ウォール街の上昇相場が持続可能かどうかを左右する3つの重要な要因

ウォール街は週明けから楽観的なムードに戻った。月曜日、S&P 500は2.3%上昇し、4月以来の強い上昇となった。原油安と米イラン紛争の緩和期待が原動力となり、トレーダーは株式への再投資の理由を得た。

それは理にかなっている。原油価格の低下はインフレ圧力を緩和し、企業の利益率や消費者支出への負担を軽減する。これは特に先週の急落後は株式にとってプラス材料だ。

しかし、その楽観論が市場価格に完全に織り込まれた後、何が起こるのか。中東危機の解決可能な見通しは株式にとって大きな不確実性を取り除く。しかし、それは継続的な上昇のための新たな触媒を自動的に提供するわけではない。

したがって、この最新の上昇が持続可能かどうかを評価するには、3つの重要な要因を注視する価値があると私は考える。

第一に、米国債利回りも協調する必要がある。

10年物米国債利回りは4.90%をわずかに下回る水準にあり、投資家に慎重さを放棄させるものではない。仮に原油価格が下落し続けても債券利回りが高いままなら、状況が安定した後、株式評価への実際の恩恵は限定的になる可能性がある。

さらに、ワシントンの財政状況は助けになっていない。継続する赤字と多額の借入需要は、地政学的リスクが縮小しても、長期金利に上昇圧力をかけ続ける可能性がある。

さらに、原油安だけではFedの姿勢はすぐには変わらない。市場は12月の利上げ確率を約84%織り込んでおり、トレーダーが乗り越えるべきタカ派的なシグナルが依然として存在する。その最初の試金石は本日後半の米CPI報告で訪れる。

第二の要因は、株式上昇相場がいつもの銘柄を超えて拡大できるかどうかだ。

月曜日の反発は確かに励みになるもので、S&P 500の全11セクターが上昇し、Russell 2000は3.1%上昇した。重要な問題は、その勢いが持続できるかどうかだ。

小型株、産業企業、消費者裁量株が引き続き参加すれば、投資家が単なるテクノロジー反発を追いかけるのではなく、より健全な経済見通しに賭けていることを示すだろう。ますます狭い銘柄グループに牽引される上昇相場はまったく異なるストーリーを語るだろう。

そして最後に、収益も期待に応え、興奮を正当化する必要がある。

AI支出をめぐる議論は、単に原油価格が下落しているからといって消え去ったわけではない。投資家は依然として、巨額の設備投資コミットメントが最終的に持続可能な利益成長につながるという強力な証拠を必要としている。しかし、評価が収益期待よりも速く上昇すれば、市場は再び失望しやすくなる。

それが、地政学的緊張が緩和し始める中で、今後私が注視する広範な状況だ。

米イラン紛争の真の緩和は、持続的な回復の舞台を確かに整えるだろう。しかし、楽観論を確認するためには、債券利回りの低下、より幅広い株式参加、そしてより強い収益期待も見たいところだ。

さもなければ、市場参加者が既に良いニュースを織り込みながら、次に何が来るかをまだ決めていない状況に陥る可能性がある。そしてそれが、上昇相場の簡単な部分が終わった地点を示す。