ナイキ株が12年ぶり安値へ、中国・関税・立て直し懸念で

今回の下落は、今週に入ってテルシーとベアードが相次いで目標株価を引き下げたことと相まって、ナイキの再建努力に対する投資家の忍耐が尽きつつあることを示している。特定の新しいデータへの反応というよりも、そうした構造が浮き彫りになっている。株価は現在、2026年度（2026年5月期）のほぼ横ばいの売上高から示唆される水準を明確に下回って取引されており、この下落は中核事業の悪化ではなく、センチメントと倍率の圧縮による評価調整の様相を強めている。まもなくS&P 100指数から除外される予定で、これは構造的な重しとなる。インデックス連動型の売りがファンダメンタルズとは別に下落圧力を長期化させる可能性があるためだ。10月1日に決算発表が次の材料として予定されていることから、それまでの間、株価はウォール街の中国需要動向に関するコメントに敏感に反応し続けるとみられる。

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本日の株価を押し下げている要因：

• ダウ平均、3年ぶりの利上げで630ドル下落、ウォール街に衝撃

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ナイキ株はちょうど12年ぶりの安値をつけ、今週のウォール街による目標株価引き下げは、立て直しへの忍耐が薄れていることを示している。

要約：

• ナイキ株は水曜日に約12年ぶりの安値となる35.80ドル近辺まで下落、年初来で約40％、2021年11月のピーク約179ドルからは約80％下落した
• テルシー・アドバイザリーは目標株価を47ドルから44ドルに引き下げ、マーケット・パフォームのレーティングを維持、立て直しの遅さを理由に挙げた
• ベアードは同社株をアウトパフォームからニュートラルに格下げし、目標株価を70ドルから44ドルに引き下げた
• CEOのエリオット・ヒルは引き続きトップラインの逆風があると指摘、CFOのマシュー・フレンドは売れ行きが依然として厳しいと述べた
• 中国需要の弱さ、安踏（Anta）や李寧（Li Ning）との競争、関税コストが引き続き主要な懸念材料
• ナイキは9月21日にS&P 100から除外予定、2027年度第1四半期の決算は10月1日に発表予定

水曜日、ナイキ株はこの十数年で最低の水準となる約35.80ドル近辺まで下落し、年初来で約40％値下がりする下落を延長した。この後退によりナイキ株はおよそ2014年以来の水準に戻り、2021年11月のピーク約179ドルから約80％下落したことになる。

最新の売りは、今週のアナリストによる慎重な評価の相次ぎに続くものだ。テルシー・アドバイザリーは目標株価を47ドルから44ドルに引き下げ、マーケット・パフォームのレーティングを維持した。同社の立て直しはゆっくりと進んでおり、まだ広範な売上回復には至っていないと指摘した。ベアードはさらに踏み込み、同社株をアウトパフォームからニュートラルに格下げし、目標株価を70ドルから44ドルに引き下げた。両レポートとも同じ核心的な問題を強調している。CEOのエリオット・ヒル氏の下での改善は本物だが、まだ財務諸表に有意に反映されていないという点だ。

中国が引き続き最大の懸念事項だ。同地域の需要は落ち込み続けており、安踏や李寧といった国内ブランドがナイキに対して地歩を固めている。これに加え、米国外で製造され米国内で販売される商品のコストを押し上げる関税の影響も重なっている。自社の発表では、CEOのエリオット・ヒル氏は継続的なトップラインの逆風について言及し、CFOのマシュー・フレンド氏は売れ行きが依然として厳しいと述べた。ヒル氏はまた、パフォーマンスカテゴリーでの進捗を、より広範な戦略転換——消費者直販への過度な依存から卸売販売とスポーツ特化型の品揃えへの回帰——が軌道に乗り始めている証拠として挙げたが、トップラインはまだ改善していない。

下落の規模は財務的なものだけでなく構造的なものにもなりつつある。ナイキは9月21日にS&P 100から除外される予定で、複数のテクノロジー銘柄がこれに取って代わる。これは、同社株がかつてのピアグループと比較してどれほど下落したかを示している。注目すべきは、株価の下落が事業そのものの悪化を上回っている点だ。2026年度の売上高は約464億ドルでほぼ横ばいであり、一部のアナリストはこれをファンダメンタルズの問題というよりも評価の修正として捉えている。

ここから注目は10月1日に移る。ナイキは2027年度第1四半期の決算を発表する予定だ。この報告が、ヒル氏が進める卸売関係とパフォーマンス製品への回帰が、特に中国で株価安定に必要な需要回復を促進しているかどうかを測る、次の具体的な指標となる。同社株はピーク時の時価総額の約5分の4を既に消失している。