欧州市場は上昇して引け、フランスCAC 40が牽引し週間損失が半減

欧州主要指数は、ロンドンと欧州のトレーダーが取引終了に向かう中、上昇して取引を終えた。フランスのCACが上昇を牽引し、0.98%上昇。週初のパフォーマンスからの反転となった。皮肉なことに、同指数は週間で-0.98%の下落で引けており、本日の取引で下落幅が半減したことになる。以下は各指数の日次パフォーマンスの要約である：

• ドイツDAX: +0.81%
• フランスCAC 40: +0.98%
• 英国FTSE 100: +0.29%
• スペインIbex: +0.81%
• イタリアFTSE MIB: +0.67%
• Euro Stoxx 50: +0.77%

週間ベースでは、主要指数はまちまちの結果となった：

• ドイツDAX: +1.66%
• フランスCAC 40: -0.98%
• 英国FTSE 100: +0.07%
• スペインIbex: +0.40%
• イタリアFTSE MIB: -0.10%

欧州債券市場では、主要10年物利回りが全面上昇、フランスとイタリアが牽引：

• ドイツ：3.280%、+1.3ベーシスポイント
• フランス：4.127%、+2.9ベーシスポイント
• 英国：5.069%、+2.9ベーシスポイント
• スペイン：3.732%、+2.5ベーシスポイント
• イタリア：4.102%、+2.5ベーシスポイント

米国市場では、主要指数はFRB議長ケビン・ウォーシュ氏のジャクソンホールでの講演を受けてまちまちで取引されている。ウォーシュ氏は同イベントでタカ派的なトーンを採用し、次の金利決定について明確なガイダンスは示さなかったが、インフレがFRBの最優先課題であることを明確にした。同氏は経済を回復力があり強化していると表現し、堅固な個人消費、AI関連の力強い設備投資、歴史的に低い失業率、そして制限的と特徴づけるのが難しい金融環境を挙げた。同時に、PCEインフレはFRBの固い2%目標を大きく上回っており、最近の心強い数値は基調的なインフレが十分に改善していると同氏に確信させていない。ウォーシュ氏は、FRBはインフレが目標に向かって明確かつ適切なペースで動いているのを確認しなければならないと述べ、短期的な緩和には高いハードルを示唆するとともに、事前に決められた金利決定ではなく政策の規律にコミットし続けると強調した。9月の利上げ期待は現在約59%となっている。

米国市場は、FRB議長ウォーシュ氏のタカ派的なジャクソンホールでのメッセージに反応し、米国債利回りが明確に上昇し、金利に敏感な株式への圧力が高まっている。ウォーシュ氏が持続的なインフレ、力強い成長、比較的緩和的な金融環境を強調したことで、市場は近時の利下げ期待を縮小させている。

米国株はまちまち：

• Dow Jones: 53,689.36、+115.01ポイント (+0.21%)
• S&P 500: 7,730.76、ほぼ変わらず (-0.00%)
• Nasdaq Composite: 26,484.51、-0.21%
• Russell 2000: 2,983.32、-1.03%
• Nasdaq 100: 29,508.00、-0.45%

ダウは持ちこたえているが、テクノロジー株と小型株はアンダーパフォームしている。両グループは借入コストの上昇とFRB緩和期待の低下により敏感である。

米国債利回りはカーブ全体で上昇：

• 2年物：4.3289%、+9.7ベーシスポイント
• 3年物：4.3874%、+9.1ベーシスポイント
• 5年物：4.4683%、+7.2ベーシスポイント
• 7年物：4.5804%、+5.8ベーシスポイント
• 10年物：4.712%、+4.0ベーシスポイント
• 20年物：5.1983%、+1.2ベーシスポイント
• 30年物：5.1962%、+0.5ベーシスポイント

短期ゾーンのより大きな上昇がイールドカーブをフラット化しており、FRBの短期金融政策に対するよりタカ派的な再評価を反映している。市場の教訓は、ウォーシュ氏が緩和に対して高いハードルを設定したことだ。FRBが利下げを検討する前に、インフレがより明確かつ持続的な進展を示さなければならない。