金、3カ月高値から5.5%下落、ゴールドマン・サックスは10%の上昇余地目標を維持

金は8月25日の3カ月高値4,697から5.5%下落し、本稿執筆時点では4,436付近で推移している。ゴールドマン・サックスの年末予想4,900は変わっていない。

この売り浴びせにより、金は200日移動平均線を下回った。Barchartによると、金は6月初旬以来初めて、その水準を下回って複数回の終値を記録した。

金の上昇、注目のテクニカル水準で失速

200日移動平均線は、200取引セッションにおける資産の平均終値を測定する。金は現在、4,529付近にあるその閾値を下回って取引されている。月曜日には、金は一時4,400を下回り、8月19日以来の安値をつけた。

Barchartは、金が同平均線を下回って複数回の終値を記録した前回のケースで、SPDR Gold Sharesファンドがテクニカル調整に入ったと指摘した。その単一の過去の事例は単なるデータポイントであり、一貫したパターンではない。

金は現在、6月初旬以来初めて200日移動平均線を下回って複数回の終値を記録している 🚨 前回これが起きたとき、$GLDはテクニカル調整に入った 📉 📉 pic.twitter.com/DbGVgNNqTq

— Barchart (@Barchart) August 31, 2026

今回の下落は、連邦準備制度理事会（FRB）の利上げ観測の再燃により加速した。金は利ざやを生まないため、金利上昇の悪影響を受ける。

ゴールドマン・サックスとフィデリティ、強気見通しを維持

下落にもかかわらず、ゴールドマン・サックス・リサーチは8月28日のメモで、2026年末の目標4,900を再確認した。これは現在の水準から約10%の上昇余地に相当する。

ゴールドマンは6月に、2026年の利下げ期待が後退した際、この予想を500ドル引き下げていた。削減後の数字でさえ、より控えめながらも上昇を示していた。

強気シナリオは公的機関の購入に基づいていると、商品シニアアナリストのLina Thomas氏とグローバル商品リサーチ共同責任者のDaan Struyven氏は述べている。

"中央銀行による金の積み増しは、地政学的リスクと金融リスクをヘッジするために準備資産を多様化する中で、複数年にわたるトレンドとして継続しているとみている。これは最近の調査結果とも一致している。"と彼らは述べた。

ゴールドマンは、2026年に中央銀行が月平均50トンを購入すると予想しており、2022年以前の17トンと比較している。

別途、フィデリティの評価では、金は世界のM2マネーサプライに対して約5,000とされ、現在の価格を約13%上回っている。

金については、先週、世界的な流動性の状況が回復し始めたことから上昇した。世界のM2と金の間の私のGold & Liquidity回帰分析に基づくと、金の価値は約5,000ドル（$5k）だ。以下はより長いチャートで、金がどのようにリアルな…の純粋なプレイから移行したかを示している。 pic.twitter.com/oRkpLXZiI9

— Jurrien Timmer (@TimmerFidelity) August 14, 2026

ゴールドマンはすでに短期的なリスクを指摘していた。6月のメモでは、FRBが利上げした場合、年末までに金は4,400になると予測しており、月曜日にその水準に達した。さらに下回り続ければ、金とビットコイン（BTC）の需要が通貨の劣化と結びついているデベースメント・トレードが試される可能性がある。