Firmus Grid、AIデータセンター需要の弱まりで$5Bの豪州IPOを中止

AIセクターで最も資本集約的な分野にとって、最近のIPO撤回は警告信号となる。建設資金を株式や社債の発行に依存する開発業者は、より高い資金調達費用と、プロジェクトパイプラインに対するより詳細な審査に直面している。これは、稼働設備を持たないネオクラウド企業や初期段階の開発業者に特に打撃を与えており、CoreWeaveとNebiusの長期下落に反映されている。実証済みの需要を持つ既存事業者やチップメーカーはリスクが低いが、メモリーチップの弱さは脆弱なセンチメントを示している。上昇する米国債利回りは、一部はエネルギー価格によるインフレに起因しており、マクロ経済全体を左右する要因となっている。したがって、インフレが低下すれば状況は改善する可能性が高い。今後予定されるAnthropicとOpenAIの上場に資金を確保している投資家は、今後数か月、より小規模な案件を市場から押し出す可能性もある。

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AIセクターは依然として多額の投資を集めているが、IPOを通じて資金を求めるデータセンター事業者は、今年初めに比べてはるかに慎重な投資家に直面している。

概要：

• Firmus Gridは、市場変動を理由にオーストラリアでのIPOを中止した。このIPOは約$5 billion規模で、同国では30年で最大の上場案件となるはずだった。同社は非公開で資金を調達し、来年米国での上場を目指す。
• Blackstoneが支援する別のデータセンター事業者であるAirTrunkは、シンガポール上場に向けて準備を進めていたが、The Wall Street Journalによると、来年上半期の上場を見込んでいる。
• 金利上昇、市場混乱、データセンターへの政治的抵抗は、特に実績のない開発業者に対する投資家の慎重姿勢を強めている。
• SoftBankのSB Energyは評価をめぐる対立を受けてIPOを延期した。一部の投資家は、予定されるAnthropicの上場に資金を割り当てている。
• ロンドン拠点のNscaleは依然として近いうちのIPOを目指している。一方、Lambdaは来年の上場計画を前に、最終となる$4 billionのプレIPO資金調達ラウンドを開始した。

オーストラリアのFirmus GridはIPOを中止した。これは同国で30年で最大となるはずだった。金利上昇、市場の不安定性、政治的な抵抗がAIデータセンターの株式市場デビューへの熱意を冷やしているためだ、とThe Wall Street Journalは報じている。

Nvidiaと強いつながりを持ち、CoatueとBlackstoneから資金支援を受けているFirmusは、約$5 billionの調達を目指していた。同社は、上場を取り下げる決定を直近の市場変動と現在の状況によるものとした。関係者によると、同社は現在、非公開で資金を調達し、2025年に米国の取引所に上場する意向だ。その直後、シンガポールIPOを準備していたBlackstone支援の別のデータセンター企業AirTrunkは、ボラティリティーと金利への懸念から、時期を2025年上半期に延期した。

こうした方針転換は、投資家がほぼすべてのAI関連IPOに熱心だったわずか数か月前から、大きな変化を示している。第4四半期に上場する予定だった企業は、現在スケジュールを再検討している。一部のAI分野のムードも不安定になっている。MicronやSamsungを含むメモリーチップメーカーは、中国からの新たな競争への懸念から火曜日に株価が下落した。また、ネオクラウド企業のCoreWeaveとNebiusは7日続落となった。

業界の不安は、先週ラスベガスで開催されたデータセンター会議でも明らかだった。そこでは「我々はもう終わりなのか？」と題するセッションが開かれた。参加者は、市場環境とデータセンターに対する地域社会の反発が資金調達を制限し、取引を混乱させる可能性があると警告した。銀行幹部は、こうした反発により、買い手はインフラ事業者をより高リスクとみなし、未建設プロジェクトの価値を低く評価するようになっており、投資家も完工実績のない開発業者に対してより慎重になっていると述べた。

こうした厳しい精査はSoftBankのSB Energyにも影響を及ぼした。同社は、想定される評価額への抵抗を受けてIPOを延期した。登録届出書によると、同社はオハイオ州にOpenAI向けの10ギガワットのプロジェクトと$400 billionを超える契約済みパイプラインを抱える一方、稼働中のデータセンターを持たないとされた。

投資家もより選別的になっており、一部は今年後半のAnthropicのIPOに資金を確保している、とThe Wall Street Journalは報じた。今後予定されるAnthropicとOpenAIの上場は、史上最大級になると予想されており、現在の不確実性に影響を与えると同時に、その影響も受けている。Anthropicは、予定を数週間延期した後、水曜日にサンフランシスコのオフィスで投資家向けイベントを開催する。最近の株式市場での新規上場の低調な結果も、警戒感を強めている。

一部の企業は計画を続行している。ロンドン拠点のNscaleは今後数週間以内の上場を見込んでいるが、同社の戦略に詳しい複数の関係者は、現在の環境は不利だと認めた。Nvidia、Blackstone、Coatueの支援を受けるLambdaは、2025年のIPO計画を前に、最終となる$4 billionのプレIPO資金調達ラウンドを開始した。市場の好機が戻るかどうかは、金利動向と、決算発表シーズン中のAIセクターの業績に左右されるだろう。