サウジ、ガスパイプライン転用で原油輸出を日量120万バレル増強へ－数週間以内

日量120万バレルの迂回能力を迅速に追加すれば、混乱したホルムズ海峡を迂回するより多くのルートがサウジ産原油に確保されるため、原油に織り込まれている供給リスク・プレミアムの一部は縮小するだろう。ただし、実行リスクはその弱気な見方を和らげる。同じ回廊はつい先月、ドローン攻撃で停止しており、フーシ派の攻撃で紅海区間は引き続き脅威にさらされている。トレーダーにとっては、ヤンブ港の能力がより大きな制約となる。追加のパイプライン輸送量は、積み込みが追いついて初めて意味を持つからだ。総合すると、この提案は、リヤドがホルムズ海峡の混乱が続くと想定していることを示唆しており、短期的な供給見通しが限界的に改善しても、長期的には価格を下支えする。

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リヤドは、ホルムズ海峡を迂回してより多くの原油を送り出すための、利用可能な最も迅速な選択肢に動きつつある。真のボトルネックはパイプラインではなく紅海の港にあるかもしれない。

概要：

• サウジアラビアは、パイプラインによる原油輸出能力を日量1000万バレルに引き上げることを検討している。これは、アブドルアジズ・ビン・サルマン王子エネルギー相に帰属される発言による。
• 原油輸送用に転換されたガスパイプラインは、7～8週間以内に日量120万バレルを追加できると同王子は述べた。
• 完全な日量1000万バレル目標の達成には2～3年かかると、エネルギー省は述べている。
• 9月、イラクから発射されたドローン攻撃により、日量700万バレルのEast-Westパイプラインが停止した。10月6日までに輸送量は日量約600万バレル近くまで回復した。
• 米イラン戦争がホルムズ海峡の輸送を混乱させて以来、リヤドは世界供給量の約4%に当たる日量約400万バレルをヤンブへ迂回させている。
• 船舶追跡データによると、ヤンブの積み込み能力は日量約450万バレルのみで、追加輸出を制限する可能性がある。

アブドルアジズ・ビン・サルマン王子エネルギー相は、サウジアラビアがパイプラインによる原油輸出能力を日量1000万バレルに引き上げる計画を検討する中、原油に切り替えたガスパイプラインは7～8週間で日量120万バレルを供給できると述べた。

これらの発言は、長期的目標に向けた迅速な第一歩を示している。エネルギー省が原油パイプラインの能力を日量1000万バレルに引き上げるには2～3年かかるとしているため、ガスパイプラインの転用は、本格的な増強よりはるか前に意味のある増加分をもたらすことになる。

この動きは、サウジの輸出にとってEast-Westパイプラインが中心的な存在になったことを浮き彫りにしている。このパイプラインは、湾岸近くの油田や処理施設から紅海のヤンブ港まで延びており、能力は日量約700万バレル。米イラン戦争がホルムズ海峡経由の輸送を混乱させて以来、リヤドはロイターによると、日量約400万バレルをヤンブへ迂回させるためにこのパイプラインを利用しており、これは世界供給量の約4%に相当する。

このルート自体も攻撃を受けている。イラクから発射され、サウジアラビアがイラクの民兵組織の仕業だと非難したドローン攻撃により、9月にパイプラインが停止した。Argusは関係筋の引用として、同パイプラインの11カ所のポンプ場のうち3カ所が損傷し、そのうち1カ所は大きな損傷だったが、パイプライン自体は損傷を免れたと報じた。アブドルアジズ王子によると、攻撃から約1週間後に運用が再開され、10月6日までに輸送量は日量約600万バレルまで回復した。また、アラムコ（Aramco）は、9月初めのフーシ派の攻撃を受けて、紅海沿岸の日量40万バレルのJizan製油所を閉鎖した。

以前から拡張の話はあった。ロイターは以前、関係筋の話として、同王国がEast-Westパイプラインの能力に日量100万～200万バレルを追加することを検討しており、精製製品向けの余地を含む可能性もあると報じていた。

港湾能力が最終的な制約になる可能性がある。船舶追跡データによると、ヤンブの積み込み能力は日量約450万バレルのみで、パイプラインの定格能力を大幅に下回る。したがって、追加のパイプライン輸送量は、ターミナル側がそれに追いつくかどうかにかかっている。

この提案はまた、リヤドがホルムズ海峡での長期にわたる混乱に備えていることを示唆している。市場は、どのパイプラインが転用されるのか、ターミナル改良がいつ行われるのか、そしてすでに一度攻撃を受けた回廊がどの程度安全なのか、詳細を待っている。