9月、8月の24%上昇後にビットコインに3つの警告サイン

ビットコイン（BTC）は8月に約24%上昇し、2026年以来最大の月間上昇を記録した。8月のラリーにより、暗号通貨は60,000ドル台から一時80,000ドル超まで上昇した。

しかし、3つの警告サインが現れた：取引所準備金、ETFフロー、スポット需要のすべてが8月最終日に不透明になった。

バイナンス準備金が2026年高値に達し、ビットコイン警告サインを追加

CryptoQuantのデータによると、バイナンスのビットコイン保有量は約687,000 BTCに増加し、2026年高値となった。4月下旬に約617,000 BTCまで減少した後、準備金は反転した。その後、ビットコインが上昇する中で、増加は8月中に加速した。

通常、トレーダーは販売、ヘッジ、または担保として差し出すためにコインを取引所に送金する。その結果、ラリー中の準備金の増加は、より多くの供給がすぐに販売可能であることを意味する。

この数字だけでは決定的ではない。ウォレットの再編、カストディの変更、マーケットメイキングの動きも取引所準備金を増加させる可能性がある。

しかし、これらのコインは現在最大のプラットフォーム上にあり、一方で取引所のステーブルコイン準備金の減少により、それらを吸収する現金が少なくなっている。

「主要レジスタンス付近でのバイナンス準備金の年間高値は警告サインです。80,000ドル超えの次の動きは、スポットとETFの需要が市場に潜在的に利用可能な追加供給を吸収できるかどうかにかかっているでしょう」とXWIN Japanは記した。

週間ETF需要が半減、9日連続流入が終了

8月28日、米国のスポットビットコインETFは2億180万ドルの純流出を記録した、とSoSoValue。このマイナスの日は、ビットコインが史上最大の週間ドル建て上昇を記録した後に発生した9日連続の流入を途絶えさせた。

他の主要ETF商品は同日もプラスを維持した。イーサリアム（ETH）ファンドは1億218万ドルを集め、XRP（XRP）とSolana（SOL）商品はそれぞれ2620万ドルと1808万ドルの流入を記録した。

週間フローも減速した。8月28日までの週では、純流入は前週の19.2億ドルから51.8%減少して9.245億ドルとなった。

1日のマイナスはトレンド転換を示すものではない。しかし、ETFフローはビットコインの重要な需要要因であり、その源は弱まっている可能性がある。

スポット需要ではなくレバレッジがラリーを支えている可能性

最後に、アナリストのCrypto Roverは、週末のラリーにはほとんどスポット買いが伴っていないと主張した。

「BTCは週末に上昇している一方、スポットCVDはほぼ横ばいであり、レバレッジが動きを牽引していることを示唆している。前回同じセットアップを確認した時、ビットコインは$81Kから$77Kに急落した」と投稿には記されていた。

スポット累積出来高デルタ（CVD）は、スポット市場での積極的な買いと売りの差を測定する。CVDが横ばいのまま価格が上昇する場合、強固なスポット需要ではなく、レバレッジポジションやデリバティブが動きを押し上げている可能性がある。

この状況は一様にそう解釈されているわけではない。GSRのAndy Baehrは、80,000ドルのブレイクアウトをETF需要とショートカバーによって推進される新たな市場レジームと説明した。

歴史的パターンはほとんど安心感を与えない。Coinglassによると、9月は2013年以降ビットコインの平均下落率が3.08%であり、平均的に最もパフォーマンスの悪い月となっている。

最近の9月はトレンドに反している。過去3回の9月はすべてプラスで終了し、2025年には5.16%、2024年には7.29%の上昇となった。

今後数日で、スポットとETFの買い手がバイナンスにあるコインを吸収できるかどうかが明らかになるだろう。