Nasdaq 100は6.36%急落、2020年以来の最悪の取引日に

木曜日、Nasdaq 100は6.36%急落し、2020年以来となる最大の日次下落を記録した。売りはセクター全体に広がり、メモリー・ストレージ関連銘柄、半導体製造装置企業、データセンター事業者を直撃した。Nasdaq Compositeは5.52%下落、S&P 500は4.35%下落、Dowは1,833ポイント下落した。3つの主要指数はいずれも2025年4月以来で最悪の取引日となった。

Dowが前日に約1,600ポイント急騰したわずか1日後、同指数はその上昇分をすべて失い、さらにそれを上回る下落となった。Russell 2000は4.45%下落し、Dow採用銘柄はすべて下落して引けた。当初の圧力はAI関連銘柄に集中していたが、大引けまでに売り崩れはそのセクターをはるかに超えて広がった。

市場参加者は、中間選挙の結果がAIデータセンター拡大のペースにどう影響しうるかを引き続き見極めていた。株式が急落する中、米国債利回りは低下し、金は買い関心を集めた。通常、金利の低下はグロース株を支援するが、今回の下落には広範なリスク回避が伴い、テクノロジー株にとってはほとんど慰めにならなかった。

米国株主要指数の終値

• Dow Jones Industrial Averageは1,833.16ポイント（−3.44%）下落して51,528.16

• S&P 500は334.77ポイント（−4.35%）下落して7,353.85

• Nasdaq Compositeは1,421.52ポイント（−5.52%）下落して24,315.00

• Russell 2000は127.11ポイント（−4.45%）下落して2,729.84

• Nasdaq 100は1,807.36ポイント（−6.36%）下落して26,629.81

Dow構成銘柄はすべてマイナス圏で引けた

NvidiaはDow構成銘柄で最も低迷し、9.26%下落した。Ciscoは7.62%下落、Goldman Sachsは6.44%下落、Caterpillarは6.39%下落、Honeywellは5.55%下落した。下落率がわずか0.04%のVerizonと0.07%安のCoca-Colaが、ほぼ変わらずに最も近かった。

騰落状況のデータも同様の構図を示した。S&P 500では下落銘柄が上昇銘柄を411対75で上回った。Nasdaqでは2,822銘柄が下落し、上昇したのはわずか463銘柄で、上昇1銘柄につき下落がおよそ6銘柄という比率となった。NYSE Compositeは下落銘柄1,512、上昇銘柄288を記録した。

10%以上下落したAI・半導体株

大引け時点のウォッチリストでは、少なくとも10%下落した22の個別銘柄とVanEck Semiconductor ETFが確認された。Sandiskが最大の下落率を記録し、軟調さは半導体・データセンターのサプライチェーンの大半のセグメントに広がった。

• メモリー・ストレージ：Sandiskは22.26%下落、Micron Technologyは17.46%下落、Western Digitalは17.35%下落

• 半導体設計・製造：AMDは17.26%下落、Arm Holdingsは13.08%下落、Taiwan Semiconductorは10.78%下落、Texas Instrumentsは10.70%下落、Broadcomは10.43%下落、Intelは10.33%下落、Monolithic Power Systemsは10.28%下落

• ネットワーク・接続・光：Astera Labsは19.62%下落、Lumentumは18.68%下落、Credo Technologyは17.71%下落、Marvell Technologyは16.43%下落、Coherentは12.98%下落、Arista Networksは10.82%下落

• 半導体製造装置・部品：Lam Researchは16.36%下落、Applied Materialsは13.58%下落、SkyWater Technologyは13.40%下落、KLAは13.35%下落

• データセンターのコンピューティング・電源：Nebius Groupは14.95%下落、Bloom Energyは16.41%下落

• 半導体ETF：VanEck Semiconductor ETF（SMH）は11.21%下落

Magnificent Seven全7銘柄が下落、TeslaとNvidiaが下落を主導

Magnificent Sevenの構成銘柄は1つもプラス圏で引けなかったが、下落の度合いは大きく異なった。Teslaは10.77%急落し、Nvidiaは9.26%下落した。この2銘柄だけが、S&P 500（−4.35%）、Nasdaq Composite（−5.52%）、Nasdaq 100（−6.36%）という3つの主要指数すべてを下回った。

Appleが最も強く、わずか1.53%下落し、続いてAmazonが−2.19%、Alphabetが−2.20%となった。MicrosoftとMetaも主要指数よりは良いパフォーマンスだったが、それでもDow（−3.44%）よりは大きな下落を記録した。

• Tesla：10.77%下落して$343.69

• Nvidia：9.26%下落して$181.60

• Meta Platforms：3.96%下落して$605.08

• Microsoft：3.58%下落して$535.93

• Alphabet：2.20%下落して$282.57

• Amazon：2.19%下落して$260.21

• Apple：1.53%下落して$344.17

次の反発局面では、私はTeslaとNvidiaに注目する。買い意欲が生まれ、この2銘柄が上昇を維持できれば、最も売り込まれたメガキャップ株の間で売り圧力が和らいでいることを示す初期の兆候となり得る。

売り後の年初来パフォーマンス

年初来の数字は今回の暴落を理解するための背景を提供する。SanDiskは1日の取引で20%以上下落したが、2026年としては依然として200%以上の上昇を維持していた。MicronとAMDはそれぞれ約17%下落したが、年初来の大幅な上昇はなお維持していた。大引けまでに、NvidiaとBroadcomは年初来のマイナス圏に転落した。半導体セクターは大きな打撃を受けたが、その日を迎えるまでに持っていた余裕は決して一様ではなかった。

Magnificent Sevenのうち、3銘柄は年初来プラス圏を維持し、4銘柄はマイナスに転じていた。Appleは年間約27%上昇し、グループ内で首位だった。AmazonとMicrosoftは2桁台の上昇を維持した。Teslaは約24%下落し、最も弱かった。テクノロジー以外では、Target、Chevron、ExxonMobil、Coca-Colaはいずれも大幅な上昇を維持した。ソフトウェア分野では、Intuitが約46%、Oracleが41%下落し、ウォッチリストの中でも最も深い下落の一つだった。

11月5日の売りにもかかわらず、米国の5つの主要指数はすべて2026年はプラスを維持している。Russell 2000は依然として2桁台の上昇を示す唯一の指数であり、Nasdaq Compositeは上昇率が最も小さい。

価格リターンは、2025年12月31日終値から算出した11月5日終値時点のもの。

取引開始時点では、Nasdaq Compositeは年初来約10.7%上昇していたが、売り後はわずか4.6%となった。S&P 500の上昇率は約12.3%から7.4%に縮小した。

この規模の売りの後に注目すべき点

次の取引日に向けては、売り手が主導権を握っている。反発があれば、私が最初に注目するのは、その反発が持続するかどうか、そしてより幅広い銘柄が上昇に加わるかどうかだ。一部のメガキャップ株は、大半の銘柄が依然として下落している時でも、序盤に指数を押し上げることができる。もし騰落状況が改善し、下落を主導した半導体銘柄が戻り高を維持し始めれば、それは売りが和らいでいることを示すより強い証拠を買い手に与えることになる。それらの銘柄が上げを消し、騰落状況が依然として弱ければ、責任は買い手側に残る。