市場心理が弱まる中、テクノロジー株の売りがさらに進むことを示す3つの兆候

ウォール街は2024年にも以前圧力に直面したことがあるが、現在のテクノロジー株の売りはより脆弱に感じられる。以前は、堅調な決算報告が窮地を救った。今では、AI支出への不安が支配する中、たとえ好調な決算でも投資家を安心させられない。

10月の激しい売りの後、割安株を狙う投資家は市場に再参入するあらゆる口実を探している。だが、心理が日ごとに悪化する中、弱い決算の発表やAI支出に関する新たな疑念のたびに、投資家を遠ざけるリスクがある。

表面下では、いくつかの指標が最悪の事態はまだ先にあるかもしれないと示唆している。

第一に、AI相場の重要な柱の一つが依然として深刻な圧力を受けている。半導体株は1カ月にわたり急落しており、直近の取引でも緩和は見られない。

金曜日にはPhiladelphia Semiconductor Indexが7.2%下落し、売りは月曜日まで続いた。半導体メーカーがAI相場の中心であり続けてきたことを考えると、これは憂慮すべきことだ。

Intelの弱い見通しが最近の下落を引き起こした可能性はあるが、売りはNvidia、AMD、Broadcomにも広がっている。半導体株が安定するまで、Nasdaqの持続的な反発は信頼できないように思われる。

第二に、投資家がAI支出の急増に疲れているのではないかという不安が高まっている。Amazon、Alphabet、MetaはAIインフラに多額の投資を続けているが、株主はいら立っているように見える。株主は今、こうした支出がいつリターンを生むのかについてますます懐疑的になっている。

例えば、Amazonの過去12カ月のフリーキャッシュフローは$42.4 billionのマイナスに転じた。これはAIの野心を追求するための大きなコストだ。

問題は需要の不足ではなく、支出が投資家の許容を上回る速さで増えていることであり、ROIに関する厳しい疑問を引き起こしている。

第三に、市場の広がりはほとんど安心材料にならない。月曜日の終値時点で、Nasdaqの銘柄のおよそ36%が50日移動平均線を上回っていた。これは持続的な反発を期待するには弱い根拠だ。

より広いS&P 500は比較的堅調で、構成銘柄の約3分の2がその水準を上回っている。したがって、問題は広範な市場崩壊ではなく、テクノロジーに限定されたままだ。しかし、状況は懸念され、傾向が続けば広がる可能性がある。

今後の試練は多面的な課題だ。半導体メーカーは安定できるのか、AI支出への懸念は和らぐのか、そしてより多くのNasdaq銘柄が回復に参加できるのか。

これらすべての面で改善が見られるまで、どんな反発も市場の健全性の兆候と受け取るべきではない。実際、シグナルは別の売り波が容易に引き起こされる可能性を示している。