マクドナルド株と利回りが連動、ただし逆方向

マクドナルド（MCD）の株価は3月初めから約32%下落した。同期間に、10年米国債利回りはほぼ同じ32%上昇した。

XアカウントのMr. Derivativesが、9月28日までのデータを用いてこの関係を示すチャートを投稿した。FundstratのTom Leeは、なぜこの2つの指標が逆方向に動くのか不明だと返答した。

マクドナルド株価と10年利回りが逆方向に進む

Mr. Derivativesは、Cboe 10年国債利回り指数（TNX）を3月初めからのマクドナルド株価に重ね合わせた。結果は、一方の線とその鏡像のように見える。

利回りは約4%から9月28日までに5.24%に上昇し、19年ぶりの高値となった。マクドナルドはその期間に、340ドル超の高値から233.60ドルまで下落した。両方の変動率は約32%だが、方向は逆である。

最近の期間はさらに異例に見える。利回りは過去23営業日中19日で上昇し、14%上昇した。マクドナルドはそのうち19日で下落し、14%下落した。

これは完全にクレイジーだ。逆の鏡像があまりに正確で、ほとんど恐ろしい。とても恐ろしい。

10年利回りの逆は… $MCD だ。

なんという光景。 pic.twitter.com/i773C7jUmu

— Heisenberg (@Mr_Derivatives) 2026年9月28日

Leeがこの投稿に返答した。

「興味深い。なぜ$MCDが利回りと負の相関があるのかはわからない。しかしやはり興味深い」

Fundstrat Global Advisorsの共同創業者兼リサーチ責任者、Tom Lee（X上での発言）

鏡像パターンの3つの可能な説明

最初の考えは金利に関連する。マクドナルドは第1四半期の報告書に基づき、約400億ドルの長期債務を抱えており、利回りの上昇は借入コストを増加させる可能性がある。同社の配当利回りは約3%で、国債利回りを大きく下回る。

2つ目の理論は消費者圧力に関するもの。Bloombergは、価格に敏感な客がメニュー値上げに抵抗していると報じている。マクドナルドは今四半期の米国売上高減少も予想している。

3つ目の示唆は連邦準備制度理事会（FRB）に関連する。Schwabによれば、FRBは9月に2023年以来初めて利上げを行った。それ以来、複数年ぶりの高水準となった利回りが消費関連株に重くのしかかった可能性がある。

この一致はほぼ偶然かもしれない

それでも、これらの説明のいずれも、これほど緊密な相関を完全には説明できない。両方の指標は約7か月間一方向に動いており、トレンドのある2つのデータセットは鏡像のように見えることがある。統計学者はこれを疑似相関と呼ぶ。

企業固有のニュースも役割を果たしている。マクドナルドは9月23日の投資家向け説明会後、3日間で6%以上下落した。この下落は23日の期間内に含まれる。

したがって、正直な結論としては明確な説明は存在しない。利回りの反転がこのパターンを試すことになるだろう。もしマクドナルドが下落を続ける一方で利回りも低下した場合、その関係は偶然かもしれない。