S&P500、FOMCへの過剰反応が巻き戻される中で上昇、中東デタントに注目

ファンダメンタルズ概況

FOMCの決定後、S&P500は水曜日に一時主要サポートを下回ったが、これは当初予想よりもハト派寄りと見なされた後に市場が別の結論を下したためである。

振り返ると、FRBは全会一致で予想通り25ベーシスポイントの利上げを実施した。インフレが供給ショックの影響で依然として高止まりしているとする文言は削除された。SEP（経済見通し要約）では、成長率とインフレ見通しが上方修正され、失業率見通しは下方修正された。

ドット・プロットが鍵となり、FRBが2026年にあと1回の利上げのみを見込んでおり、2027年まで金利が高止まりし、2028年に利下げが始まることを示した。これは、市場が織り込んでいた2026年のあと1回の利上げと2027年の2回の利上げよりもハト派的な内容だった。

私は、これはFRBが長期にわたる引き締めサイクルにほとんど意欲がないことを示していると考える。ワーシュFRB議長はジャクソンホールでの講演をほぼ繰り返したが、よりタカ派的に受け止められた。その理由は分からない。ともあれ、10月の利上げ期待は前倒しされ、現在の確率は約50%となっている。これはおそらく、ワーシュ議長が2%目標へのより早期の回帰を望んでいると言及したためだろう。

当初の過剰反応が巻き戻された後、トレーダーは中東の緊張緩和の可能性に備えてポジションを取った。中国がイランに対して非公式にフーシ派への影響力を行使し、サウジアラビアに対する同組織の軍事作戦を抑制するよう要請したことや、国連総会後にトランプ大統領が湾岸諸国の指導者と会談し、イランとの戦争について協議し、イラン高官とも会談する可能性があるとの期待が高まっている。

緊張緩和が実現すれば、原油価格は下落し、インフレと利上げ懸念が和らぎ、リスク選好とS&P500を支援するだろう。

現在の市場価格設定を踏まえると、経済指標も極めて重要となる。ポジショニングと期待が行き過ぎている場合、小幅な指標の変化でも大きな反転を引き起こす可能性がある。米国経済指標が予想を下回った場合、積極的な利上げ期待が後退し、株式にさらなる追い風となる可能性がある。

S&P500 テクニカル分析 – 日足

S&P500（CFD契約）は主要サポートの7,580を一時下回ったが、力強く反発し、現在は7,715近くの重要な下降トレンドラインに接近している。売り手は、明確なリスクを上に設定してトレンドラインを守り、サポートへの下落に備えると予想される。一方、買い手は、上抜けを狙って新たな最高値への上昇に乗り出そうとしている。

S&P500 テクニカル分析 – 4時間足

S&P500 テクニカル分析 – 1時間足

1時間チャートでは、2つのトレンドラインが引き続き注目すべき主要水準であること以外に付け加えることはほとんどない。赤い線は本日の平均日間レンジを示している。

今後の注目イベント

明日、トランプ大統領は国連総会で湾岸諸国の指導者、場合によってはイラン大統領と会談する。水曜日には米国PMI速報値が発表される。木曜日にはトランプ・習近平会談が予定されている。