RLUSDの流通量が最高値を更新、XRPはアンダーパフォーム

新しい動きは？リップル社のドルペッグ型ステーブルコインRLUSDは、今週の循環供給量で新たな記録を樹立し、総額は$2.442 billionに達しました。この新たなピークは、2026年にかけての着実な上昇を延長するものです：その数字は8月中旬には約$1.7 billion、8月下旬には$2 billionを超え、9月上旬には$2.32 billionに達し、月間成長率は15〜20パーセントの範囲を維持しています。ネイティブ供給量により、XRP Ledgerは現在、業界で11番目に大きなステーブルコインチェーンとして挙げられています。

これが重要な理由：RLUSDの拡大は、XRP自体が苦戦している間に起こっています。XRPは年初来で約27パーセント下落していますが、同期間中にRLUSDの時価総額は10倍以上に増加しています。この乖離は、機関がRLUSDをXRPの価格に依存しない決済・トレジャリーインフラとして使用していることを示しています。ステーブルコインの供給量の増加は、ネットワーク上の流動性と実世界での利用の増加を示唆しますが、それはネイティブトークンの需要とは異なる軌道で動くため、両者を同じように扱うべきではありません。

注目すべき点は？スポットXRP ETFは今週、大量の資本を集めたとされていますが、最近のセッションでは日次フローは低い一桁の数百万ドル台であり、ローンチ以来の累計流入額は長期にわたり$1 billionに近づいています。より鋭い解釈は、XRP ETFへの需要は急増ではなく安定している一方で、RLUSDの供給量成長は両者のうちでより強力で一貫したトレンドであるということです。

状況を変える可能性は？XRP ETFへの日次流入が単発の大きなバーストではなく、一貫して強化されれば、機関需要がRLUSDの成長とともに加速しているという考えを裏付けるでしょう。それがなければ、RLUSDの採用がXRPの価格やETF需要から乖離していると特徴づけるのが適切であり、その乖離はXRPの価格パフォーマンスよりも機関向け暗号インフラにとって重要かもしれません。

次に見るべき場所：RLUSDが最近の月間ペースの供給量成長を維持するかどうか、そしてXRP ETFの流入が安定から加速に移行するかどうかを注目してください。実用的な要点は、RLUSDの上昇は本物で検証可能な採用ストーリーですが、ETFフローデータがその関連性を示し始めない限り、それはXRPの需要や価格の強さの代理指標ではないということです。

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トレーダーは現在、米国でXRP ETFを売買できます。これらの商品は稼働中です。そのうちのいくつかは2026年後半にかけて稼働を開始しました。含まれるもの：

• Franklin Templeton XRP ETF (XRPZ)
• Bitwise XRP ETF
• Canary XRP ETF
• REX-Osprey XRP ETF
• Grayscale XRP Trust/Fund

どのXRP ETFが最も流動性を持っていますか？

5つのスポットXRP ETFのうち、Bitwiseのファンド（ティッカー：XRP）は、取引量と規模の両方で大きな差をつけてリードしており、日次取引量は約$22〜28 million、運用資産は約$520 millionで、どちらもグループ内で断トツの最大です。

両方の指標で、Franklin TempletonのXRPZは遠く2位であり、日次取引量は$7〜8 millionの範囲、運用資産は約$388 millionです。また、グループ内で最も低い経費率0.19パーセント（Bitwiseの0.34パーセントに対して）を持っています。

Canary Capital、Grayscale、REX-Ospreyは、取引量と資産の両方で大きく遅れを取っており、REX-Ospreyが5つの中で最も薄いです。簡単な出入りに焦点を当てたトレーダーにとって、Bitwiseの取引量の深さが実用的な選択肢です；コストを流動性よりも重視する人は、長期保有期間にはFranklin Templetonの低い手数料を好むかもしれません。

8月中旬頃のXRPの価格動向は明確なストーリーを示しています。

8月14日、トークンは年間最低の$0.98に下落しましたが、その後8月19日頃から急反転し、価格動向は長い下ヒゲとそれに続く力強い陽線を示しました。そこから、XRPは1週間で約56パーセント急騰し、2025年8月のSEC和解後のラリー以来の最強の週間動きとなりました。

その動きを生み出すために、複数の要因が同時に重なりました。XRP無期限先物のショートポジションは4月以来の最高水準にあり、買い圧力が定着すると、大量のショートスクイーズがラリーを増幅しました。Bitcoinの$77,000突破は暗号市場全体を押し上げ、XRPも一緒に引き上げました。スポットXRP ETFはその週に記録的な$110.49 millionの流入を記録し、ファンドのローンチ以来の累計流入額は$1.66 billionを超えました。一部の報道では、米国財務省の長期債買い戻しの拡大が、その週の暗号全体でのリスクオン・ムーブに関連しているともされています。その動きを支えたのは、Hidden Roadの統合の稼働やRLUSDの決済レイヤーとしての採用といったファンダメンタルズであり、ラリーに純粋なレバレッジ主導のスクイーズ以上の重みを与えました。