モルガン・スタンレー：SpaceX株は300ドルまでほぼ倍増の可能性も、顧客は手控え

モルガン・スタンレーの見方では、SpaceX株はほぼ倍増して300ドルに達する可能性がある。それでも、少なくとも40人の顧客は同株を保有していない。

SpaceXは6月に上場し、過去最大のIPOとして1株135ドルで売り出した。それから4カ月、株価はその水準を約23%上回って推移している。

モルガン・スタンレーがSpaceX株のほぼ倍増を予想する理由

月曜日に報じられたメモで、アナリストのアダム・ジョナス氏は買い評価と目標株価300ドルを維持した。目標は金曜終値の158.96ドルから89%高い水準だ。

その根拠は単一の分割に帰着する。同氏はロケット事業と衛星インターネットサービスStarlinkに1株あたり127ドルを割り当てている。

次に、株価の約32ドルが人工知能（AI）事業に割り当てられる。これにはチャットボットGrokとSpaceXがリースする計算能力が含まれる。約132億株で計算すると、AIの価値は約4200億ドルになる。

ジョナス氏はこれを割安と見ている。同氏によると、SpaceXでの最近の短期計算能力取引は1ワットあたり30～50ドルで成立したが、アナリストモデルは17.60ドルを想定している。

$SPCX – モルガン・スタンレー：SPACEX「割安でさらに割安に」

モルガン・スタンレーはSpaceXに対してオーバーウェイト（強気）と目標株価300ドルを再確認。成長プロファイルを考慮すれば株は割安に見えると主張している。

アナリストのアダム・ジョナス氏は、SpaceXの株価はメガキャップAIの同業他社より約40%低い水準で取引されていると述べている…

— *Walter Bloomberg (@DeItaone) October 5, 2026

言い換えれば、ジョナス氏は今日の買い手は主にロケットとStarlinkに支払っており、AIに回るのはごく一部に過ぎないと主張している。

投資家がSpaceX株を敬遠する理由

ジョナス氏は直接需要を確認した。先週、同氏は40人の顧客を集めた会合で、その中に同株を保有している者がいるか尋ねた。

「手を挙げた人は一人もいなかった」とモルガン・スタンレーのアナリストは指摘した。

ジョナス氏は投資家が最も頻繁に挙げる懸念を列挙した。

• Grokが競合するAIモデルと同等の水準を維持できるかどうか。
• Starlinkがモバイルサービスに必要な周波数帯（電波）を確保できるかどうか。

ジョナス氏の見解では、両方の懸念はすでに株価に織り込まれている。

上場以来、株価は下落している。株はIPO後の高値225.64ドルから約30%低い水準で取引されている。

IPO後のロックアップは9月24日に終了し、約3億2800万株が売却可能となった。グウィン・ショットウェル社長も同様に5250万ドル相当の株式を売却した。

同時に、AI部門は依然として赤字だ。前四半期に12億6000万ドルの損失を計上し、SpaceXの設備投資の86%を消費した。

すべてのアナリストが同氏の見解に同調しているわけではない。TipRanksによると、目標株価は最低142ドルで、33人のアナリストの平均は235.10ドルだ。

何が投資家をSpaceX株に呼び戻す可能性があるか？

ジョナス氏は、最近軌道投入に成功したイーロン・マスク氏の再利用可能宇宙船Starshipを強調する。15回目の飛行は10月下旬か11月上旬に予定されている。

SpaceXが帰還する宇宙船の捕捉に成功すれば、IPO以来最大の株価押し上げ要因になる可能性があるとジョナス氏は述べている。

第3四半期決算は10月下旬に発表される。ジョナス氏はまた、新バージョンのGrokや追加の計算能力契約を潜在的な触媒として挙げている。

同氏はまた、株価を下落させる要因も示した。1年以内に100ドルまで下落するには、AIの減速、Starshipの重大な後退、または希薄化が必要となる。

現時点では、300ドルの目標株価は、手が挙がらなかった部屋に直面している。