広範で禁止されたグレーマーケット再販業界」と、duty-free再販業者であるdaigou（代購）に依存していたと主張している。

火曜日、ある株主がマンハッタンの連邦裁判所にエスティローダーの取締役会を相手取って訴訟を起こし、同社がその市場でどのように事業を運営していたかを争った。

原告のPortia McCollumは、取締役らにエスティローダーへの損害賠償を強制するよう求めている。

彼女は自身への従来の金銭的賠償を求めておらず、訴訟提起に関連する弁護士費用と訴訟費用の回収のみを求めている。

訴訟は、化粧品・香水メーカーである同社の主要な成長分野であるアジアのトラベルリテールチャネルが、duty-free税制優遇措置を利用していたと主張している。

McCollumは、創業家のWilliam P. Lauder会長を含む、現職および元取締役・役員13名を被告として挙げている。

本件では、給与、ボーナス、株式報酬、売却益の会計報告を求める7つの訴因が主張されている。またMcCollumは、取締役会の監督強化、開示管理の改善、株主の意見聴取義務など、ガバナンス改革も求めている。

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エスティローダーと秘密主義のdaigou市場

Daigou（代購）は中国語で「代わりに購入する」を意味し、duty-free品を購入して中国本土で転売し利益を得る購入者を指す。

これらの購入者は通常、化粧品、酒類、高級品を扱い、duty-free価格より高いが中国の公式小売価格よりは低い価格で正規品を販売し、わずかなマージンを確保する。

Daigou活動は、その方法次第で合法にも違法にもなり得る。

今週の訴訟の核心的主張は、海南島でのエスティローダー製品販売に焦点を当てている。同社は、アジアのトラベルリテール部門を強化するために、daigouに製品を意図的に提供していたとされる一方、その依存度を隠していたと訴訟は述べている。

2022年初頭、新型コロナウイルス関連の海南貿易ロックダウンがエスティローダーの売上を抑制した際、収益は停滞し在庫が積み上がった。

2022年5月3日の決算電話会議で、当時のCEO Fabrizio Fredaはその販売チャネルの回復を最優先課題とし、「海南の将来に自信」を示した。

その後、取締役会メンバーは数ヶ月にわたり、daigou事業に関する事実を隠蔽し不明瞭にしたとMcCollumは主張する。

バーンスタイン投資会議で、Fredaは「トラベルリテールでの驚異的な結果」を挙げた。しかし訴状は、回復は実際には旅行者ではなく、秘密のdaigou再販によって推進されたと述べている。

同社は既に別のdaigou訴訟を解決済み

この化粧品メーカーがdaigou取引で法的問題に直面したのは今回が初めてではない。同社は以前、過失を否定しながらも、証券集団訴訟を解決するために2億1000万ドルを支払うことに同意している。

保険がその支払いの一部をカバーしたと、Reutersが報じた。

エスティローダーは、同社が中国での不適切なグレーマーケット販売への過剰依存を隠蔽したとして株主を欺いたとする訴訟を解決するため、2億1000万ドルの和解に達した。 https://t.co/hcQpDlnEOC

— Reuters Legal (@ReutersLegal) 2026年5月7日

しかしMcCollumは、この和解によって取締役会が今後同様の行為を避ける保証にはならないと考えている。そのため、彼女は取締役会メンバー個人を標的にしている。

彼女は取締役会に会社への弁済を求めている。また彼女の訴訟は、エスティローダーが約8億8000万ドルを費やして350万株を過大評価された価格で自社株買いし、約5億1550万ドルを過剰に支払ったと主張している。

別の株主Michael Muskopfは、McCollumの39日前の8月14日、同じ13人の被告に対して同様の株主代表訴訟を提起している。彼女は自身の訴訟を彼の訴訟と関連性があるとみなすよう要請している。

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