US Treasuryが債務戦略を転換し、暗号資産市場に影響を与える可能性

Citigroupは、US Treasuryが20年物と30年物の両年限について長期債の販売を30億ドル削減し、短期証券による借入を増やすと予測している。同行は、20年債が完全に廃止される可能性があると示唆しており、発表は11月4日になる可能性がある。

Treasuryからいかなる変更についても公式な確認は出ていない。短期証券は現在、発行コストが低いが、1年以内に借り換えなければならず、政府はその時点で投資家が要求する金利にさらされることになる。

なぜTreasuryは長期債務の販売を縮小しているのか？

長期の借入費用は数十年ぶりの最高水準に近い。Treasuryのデータによると、10年物利回りは10月9日に5.24%で終わり、30年物利回りは5.60%だった。

10月1日、10年物利回りは2002年4月以来の最高水準に達した。同じ日にTreasuryは、60億ドルの債券買い戻し限度額を全額使い、より古い長期債務を買い戻した。

9月、Treasury長官のScott Bessentはすでに債券トレーダーに挑戦していた。

「今や私は胴元だ。……望むなら、私と反対に賭けてもいい」と彼は述べた。

それでも利回りは上昇し続けた。Bloombergによると、Citiの予測は、Bessentが長期債の販売を減らすことで応じるというものだ。

より短期の借入は金利コストと暗号資産に何を意味するか

短期証券は現時点ではより割安だ。10月9日、3ヶ月物利回りは4.25%で、30年物金利を大幅に下回った。

しかし、国家債務は8月に40兆ドルを超え、Treasuryのデータに基づくと、年間利払いはすでに約1.1兆ドルに上る。

BNP Paribasのストラテジストは、この転換が政府の借入コストを削減するとは懐疑的だ。8月、WisdomTreeの投資戦略責任者Kevin Flanaganは、その計算上の問題について懸念を表明した。

「私には、数学的に、利回り曲線の長端での発行を減らし、他の場所で埋め合わせるのは非常に難しいと思える」とBloombergはFlanaganを引用して報じた。

暗号資産トレーダーは、利回り上昇の影響をすでに感じている。10年物利回りが2002年並みの高水準に達したとき、Bitcoin (BTC) は反落し、現在は84,030ドルで取引されており、過去24時間で1.2%上昇している。これは、米国大統領Trumpの最近の発言の影響を受けたものだ。

次の重要指標は、来週Treasuryが行う債券ディーラー調査からもたらされる。その後、11月4日の借り換え声明によって、Washingtonがより短期の借入にシフトするかどうか、そして長期利回りがどう反応するかが明らかになるだろう。