J&J株下落、医薬品増収もメドテック成長遅れで

Johnson & Johnsonは第3四半期の予想を上回り、売上高見通しを引き上げたが、火曜日の株価は5%超下落した。下落の背景にある弱さは医療機器事業で、同事業はわずか2.5%の成長にとどまった一方、医薬品売上高は7.7%増加した。

調整後1株当たり利益は2.59ドルで、予想の2.53ドルを上回ったが、前年同期比7.5%減少した。iShares US Pharmaceuticals ETFの最大保有銘柄の中で、今年MerckのみがJohnson & Johnsonよりも好調だった。

なぜ機器事業の不足が7.7%の医薬品成長よりも重要だったのか？

医薬品部門は167.6億ドルを生み出し、四半期売上高の約66%を占めた。乾癬と腸疾患の治療に使用されるTremfyaは68.3%急増し、ほぼ24億ドルとなった。

血液がん治療薬Darzalexは42.4億ドルを貢献し、アナリスト予想の44億ドルをわずかに下回った。

しかし、医療機器事業の収益は2.5%増の86.4億ドルにとどまり、LSEGによるとアナリストが予想した87.1億ドルを下回った。同社の決算説明会では米国機器売上高が4.8%増加した一方、Reutersは他の地域の売上高はほぼ横ばいだったと報じた。

最高財務責任者（CFO）のJoe Wolk氏は、湾岸諸国政府が予算を防衛に振り向けていること、欧州の緊縮策、中国の価格圧力を指摘した。別途、Johnson & JohnsonのAbiomed心臓ポンプ部門は、特定の高リスク手順における機器の利点について英国の研究から疑問視されている。

Wolk氏は、これらの国々の需要は消えていないと述べた。

「したがって、2027年に移行するにつれて、それは自然に解決するだろうと考えています。」

Johnson & Johnsonの執行副社長兼最高財務責任者であるJoe Wolk氏はインタビューでこう述べた。

J&Jの下落は企業の問題を反映しているのか、それともメドテックの弱さを反映しているのか？

9月初めまでに、別の機器メーカーであるBoston Scientificの株価は2026年通年で約49.5%下落していた。ガイダンスの引き下げと8月のサイバー攻撃が株価に重くのしかかっていた。

CNBCでは、アナリストはJ&Jが利益の約20倍で取引されているのに対し、以前は15倍から16倍だったと指摘した。これらのアナリストは、最近の上昇は既に好材料を織り込んでいたと主張した。

整形外科部門のDePuy Synthesは2027年半ばまでにスピンオフされる予定で、これはKenvueのコンシューマーヘルス部門のスピンオフに続く動きである。Wolk氏は、メドテックの低いバリュエーションは買い手にとって魅力的であり、売却よりもスピンオフの方が望ましいと主張した。この計画と2027年のガイダンスは、12月8日の投資家イベントで発表される予定である。