Fedの金利決定に注目：主要3通貨ペアのテクニカル分析

米ドルは、北米取引開始に伴い小幅な動きでまちまちの展開となっている。トレーダーが本日後半に予定される連邦準備制度理事会（Federal Reserve）の待望の金利決定に備えているため、これは驚くに値しない。

米ドルは以下の通貨に対して上昇：

• EUR: +0.04%
• GBP: +0.11%
• CAD: +0.11%

米ドルは以下の通貨に対して下落：

• JPY: −0.04%
• CHF: −0.02%
• AUD: −0.06%
• NZD: −0.07%

通貨全体で動きは小幅にとどまっている。スターリング（英ポンド）とカナダドルが米ドルに対して最大の上昇を記録し、ニュージーランドドルが米ドルに対して最大の下落を記録した。それでも、北米セッションに入るにあたり、優勢なドルトレンドは出現していない。

Kickstartビデオでは、主要3通貨ペア（EURUSD、USDJPY、GBPUSD）をテクニカルな観点から分析している。各ペアについて、バイアス、リスクを定義する水準、および買い手または売り手に主導権を移すターゲットが特定されている。

Fedの決定が本日のメインイベント

25ベーシスポイントの利上げが広く予想されており、フェデラルファンド金利の誘導目標範囲は3.75％～4.00％になる。

米国債市場は、Fedに代わってある程度金融環境を引き締めている。2年債利回りは4.629％、10年債利回りは今週、重要な5.00％の水準を上回ったり下回ったりしている。これは市場金利の大幅なシフトを表している。

インフレが持続し、労働市場が引き続き強さを示している中、FOMCメンバーは利上げの確固たる根拠を持っている。理論上、金利上昇はインフレ抑制に役立つはずだ。危険は、経済成長と雇用も鈍化させる可能性があることだ。

予想される利上げは、経済を押し上げるために低金利を好むドナルド・トランプ大統領の意向にも反する。

しかし、25ベーシスポイントの動きは市場価格にほぼ織り込まれているため、金利決定自体が最大の市場反応を引き起こすとは限らない。トレーダーは代わりに、更新された経済見通しと、Fed議長のKevin Warshが記者会見で述べるコメントに注目するだろう。

Fedは以下の項目を含む最新の予測を公表する：

• GDP成長率
• インフレ
• 失業率
• フェデラルファンド金利

6月の予測では、2026年末までのフェデラルファンド金利は3.80％とされていた。新しい予測は、当局者がこれを「ワン・アンド・ダン」の保険的な利上げと見なすのか、それとも年内にさらなる引き締めが必要になる可能性があるのかを示すことになる。年末までにあと2回の会合が残っている。

Kevinが詳細な先行きの政策ロードマップを提供することは期待しないでほしい。彼は一貫して市場への広範なフォワードガイダンスの提供に反対してきた。そのため、トレーダーは彼の発言、政策声明、更新された予測を自分たちで解釈することになるかもしれない。

市場参加者にとって、重要なのはFedが何をするかだけではない。市場がどのように反応するかである。

いつものように、価格動向とそれに適用されるテクニカルツールが、そのストーリーを明らかにするのに役立つ。

米国債利回りは低下、10年債は再び5％を下回る

米国債利回りは決定を前に小幅に低下しているが、高水準にとどまっている：

• 2年債: 4.629%, 3.4ベーシスポイント低下
• 5年債: 4.795%, 3.1ベーシスポイント低下
• 10年債: 4.971%, 2.5ベーシスポイント低下
• 30年債: 5.346%, 1.7ベーシスポイント低下

2年債利回りは特にFedの政策期待に反応する。Kevinが持続的なインフレを強調し、追加引き締めの余地を残せば、2年債利回りはさらに上昇する可能性がある。

10年債利回りも、今週5.00％を上回ったり下回ったりした後で重要性を持つ。5.00％を上回り続ければ、借り手、企業、株式評価に圧力がかかり続ける。その水準を再び下回ればいくらかの緩和となるが、長期債利回りの最近の上昇を反転させるには、さらなる下落の勢いが必要となる。

中東の緊張は高止まりしているが、原油は下落

サウジアラビアのエネルギーインフラへの攻撃と、イラン支援のフーシ派からの新たな脅威を受けて、中東リスクは引き続き高まっている。

サウジアラビアは、メッカ近郊の制限空域に接近するフーシ派の無人機を迎撃したと報告し、この事件を「レッドライン」と呼んだ。フーシ派は聖地を標的にしたことを否定したが、追加攻撃を脅かしている。この escalationにより、ヤンブー石油ターミナル、東西パイプライン、紅海およびバブ・エル・マンデブ海峡を通る船舶に関する懸念が強まっている。

供給懸念の一部は緩和された。サウジアラビアはオマーンのソハール港を通じて追加の原油輸送を提供していると報じられており、地域の石油フローは懸念されていたよりも回復力があることが証明されている。米国の原油および燃料在庫の予想外の増加も、原油価格に下押し圧力をかけている。 Reuters

