原油安が株式10％上昇を後押しする可能性、ストラテジスト指摘

株式と暗号資産（仮想通貨）市場が2026年に顕著な上昇を遂げられるかどうかは、最大の障害である原油価格にかかっているかもしれない。先週金曜日、米10年物国債利回りは5.17%と、2007年以来の高水準で取引を終えた。これは今月、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを行った後のことだ。このような水準は通常、株式やデジタル資産にとって重荷となる。投資家はより安全な選択肢として国債を選好するからだ。

しかし、Turtle CreekのDavid Spika氏はS&P 500種指数が年末までにあと5～10%上昇する可能性があると主張する。同氏の主張は原油から始まる。

原油価格は12月までに下落するか？

先週金曜日、WTI原油は1バレル＝92ドル近辺で落ち着き、今月初めの100ドル超から急落した。Spika氏は、原油が下落し続ければ、インフレ圧力もそれに応じて緩和されるはずだと論じる。

これにより長期借入コストが低下し、高価格帯の株式により大きな上昇余地が生まれる可能性がある。

この後退にはいくつかの要因がある。

• サウジアラビアは東西パイプラインを再稼働させ、ホルムズ海峡を迂回する自国産原油の代替ルートを提供している。
• ドナルド・トランプ氏はまた、米当局が今週、国連でイラン代表団と3時間にわたる会談を行ったと述べた。

原油安は市場にとって絶好のタイミングで訪れる。9月16日、FRBはインフレが依然として高水準にあるとして、基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75～4%とした。

Spika氏は、原油が下落し続ければ、10年物国債利回りは4.75～4.78%の水準まで低下すると予想する。これにより、株式評価額に対する最大の圧力のひとつが緩和されることになる。

「株式には年末までに5～10%の上昇余地があると思う」とSpika氏は述べたが、来年は利益成長が鈍化すると警告している。

同氏が好む銘柄としては、最新四半期にAzureの売上高が43%増加したマイクロソフトや、6月末時点で約3655億ドルの現金および短期国債を保有していたバークシャー・ハサウェイがある。

問題は、原油が急速に反転しうることだ。ホルムズ海峡の通過量は依然として戦前の水準を下回っており、和平努力は不確実で、投資家は更なる利上げリスクを検討している。

したがって、Spika氏の強気な見通しは、インフレが別の圧力源を失いつつあると債券市場に納得させるのに十分なほど、原油が十分に低い水準を十分に長く維持するという、もろい前提に依存している。