Grayscale、トークン化株式取引で3つのチェーンが優勢と指摘

先週のトークン化株式取引の出来高の大半は、Robinhood Chain、BNB Chain、Solanaで発生したと、Grayscaleの木曜日付リサーチノートは述べている。この分野の週間スポット出来高は8月上旬に30億ドルに近づいた。

その数字は、トークン化株式が買い手を見つけていることを示している。しかし、取引が決済されると、その資本のほぼすべてはオンチェーンの他の場所では使用されない。

トークン化株式取引はオンチェーン上の実用性を上回る

トークン化株式は、上場企業の株価を反映するブロックチェーントークンであり、実際の株式所有権を付与するものではない。それらの取引は簡単だが、それ以外のことを行うのは難しい。

Grayscaleのメモによると、トークン化株式市場の約5%がオンチェーン金融で積極的に活用されている。調査責任者のZach Pandl氏は、これを24時間365日取引とグローバルなアクセス可能性に対する投資家の需要に関連付けた。

Grayscaleは、Alliumのオンチェーンデータを引用した投稿で、トークン化株式のロック済み総額（TVL）は8月下旬に1億1,000万ドルを超えたと述べた。これは毎週取引される数十億ドルをはるかに下回る。

$HOOD、$BNB、$SOLは、出来高でトークン化株式取引をリードするチェーンです。

週間スポット出来高はすでに30億ドルに達し、オンチェーンのロック済み総額（TVL）は1億1,000万ドルを超えました。トークン化株式は急速に成長しています。

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— Grayscale (@Grayscale) September 4, 2026

貸付（レンディング）も追い付き始めている。Solanaの2つの貸付プロトコルであるKaminoとJupiterの保有額は、1年間で約10倍に拡大した。

BeInCryptoは7月、Robinhoodがトークン化株式プラットフォームで保有者数トップであると報じた。一方、Robinhood Chainでは株式ではなくミームコインがほとんどのトラフィックを生み出している。同ネットワークは、この証券会社が今年初めにArbitrum上で立ち上げたものだ。Grayscaleのデータも同じ方向を示している。

規制が今後の展開を決定する

米国の規制当局は、イノベーション免除（innovation exemption）を検討してきた。これは、検証済みの参加者やコンプライアンス対応済みのトークン標準などの保護措置の下で、トークン化証券の取引を可能にする例外規定だ。

Securities and Exchange Commission (SEC)の当局者は別途、トークン化により株式を担保として差し入れやすくなると主張してきた。またSECの諮問委員会は、株式と支払いを単一取引で決済し、一方が受け渡しを怠るリスクを排除することも支持した。

RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏も、米国のトークン化株式のギャップについて同様の主張を行っている。一方、より広範なトークン化資産の所有権問題は、保有者に株式ではなくエクスポージャーだけを残している。

このギャップが重要なのは、トークン化株式を担保として使うことが、機関投資家のバランスシートをブロックチェーンに引き込む手段だからだ。

3つのチェーンは金曜日にまちまちの値動きとなった。Solana（SOL）は1日で3.2%下落し、約101.76ドルで取引された。一方、BNBは約718.84ドルで推移した。

出来高だけでは、トークン化株式を担保にはできない。それには規制当局の行動が必要であり、米国の規制当局はその作業を終えていない。