WTI原油は103.37ドルで取引されており、2.46ドル（2.32％）下落している。下落にもかかわらず、原油は100ドルを上回っており、地政学的リスクは消散していない。

取引の教訓は、強気のヘッドラインが必ずしも価格上昇につながるわけではないということだ。一部のリスクはすでに織り込まれている可能性があり、供給ルートが調整されたり、当面の混乱懸念が和らぐと、原油は下落する可能性がある。価格動向が最終的な判断者である。

米国株先物は上昇を示唆

米国株先物は寄り付き前に上昇して取引されており、主要3指数すべてが堅調な上昇を示している：

• ダウ先物: +211ポイント
• S&P 500先物: +36ポイント
• ナスダック100先物: +205ポイント

ナスダックが買い手のテクノロジー株回帰で上昇を主導しており、ダウとS&Pの広範な上昇は全般的に良好なリスク環境を示している。

コモディティとビットコイン

金と銀は、米国債利回りの小幅低下と米ドルのまちまちの動きにもかかわらず、ともに上昇して取引されている。

• WTI原油: $103.37, 2.46ドル（2.32％）下落
• 金: $4,350.94, 57.77ドル（1.35％）上昇
• 銀: $64.82, 1.16ドル（1.82％）上昇
• ビットコイン: $75,955, 378ドル（0.50％）上昇

金は、進行中の地政学的な不透明感と、Fedを控えて米国債利回りが低下する中での押し目買いの恩恵を受けている。しかし、Fed後の反応が重要となる。

よりタカ派的なFed、より高い利回り、より強い米ドルは、通常、金にとって逆風となる。よりタカ派でないFed、より低い利回り、より弱い米ドルは、より支援的となる。

ビットコインは小幅に上昇しているが、76,000ドルを下回っている。他の市場と同様、その次の方向性は、Fedの発表後の米ドル、利回り、全体的なリスクセンチメントの反応次第となる可能性がある。

本日の組み合わせが重要な理由

Fedは困難な組み合わせを航行している：

• インフレは依然として粘着性がある。
• 労働市場は引き続き回復力がある。
• 原油は依然として100ドルを上回っている。
• 10年債利回りは5％近辺にある。
• 地政学的リスクは高止まりしている。

原油価格の上昇は、ヘッドラインインフレとインフレ期待に影響を与える可能性がある。米国債利回りの上昇は、Fedが行動する前でも借入コストを引き上げる。これらの動きは、政策担当者にインフレに対する勝利を宣言することについて引き続き慎重である理由を与えている。

25ベーシスポイントの利上げはほぼ織り込まれているかもしれないが、市場の反応は織り込まれていない。

そのため、更新された予測、Kevinのコメント、そして最も重要なその後の価格動向が、本日のトレーダーの焦点となる。

Fedを控えた経済指標

Fedが本日午後に主役となる前に、トレーダーはいくつかの経済指標を消化することになる。東部時間午前8時30分の主な焦点は、米小売売上高と輸入物価である。

小売売上高は消費者心理の新たなデータを提供し、輸入物価はインフレ圧力に関する追加の手がかりを提供する可能性がある。予想を上回る数字、特に小売売上高のコントロールグループは、Fedが引き続き引き締め的であるとの期待を強める可能性がある。

8:30 AM ET

• 輸入物価（前月比）: +0.4% 予想 対 前回 −0.4%
• 輸入物価（前年比）: 予想なし; 前回 +6.0%
• 輸出物価（前月比）: +0.5% 予想 対 前回 −1.3%
• 小売売上高（前月比）: +0.8% 予想 対 前回 −0.6%
• 小売売上高（自動車除く）: +0.5% 予想 対 前回 −0.3%
• 小売売上高（ガソリン・自動車除く）: 予想なし; 前回 −0.2%
• 小売売上高コントロールグループ: +0.4% 予想 対 前回 −0.4%
• 小売売上高（前年比）: 予想なし; 前回 +5.01%
• カナダ建設許可（前月比）: −6.4% 予想 対 前回 +18.5%

10:00 AM ET

• 米企業在庫: +0.3% 予想 対 前回 0.0%
• 小売在庫（自動車除く）: 予想なし; 前回 +0.7%
• NAHB住宅市場指数: 34 予想 対 前回 35

小売売上高コントロールグループは特に重要となる。これはいくつかの変動の大きいカテゴリーを除外し、GDPで使用される個人消費の計算に直接的に反映される。強い数字は回復力のある消費者を示し、弱い数字は経済成長に関するさらなる疑問を提起する。

それでも、朝のデータへの反応は限定的または一時的なものにとどまる可能性がある。Fedの決定、更新された経済予測、Kevin Warshの記者会見が本日のメインイベントである。