米国株、イラン外交への期待と原油安で回復、まちまちのデータをよそに

最新の米国経済指標は市場参加者に両方の見方を与えた。工場活動は依然として成長しているが、建設支出の急激な減少と根強い価格圧力が広範な状況を暗くした。これらの数字は製造業者に一定の支援を提供したが、株式にとっては弱い根拠となった。

より支援的な力は中東から来ている。米イラン外交への新たな楽観と原油価格の急落が、厳しい10月の後で買い手がいくらかの地盤を回復するのを可能にしている。

工場ゲージ上昇もコスト圧力は続く

最も強いシグナルはISM製造業レポートから来た。その主要指数は54.5から55.5に改善し、54.6～54.7の範囲の予想を上回った。生産高は56.7から59.0に上昇し、新規受注は55.3から55.5に微増した。雇用は52.7から52.4に低下したが、それでも拡大と縮小を分ける50の水準を上回った。つまり、工場は成長領域にとどまっているが、雇用のペースはやや冷え込んだ。

インフレ面では、ISM支払価格指数は77.9から75.2に低下した。それは端々でいくらかの励みとなるが、水準は依然として投入価格の広範な上昇を示している。サプライヤーの納期もさらに遅延した。このレポートは成長派を支持するが、Federal Reserveにインフレが抑制されたと主張する理由をほとんど与えない。

S&P Globalの調査は冷え込みつつある拡大とマージン圧迫を示す

S&P Globalのレポートは、その明るい見方を維持するのを難しくした。その10月最終版の製造業PMIは54.9となり、9月の55.9から低下し、予想されていた56.0を下回った。この数値は依然として健全な拡大を示しているが、より穏やかなペースである。

調査では、雇用は2021年4月以来最も強い水準を示し、一方で投入コストインフレは加速し、納期は長期化した。活動の強化は企業にとって良いニュースである。しかし、コスト上昇と供給遅延はマージンを維持するのを難しくしている。

建設支出が落ち込み、住宅活動が軟化

データの明らかな弱みは建設だった。9月の支出は前月比1.9%減、前年比2.7%減となった。民間建設は2.4%減り、住宅支出の急激な5.5%減がそれを主導した。

これらの数字は住宅の軟調を浮き彫りにし、拡大の状況が不均一であることを示す。製造業は成長している一方、建設は別の方向に向かっている。

イラン協議と原油安が株式の背景を明るくする

ワシントンとテヘランが外交的合意に達するかもしれないという新たな期待が株式により友好な背景を与えた。仲介によりホルムズ海峡が再開し供給混乱が緩和される可能性が生き続けている。原油価格は急落し、投資家は地政学的リスクプレミアムの一部を削減したが、合意は確認されていない。

株式にとって、可能性のある見返りは安いガソリンを超える。もし原油が下落し続ければ、輸送費や生産費が緩和され、家計予算は多少の救済を得て、企業マージンは恩恵を受けるだろう。エネルギー関連インフレが少なくなれば、Federal Reserveにより多くの行動の余地を与えるかもしれない。

航空会社、運輸会社、消費者向けビジネスは恩恵を受ける立場にあり、債券利回りも低下すれば、テクノロジー株の評価は追加の押し上げを得るだろう。

Nasdaqが反発をけん引、11月の取引開始

新しい週と月は買い手が再び支配権を握って始まっている。最新の株価では、S&P 500は73.99ポイント（0.98%）上昇して7,654.06となった。Nasdaq Compositeは332.28ポイント（1.31%）上昇して25,769.28、Nasdaq 100は320.85ポイント（1.13%）上昇して28,705.70となった。

Russell 2000の1.16%上昇は、参加が最大手ハイテク銘柄に限られていないことを示唆している。

反発は良い兆候だが、金曜日の売り相場は修復が必要なテクニカルなダメージを残した。買い手は初期の優位を握っている。セッションをそれらの利益を損なわずに終え、次の抵抗水準を突破することが、上昇相場にさらなる信頼性を与えるだろう。

S&P 500：100日線は買い手の手に戻る

指数が7,618.85の100日移動平均線を超えて押し戻したことは、意味のある第一歩を示す。そのエリアは今や双方にとって重要な参照点となっている。

それを上回って維持すれば買い手の支配が続き、7,701付近の100時間移動平均線と7,720.68の200時間移動平均線が次の上昇目標となる。7,618.85を下回れば回復を弱め、売り手に有利を戻すことになる。

Nasdaq Composite：次の試練は9月のスイング安値

金曜日の急落でNasdaq Compositeは200日移動平均線に届かなかった。本日の反発で指数は25,799.46まで上昇し、9月のスイング安値25,831.74のすぐ下にある。

その水準を超えて上回って維持できれば、上昇に余地があるとの自信が高まる。次の大きなハードルは26,258付近の100日移動平均線であり、仕事は終わらない。それらの水準が再び奪還されるまで、これは弱いテクニカルセットアップ内の反発のように見える。

Nasdaq 100：スイングゾーンがさらなる上昇の経路を阻む

Nasdaq 100も同様に金曜日の下落で上昇する200日移動平均線に届かず、その平均は現在26,942付近にある。代わりに、3月末の安値からの上昇相場の38.2%押し戻しの28,108付近でサポートが現れた。

本日のギャップ上昇で指数は28,822～28,953に及ぶ主要なスイングゾーンに近づいたが、セッション高値の28,753付近はまだその下にある。強気の傾きを強化するには、買い手はそのゾーンをクリアして上に留まる必要がある。その後、29,554付近の100日移動平均線が次の重要な上昇目標である。

Intelは金曜日の急落後も弱い；Appleは引け後に決算発表、時間平均の間にある

Intelは広範な市場の強さを共有しておらず、木曜日の引け後の決算失望の影響をまだ感じている。株価は金曜日に25%以上下落し、この日は約3%下落して63.76ドルとなり、4月中旬以来の最低価格となった。

Appleも下落して取引されており、価格は340.25ドルの200時間移動平均線をテストしている。100時間移動平均線は344.64ドルにある。Appleの決算発表は本日の引け後に予定されており、EPSは前年の1.85ドルに対して1.99ドル、売上高は前年の1,024.7億ドルに対して1,134億ドルと推定されている。

買い手にとっての窓がある。彼らはそれを最大限に活かせるか？

ファンダメンタルズは一つの解釈を提供し；価格動向とそれに適用されるテクニカルツールはトレーダーに全体像を示す。