Ripple LabsがC1 Fundのポートフォリオでトップに、構成比17.5%

C1 Fund Inc.（NYSE: CFND）は、プライベート・クリプト・ベンチャーに特化した上場ファンドで、Ripple Labsへの出資比率が純資産の17.5%を占め、Krakenの親会社であるPayward, Inc.の16.9%を上回ったことを明らかにした。

この配分は、8月31日に公表された同ファンドの2026年第2四半期決算で詳細が示された。XRPトークンを手掛けるRipple Labsは、直接のトークン投資ではなく、プライベート・エクイティとして保有されている。

Ripple Labsがポートフォリオをリードする理由

C1 Fundはクローズドエンド型ファンドとして運営されており、発行済み株式数が固定された公開取引可能なビークルで、株式と同様に取引される。Kraken、BitGo、Chainalysis、ConsenSysを含む11社のプライベート・クリプト企業にポジションを持つ。6月30日時点の純資産価値（NAV）は4,260万ドル、1株当たり6.49ドルだった。

同ファンドのポートフォリオは、2025年末の7社から現在は11社に拡大している。同ファンドによると、BitGoのプラットフォーム上の顧客基盤は前年比26%増の5,833社となった。同期間に、Paywardの資金拠出済み口座は42%増の660万口座となった。

Ripple LabsとPaywardを合わせると、ポートフォリオの3分の1以上を占める。C1 Fundの取締役会は、最大300万ドルの自社株買いを承認している。7月までの自社株買い総額は24万9,300株で、平均価格は約3.31ドルと、ファンドの1株当たりNAVの約半分だった。

株価とNAVの乖離

CFND株は2.87ドルで取引されており、ファンドのNAVである6.49ドルから約56%のディスカウントとなっている。この乖離は、C1 Fund自身の自社株買いに反映されたディスカウント（7月までの平均約3.31ドル）よりも大きい。現在の株価では、ファンドの時価総額は約1,910万ドルで、4,260万ドルの純資産価値の半分にも満たない。

ポートフォリオ内の他の2社、Blockchain.comとKrakenは、規制当局に対して非公開で上場申請を行っている。BitGoは1月に株式市場デビューを果たした。Ripple Labsはそのような措置を講じておらず、C1 Fundの開示資料でも上場計画については言及されていない。

Rippleはすでにファンドに利益をもたらしている。Ripple Labsによる以前の部分的な自社株買い戻しは、C1 Fundに約150%のリターンをもたらした。

開示資料によると、そのリターンはわずか4ヶ月強で実現した。残りの株式保有分が同様の利益を達成できるかどうかは、まだ明らかにされていないRippleの上場計画次第かもしれない。