PBOCと金融監視当局、月曜日に市場支援を協議へ - 記録的な下落相場後

中国本土および香港の株式は、月曜日にこれらの報道に対して市場が初めて反応する機会を得る。政府の支援期待が、10月の急落後の寄り付きセンチメントを押し上げる可能性もある。その効果が持続するかどうかは、おそらく具体的な内容次第だ。市場参加者は、先月の措置が下落を食い止めるのにほとんど効果がなかったことを見ている。つまり、拡大されるリレンディング制度の規模と条件は、発表そのものよりもはるかに重要なのである。信頼できる救済パッケージは、人民元（yuan）や地域のリスク選好度への圧力を和らげる可能性もある。確固たる措置が示されなければ、縮小するPMI数値とAI利益を巡る不確実性が弱気シナリオを維持し続けるだろう。

歴史的な中国株の下落を受けて、北京は追加の支援レバーをまとめつつあるようだ。だが、先月の経過は、行動の示唆だけでは不十分であることを示していた。

主なポイント：

• 中国メディアの報道によると、中国人民銀行(PBOC)は月曜日に金融・証券規制当局および主要銀行と合流し、支援ツールを評価する予定である。
• 協議は、自社株買いと株式保有比率の引き上げを支援するリレンディング・プログラムの強化を中心に行われる見込み。
• 複数の証券会社やファンドはこの会合について事前に通知されたと報じられており、業界関係者はこれを更なる市場安定化の準備段階と見ている。
• CSI 300は10月に8.5%下落し、弱気相場（ベアマーケット）に突入した。これは記録的な12週連続の下落であり、10年以上ぶりの大幅な月間下落率となった。
• 先月の政策措置は下落を食い止めることができていない。景気の低迷、AI収益への懸念、そして10月のPMIが再び縮小圏に後退したことが背景にある。

中国人民銀行(PBOC)は月曜日に、同国の金融規制当局や主要銀行と会合し、株式市場を強化するための措置について協議する予定であると中国メディアが報じている。当局者らは株価の急落をくい止めるよう圧力の高まりに直面している。

日曜日に業界筋の情報を引用した金融専門紙Cailianによると、中銀はNational Financial Regulatory Administration、China Securities Regulatory Commission、および主要金融機関と会合し、自社株買いと株式保有比率の引き上げのためのリレンディング制度の改善の可能性を検討する。このプログラムは、企業や主要株主が、中央銀行の資金供給が裏付けられた銀行融資を利用して、自社株を買い戻すことを可能にするものだ。

21st Century Business Heraldは、一部の証券会社やファンド運用会社がすでにこの会合について通達を受けていたと報じている。同紙によると、業界関係者は、今回の会合は規制当局による市場安定化のための追加措置に向けた下地作りの可能性があると見ている。会合の議題や具体的な政策は、いずれも公式には確認されていない。

新たな政府支援は、先月に株式市場を落ち着かせるために打ち出された措置に基づくものとなる。これらの措置は投資家心理をまだ変えていない。景気の軟調、AI利益への懐疑論が市場に重くのしかかっている。上海と深センの主要株式を対象とするCSI 300は、10月に8.5%下落し、弱気相場（ベアマーケット）の領域に入った。これは記録的な12週連続の下落であり、10年以上にわたる中国株の最大の月間下落率となった。

この下落は、経済の弱さを示す新たな兆候と同時に生じている。土曜日に発表された公式のPMIデータは、製造業と非製造業の両方の活動が10月に再び縮小圏に後退したことを示しており、製造業の指数は49.3、非製造業の指数は49.7だった。

月曜日の協議は、新たな措置の規模とペースに関する手掛かりを得るために、厳しく精査されることになる。リレンディング制度の大幅な拡大は、北京が市場により強力な対策を講じる用意があることを示すものとなる。会合が小幅な調整に終われば、政策措置が下落傾向を転換できなかった先月の結果を繰り返すリスクがある。