植田和男氏：インフレ率2%に接近、12月のBOJ利上げは依然選択肢に

日本銀行の植田和男総裁が東京で講演しており、これまでの発言には予想外のものはない。しかし、シグナルは依然として明確だ：中央銀行は利上げを継続する余地があると見ている。

以下は植田氏の主なコメント：

• 基調的なインフレ率は2%に近づいている
• 経済活動と物価はBOJのベースライン予測に沿って推移している
• 金融環境は引き続き緩和的であり、9月の利上げ後も回復を支えている
• 政策金利は経済、物価、金融の動向に応じて引き続き引き上げられる
• 今後の政策調整のペースとタイミングは、ベースライン予測が実現する可能性とそれに関連するリスクに依存する

最初の点が注目される：植田氏は再び、基調的なインフレ率がBOJの2%目標に向かって進んでいると述べた。

これは、BOJが10月の見通しで追加のステップを踏み、基調的なインフレ率が実質的に2%目標に達したことを認める可能性があるとする先の報告と一致する。それ自体は、即座に追加利上げを促すものというより、象徴的なジェスチャーに過ぎない。しかし、植田氏の発言と合わせると、BOJが12月に再び政策引き締めを行う可能性が強まる。

植田氏はまた、金融環境は緩和的であると引き続き特徴づけており、BOJが直近の利上げを経済にとって特に制約的とは見ていないことを示している。

ただし、それが直ちに10月利上げを意味するわけではない。政策担当者は連続会合での行動に慎重であり、先の報告は、現時点ではあまり積極的に動かないことを好む可能性があると示唆していた。

しかし、12月は状況が異なる可能性がある。

市場は現在、12月までに追加利上げが行われる確率を約64%と織り込んでいる。10月の見通しで基調的なインフレ率が2%に達したことが正式に認められれば、追加利上げへのハードルはさらに低くなる。

いずれにせよ、総裁の発言は、金利はおそらく上昇傾向を続けるという主要メッセージを強調し続けている。より大きな問題は、BOJがどの程度のペースで進みたいかである。