エヌビディア、CEO解任報道で7%下落；アジア半導体株は底堅く推移

主要市場ハイライト：

• エヌビディアは時間外取引で約7%下落。取締役会がCEOのジェンスン・フアン氏の解任を検討しているとの報道を受けて、バーンスタイン、ベアード、モルガン・スタンレーが同社株から引き揚げた。
• 競合のAMDとブロードコムは時間外取引で上昇。ナスダック100先物は約0.8%安、S&P500先物は0.3%安となった。
• アジアの半導体株は底堅く推移。サムスン電子は約2%上昇、SKハイニックスは0.8%上昇、日経平均とTOPIXはともに小幅上昇。一方、ハンセン指数は約1%下落した。
• 日本の10月生産者物価指数は前年同月比7.1%と、予想の6.5%を上回った。日銀の浅田委員は利上げペースに慎重な姿勢を示し、財務省の三村財務官は為替動きが速すぎると述べ、USD/JPYは160近辺で推移。
• ドイツ銀行はFRBによる3会合連続の0.25%利上げを予想。UBSは2回、コモンウェルス銀行は米国債利回りの上昇を予測。
• 原油価格は軟化。OPECの原油生産が戦前水準近くに戻ったため。ストラテジー社はMSCIが同社をグローバル指数から除外することを確認し、株価は下落した。

エヌビディア

この日の注目はエヌビディアだった。時間外取引で株価は約161ドル、約7%下落。ウォール・ストリート・ジャーナルが取締役会がCEOのジェンスン・フアン氏の解任を準備していると報じたことがきっかけ。ロイターによると、取締役会は水曜日に会合を開き、同氏の処遇を決定したが、この記事の執筆時点では結果は発表されていない。この報道は、ニューヨーク・タイムズがフアン氏と部下の幹部キンバリー・パウエル氏との関係を報じた記事に続くもの。取締役会はまた、米当局が中国の情報機関の協力者と特定した実業家との同氏の関係も調査していた。

ウォール街のアナリストはすぐに反応した。バーンスタインのステイシー・ラスゴン氏はエヌビディアを「マーケット・パフォーム」に引き下げ、目標株価を半減の200ドルとした。利益予想は変えずにバリュエーション倍率を引き下げ、AI需要は依然堅調だが、経営陣のリスクはまだ十分に織り込まれていないと述べた。ベアードは同社株を「ニュートラル」に引き下げ、こちらも目標株価200ドル。モルガン・スタンレーも引き揚げた。

売りはAIセクター全体に一様に波及したわけではない。競合のAMDとブロードコムは時間外取引で上昇。ブルームバーグ・インテリジェンスは、顧客がエヌビディアから分散する場合、グーグルのTPUチップが市場シェアを獲得する可能性があり、2027年までにTPUの売上高が500億ドルを超えると予測している。エヌビディアのハードウェアに大きく依存するスーパー・マイクロ・コンピューター、コアウィーブ、オラクルは下落。ナスダック100先物は約0.8%下落。S&P500先物は約0.3%の下落。

来週のスケジュールは詰まっている。エヌビディアは11月17日に決算発表を予定。下院の3つの委員会の委員長は、11月18日にフアン氏とのブリーフィングを要請している。アンソロピックの市場デビューは11月19日に予定されており、エヌビディアは同社のプライベート・プレースメント投資家の一社。

アジア株式

アジアの半導体サプライチェーンは米国先物が示唆したよりも底堅く推移した。ソウルでは、サムスン電子が約2%上昇、SKハイニックスが約0.8%上昇。コスピは約0.4%上昇したが、テクノロジー中心のコスダックは約0.8%下落。東京では、日経平均株価は約0.25%上昇して約61,400円、TOPIXは約0.5%上昇。香港のハンセン指数は約1%下落、上海総合指数は約0.2%上昇。全体的な動きは、投資家がエヌビディアの混乱を、AI需要の弱さの兆候ではなく、同社固有のガバナンス問題と見ていることを示唆している。

日本

日本の企業物価指数は10月に前年同月比7.1%上昇し、予想の6.5%を上回った。上昇は石油、化学、鉄鋼、公益事業が牽引。円安により、円建て輸入価格は前年同月比で約25%上昇。これらの数字は、12月の日銀利上げの論拠を強化するものだ。

すべての委員が利上げに積極的ではない。今年の2回の利上げに反対した浅田統一郎氏は、講演で政策はすでに推定中立圏にあり、日銀は今後の利上げペースを慎重に検討すべきだと述べた。

通貨当局は警戒を強めた。三村惇・財務官は、ここ数日の為替の動きは過度に速いと述べた。USD/JPYは159.70近辺の狭いレンジで推移し、今年2回の介入の引き金となった160をわずかに下回った。

米国金利とFRB

銀行は火曜日の強い米インフレデータを受けて再調整を続けた。ドイツ銀行は、FRBが12月、1月、3月に0.25%の利上げを実施すると予測。UBSは12月と3月の利上げをベースラインに据え、クリストファー・ウォラー理事が50ベーシスポイントの利上げの可能性を示唆したものの、その根拠は薄いと見ている。コモンウェルス銀行は、成長と利上げ期待が原油価格下落によるマイナス圧力を相殺するため、米国債利回りはなお上昇可能と述べた。

原油と金

原油価格は下落。ブレント原油は約1.4%下落して約91.40ドル、WTIは約1.3%下落して約85.40ドル。OPECのデータによると、同グループの10月の原油生産は前月比で約200万バレル増加し、戦前水準に近づいた。サウジアラビアはパイプラインなどの方法で生産を日量約1060万バレルに増やした。ホルムズ海峡を通る輸送量は依然として平時を大幅に下回っている。スポット金は約0.3%下落して1オンスあたり約3,987ドル。FRBの利上げ観測が重しとなり、4,000ドルを下回って推移。

ストラテジー

ストラテジー社の株価は時間外取引で約119ドルと、約2.6%下落。MSCIがビットコイン財務会社をMSCI USA指数を含むグローバル指数から11月30日の市場終了後に除外することを確認したことによる。これは非事業会社を除外するMSCIの新ルールの下で初めての除外となる。アナリストは、インデックス連動型ファンドが約28億ドル相当の株式を売却すると見積もっている。ビットコインは概ね横ばいで約73,800ドル。