地政学的緊張とUS中間選挙がS&P 500を圧迫し続ける

先週、S&P 500は急激な売り浴びを経験し、テクノロジーとAI関連株の軟調に引きずられた。成長株からの資金移動は、大規模なAI投資が実を結ぶかどうかの懸念、期待外れの企業業績、そしてより高い資金調達コストによって引き起こされた。一方、将来のAI支出に関する不確実性の高まりは、現在の収益と成長見通しの持続可能性に疑問を投げかけた。

しかし、この下落の根源は、より広範なマクロ経済、地政学、ポジショニングのリスクにあった。予想を上回るインフレ数値が、長期にわたるFedの引き締めキャンペーンへの懸念を強め、一方で新たなUS-イラン緊張と急激な原油価格上昇が、より弱い成長環境の危険性を高めた。これらはすべて、ポジショニングがすでに非常に混雑した状態で発生したため、株式はより深刻な下落の影響を受けやすくなった。

今後、注目はUS-イラン協議とUS中間選挙に向けられる。S&P 500は前回のセッションで反発したが、これはイラン側がホルムズ海峡を再開するための2日間の枠組みをUSの譲歩と引き換えに提示し、またイラン大統領が最高指導者が協議において政府に追加の権限を与えたと述べたためであり、合意に達する余地がよりあることを示す前向きな兆候とみなされた。

しかし、その上昇は長続きせず、市場は結局、一晩のうちにイランのケシュム島の施設に対するUSの攻撃を受けて新たな安値にまで徐々に下落した。US当局は、この行動はイランがUS航空機に発砲したことへの対応であり、より大規模な軍事作戦の開始ではないと説明した。

トランプ氏は、中間選挙が終わればイランを攻撃する計画はないと述べたが、当局者は何も選択肢から外されていないことを確認した。別の報道でAxiosは、CIA長官がトランプ氏に対して「戦争も合意もしない」姿勢を維持するよう助言し、それによりイランに対する経済的圧力を維持できると述べた。

それでも、協議は続いている。カタール外務省報道官は今朝、両当事者は現在提案を検討しており、仲介プロセスに引き続きコミットしていると述べた。

合意に達すれば、株式は力強いリリーフラリーを見る可能性がある。より安価なエネルギーがインフレ懸念を鎮め、追加のFed引き締め期待を減らし、成長見通しを明るくするだろう。一方、つまずきや新たな軍事的緊迫化は、株式を別の下降局面に押し込む可能性がある。

US中間選挙に話を移すと、民主党が下院を掌握することは広く予想されており、すでに市場価格に織り込まれているはずだ。民主党の圧勝は、特にイラン紛争が終結していない場合、投資家がより厳しい財政規律を予想するため、株式にさらなる圧力がかかるリスクがある。対照的に、共和党の圧勝は驚きとなり、より積極的な財政拡大への期待から株式を支える可能性がある。

S&P 500 テクニカル見通し – 日足

S&P 500 CFD契約は、重要な7,506のスイング水準の近くで推移している。買い手はそのエリアを下でのタイトなストップで守り、新たな最高記録への押し上げを目指す可能性が高い。一方、売り手は、下落を利用して弱気ポジションを築くために、7,300を目指すブレイクを狙うだろう。

S&P 500 テクニカル見通し – 4時間足

S&P 500 テクニカル見通し – 1時間足

1時間足チャートは、価格が新たな安値を記録すれば、別の小規模な下降トレンドラインを生み出す可能性がある。そのシナリオでは、売り手はトレンドラインを抵抗線として利用し、新たな安値に向けて押し続ける一方、買い手はトレンドラインの上抜けを待ち、7,580近くへのトレンドラインへの引き戻しに備える。

今後のカタリスト

本日はUSの雇用機会データと中間選挙が発表されるが、最初の結果は明日早朝まで予想されていない。明日はUS ADP雇用統計とISMサービス業PMIが予定されており、木曜日には最新のUS新規失業保険申請件数が発表される。週は金曜日のUS NFPレポートとミシガン大学消費者信頼感調査で締めくくられる。