ETH取引所の供給量が1550万ETHの低水準、MVRVがプラスに転換

取引所に保有されているイーサリアム（ETH）の量は約1550万コインまで減少し、複数年の低水準となった。一方、MVRVの勢いは8月下旬にプラス圏に転じた。

ETHは約$2,464で取引されており、過去24時間で0.87%下落した。この暗号資産は$2,438.85の0.618 Fibonacci retracementを上回って推移している。この水準は3月から5月までの上昇を抑制していた。

ETH取引所供給量が複数年目の低水準に到達

Glassnodeのデー2タによると、全取引所に保有されているETHの総量は約1550万コインである。これは2023年5月のピークである約2520万コインから約38%の減少である。減少の大部分は2025年6月以降に発生した。その時点の残高はまだ約2150万コインに近かった。

しかし、このトレンドだけではタイミングの指標としては弱いことが証明されている。取引所残高は2025年9月から2026年6月にかけて着実に減少した。同じ期間に、ETHは約$4,850から約$1,550まで下落した。

したがって、供給量の減少はシグナルではなく、むしろ状態であるように思われる。それは方向性を示すことなく、売却可能な浮動株を減少させる。

MVRVの勢いが2025年11月以来初めてプラスに転換

欠けていた方向性が今や現れているかもしれない。イーサリアムのMVRV（時価/実現価値）比率は約1.05であり、約0.88の160日移動平均を上回っている。

このクロスオーバーは8月後半に発生した。これにより、2025年11月から約9ヶ月続いたネガティブモメンタムの局面が終了した。

移動平均は下落を止め、上昇カーブを描き始めている。歴史的に見て、この変化は持続的な体制変化と一時的なワイプソー（誤った動き）を分けるものである。それでも、シグナルはまだ約3週間前のものである。

ETHの価格見通しは$2,438の水準に依存

ETHは現在$2,464.81で、当日比0.87%下落し、時価総額は約$3,008億ドルである。価格は$2,438.85の0.618リトレースメントをわずかに上回っている。そのゾーンは3月半ばから5月半ばまで抵抗線として機能しており、現在はサポートを提供しているように見える。

出来高は8月下旬の急騰以来、毎週減少している。Bollinger Band Width Percentile (BBWP)もレンジの下限近くにある。このような圧縮は通常、拡大の前兆であるが、方向を示すものではない。相対力指数（RSI）は約60で、8月下旬の約80から冷めている。

持続的な維持ができれば、$2,919.89の0.5リトレースメントが視野に入り、約18%の上昇となる。逆に、$2,438.85を失えば、$1,980までの間にはほとんど構造がない。そのギャップが現在の見通しを異常に二極化している。

これらの2つのオンチェーンの読み取りは、圧縮だけでは得られない方向性の傾きを与える。イーサリアムは1年以上にわたり、報いを受けることなく取引所の浮動株を減らしてきた。今の違いは、評価の勢いがそれに伴って転じたことだ。160日移動平均を再び下回ることは、そのサポートを除去するだろう。