賢いトレーダーがなぜ段階的にポジションを構築するのか：ビル・リプシュッツ氏の見解

トレーダーによくある誤りは、最初から完全に正しくなければならないという信念です。

魅力的な取引を見つけ、ファンダメンタルズが一致し、チャートが良好に見えると、そのポジションを取る確信が高まります。EUR/USDの上昇を予想するなら、一度にすべて買うのが論理的に思えます。

有名な通貨トレーダーであるビル・リプシュッツ氏は、全く異なる執行方法を提唱しています。私はこのアプローチを10年以上自分のトレーディングに取り入れています。

多くの人は、ビル・リプシュッツ氏をジャック・シュワッガー氏のThe New Market Wizardsで取り上げられた伝説的なトレーダーの一人として知っているでしょう。トレーディング初心者でも経験者でも、そのシリーズをお勧めします。私は何年も経った今でも頻繁に再読しています。

リプシュッツ氏はスケールトレーディングを強く支持しています。各取引を単一のオール・オア・ナッシングの賭けと見なすのではなく、徐々にポジションを構築・削減していく方法です。この方法により、市場が有利に動くにつれてポジションサイズを増やすことができます。

概念を容易に理解するために、通貨や株式は一旦脇に置き、自分がリンゴのトレーダーであると想像してください。

不作によって供給が制限され、リンゴの価格が上昇すると予想したとします。

現在リンゴは1個$1ですが、タイミングに確信がありません。すぐに1,000個のリンゴを買う代わりに、今日は400個だけ購入します。

1週間後、価格は$1.05に上昇し、供給逼迫を確認する報告があります。当初の仮説が現実化しているため、さらに300個のリンゴを取得します。

数日後、価格は$1.10に上昇し、供給不足がさらに明らかになります。そこで残りの300個を追加します。

後のリンゴはより高くなりますが、それがまさに意図です。

本質的に、あなたは平均エントリー価格が若干悪くなることを進んで受け入れ、その代わりに取引仮説が有効であるというより強力な確証を得ています。

もし最初の購入後に収穫見通しの改善により価格が急落した場合、リスクを負ったのは1,000個分ではなく、400個分の資本だけだったでしょう。

したがって、スケールトレーディングは可能な限り有利な価格を実現することではありません。価格と確実性のバランスを取ることに関するものです。

理想的な価格で全ポジションを取る機会を放棄する代わりに、誤った考えに完全にコミットするリスクを低減します。

それが、取引にスケールインする背後にある根本的な理由です。

これは、価格下落ごとに盲目的に買い増すこととは明確に異なると注意しておきます。リプシュッツ氏の哲学はそのアプローチとはほぼ逆のものでした。

ポジションサイズは、わずかなタイミングの誤差で取引から退出しない程度に小さく、市場が徐々にあなたの仮説を裏付けるにつれて、より大きなエクスポージャーを得るべきです。

スケールインについて説明したので、次は反対側、すなわち取引からのスケールアウトを見てみましょう。

再びリンゴトレーダーの例に戻ります。

初期の購入以来、リンゴの価格は$1から$1.50に上昇しました。まだ$1.70に達する可能性があると予想していますが、天候状況が改善し、新たな供給が現れています。

今日すべての1,000個のリンゴを売るべきでしょうか？

それは一つの選択肢です。しかし、価格が上昇し続ければ、勝っているポジションを完全に終了することになります。

あるいは、$1.50で300個のリンゴを売るかもしれません。価格がさらに上昇すれば、ポジションに関与し続けます。

逆に、状況が悪化すれば、さらに300個を売ります。最終的に、当初の仮説が崩れるにつれて、残りのポジションをクローズします。

このシナリオは、リプシュッツ氏の戦略が他の多くの戦略よりも優れている点を特に際立たせています。スケールトレーディングは理論上理想的な出口をもたらさないかもしれませんが、取引終了時に「最悪」の結果になる可能性を低減します。

この正確なアプローチにより、リプシュッツ氏は長期にわたる利益の出る取引に留まることができ、その正確な頂点を見極めようとすることを避けました。

私の見解では、これはこの議論の中でおそらく最も価値のある教訓です。

スケールトレーディングは、より巧妙なエントリー手法を見つけることではありません。市場は不確実であり、タイミングが完璧になることはめったにないと認識することです。

単に「どの価格で買うか？」「どの価格で売るか？」と問うことを超えています。

より深く掘り下げ、市場のダイナミズムと、それを資本でどうナビゲートするかを考慮することを意味します。より良い質問には、「現在この取引にどの程度の確信があるか？」「その確信を強める、または弱めるものは何か？」「この段階でどれだけの資本をエクスポージャーすべきか？」などがあります。

当然ながら、このアプローチにはトレードオフがあります。明確なポジションサイジングルールが大いに求められます。さらに、トレーダーが負けポジションへの追加持ち高を正当化するためにこれを使用する場合、危険な坂道になる可能性があります。

しかし、正しく適用されれば、この哲学は驚くほど単純明快です。

正確な底と天井を捉えて天才を証明する必要はありません。時には、より大きく取引する最も賢い方法は、より小さく始めることです。