สาเหตุที่คริปโตร่วง เชื่อมโยงกับตลาดการเงินในวงกว้างอย่างไร

ตามรายงานของ BeInCrypto การร่วงล่าสุดสอดคล้องกับดัชนี S&P 500 ที่ลดลง 0.69% และความตึงเครียดของอิหร่านที่กลับมาทวีความรุนแรง โดยมูลค่ารวมของตลาดคริปโตถูกกดไม่ให้ทะลุ $2.20 trillion เป็นครั้งที่เก้านับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม การเข้าใจสาเหตุที่คริปโตร่วงจึงต้องอ่านแรงกดดันจากภายนอก ไม่ใช่ตัวเร่งปฏิกิริยาเฉพาะในคริปโต จุดตรวจสอบที่ยังเปิดอยู่คือ การปิดราคารายวันเหนือ $2.20 trillion จะยืนยันหรือไม่ว่าแรงกดดันกำลังคลายตัว

ความอ่อนแอของหุ้นและความตึงเครียดในอิหร่านขับเคลื่อนการร่วงของคริปโต

ตามข้อมูลกระแสทุนที่ cryptorank.io รายงานเมื่อวันที่ 21 สิงหาคม กองทุน ETF คริปโตสปอตในสหรัฐฯ ดูดซับเงินไหลเข้าสุทธิ 492 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ถือเป็นวันบวกติดต่อกันเป็นครั้งที่ห้าในทั้งสองกลุ่ม ETF ตัวเลขนี้อยู่ในแก่นของคำถามว่าทำไมคริปโตจึงร่วง เพราะแสดงว่าการขายออกครั้งนี้ไม่ได้มาจากการถอนตัวของสถาบัน สมมติฐานที่ใช้งานอยู่ชัดเจน นั่นคือ การปรับตัวลงสะท้อนความเสี่ยงที่ถ่ายโอนมาจากตลาดหุ้นและปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์ ขณะที่ความต้องการผ่านช่องทางที่มีการกำกับยังคงสะสมต่อเนื่องช่วงที่ราคาอ่อนแอ

ตามรายงานของ beincrypto.com ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.69% ในวันก่อนการร่วง และความตึงเครียดของอิหร่านที่กลับมาอีกครั้งผลักดันเทรดเดอร์ให้ออกจากสินทรัพย์เสี่ยง รายงานเดียวกันแสดงว่ามูลค่ารวมของตลาดคริปโตฟื้นไม่สำเร็จเหนือ $2.20 trillion เป็นครั้งที่เก้านับตั้งแต่วันที่ 30 กรกฎาคม และชะงัดใกล้ระดับ $2.18 trillion

เช็กลิสต์สั้น ๆ เพื่อตรวจสอบการอ่านนี้ ยืนยันว่าการลดลงตรงกับช่วงที่หุ้นสหรัฐฯ อ่อนแอหรือไม่ ตรวจว่ามีตัวเร่งเฉพาะในคริปโตนำหน้าการปรับตัวลงหรือไม่ และนับจำนวนครั้งที่ถูกกดที่แนวต้าน $2.20 trillion ทั้งสามข้อปัจจุบันชี้ไปที่แรงกดดันภายนอกมากกว่าความเสียหายภายใน

หลักฐานกระแสทุนของ ETF ทำให้ข้อสรุปคมขึ้น กระแสไหลเข้ารายสัปดาห์แตะ $1.92 billion ในกองทุนบิตคอยน์ โดย IBIT ของ BlackRock รับเพียงวันเดียวถึง $239.3 million ความต้องการผ่านช่องทางกำกับยังคงซื้อต่อขณะที่ราคาสปอตลดลง ทำให้ขอบเขตสาเหตุที่เป็นไปได้แคบลงเหลือความเสี่ยงระดับมหภาคและการคลี่สถานะการถือครอง มากกว่าการขาดความสนใจเชิงโครงสร้าง ข้อควรระวังหนึ่งข้อ ตัวเลขกระแนสุทธิรายวันวัดแรงซื้อในหนึ่งเซสชัน ไม่ใช่สินทรัพย์บริหารรวมสะสม สัปดาห์ที่อ่อนแอเพียงสัปดาห์เดียวจึงยังตามหลังห้าวันที่แข็งแรงได้

เงื่อนไขเปิดที่คุ้มค่าติดตามคือมูลค่ารวมของตลาดจะปิดกลับเหนือ $2.20 trillion หรือไม่ กว่าจะเกิดขึ้น สมมติฐานแรงกดดันภายนอกยังคงอยู่แต่ไม่ได้รับการยืนยัน และการเคลื่อนไหวเฉพาะบิตคอยน์ที่รุนแรงอาจลบล้างความสัมพันธ์กับหุ้นได้ทั้งหมด ผู้อ่านที่ติดตามการฟื้นตัวควรรันเช็กลิสต์ทุกสัปดาห์ ทิศทางหุ้น ข่าวสารเฉพาะคริปโต และระดับ $2.20 trillion

คำตอบสั้นเรื่องการร่วงของคริปโตพลาดอะไรไป

ตามรายงานของ beincrypto.com คำอธิบายตรงที่สุดว่าทำไมคริปโตร่วงสัปดาห์นี้มาจากภายนอกตัวสินทรัพย์เอง ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.69% ในวันอังคารปิดที่ 7,691.76 และคริปโตขายออกตามความอ่อนแอของหุ้น ไม่ใช่ตามตัวเร่งเฉพาะคริปโต อารมณ์เลี่ยงความเสี่ยงในหุ้นไหลเข้าสินทรัพย์ดิจิทัลภายในเซสชันเดียว บอกผู้อ่านว่ากลไกที่นี่คือความสัมพันธ์ระหว่างตลาด ไม่ใช่ความเสียหายภายในตลาดคริปโต

ปัจจัยที่สองซึ่งทับซ้อนกันคือภูมิรัฐศาสตร์ รายงานเดียวกันระบุความตึงเครียดของอิหร่านที่ลุกโชนใหม่ผลักเทรดเดอร์ออกจากความเสี่ยงเพิ่มเติม ซ้ำเติมแรงกดดันที่ถ่ายโอนมาจากวอลล์สตรีท กลไกจึงมีสองปัจจัยนำเข้าสู่ผลลัพธ์เดียว หุ้นอ่อนแอลงทำให้ความอยากรับความเสี่ยงโดยรวมลดลง และการขยายตัวของความขัดแย้งภูมิรัฐศาสตร์ขยายผลให้หนักขึ้น ไม่มีปัจจัยใดเกิดจากภายในคริปโต ซึ่งสำคัญต่อวิธีที่ผู้อ่านควรตีความสัญญาณการฟื้นตัวใด ๆ

สำหรับผู้อ่านที่ตรวจสอบการอ่านนี้กับเช็กลิสต์ของตนเอง สามข้อยืนหยุดได้กับหลักฐานที่รายงาน หนึ่ง มูลค่ารวมของตลาดคริปโตชะงัดที่ระดับ $2.20 trillion เป็นครั้งที่เก้านับตั้งแต่ 30 กรกฎาคม ยืนยันเพดานเชิงเทคนิคที่ต่อเนื่อง ไม่ใช่การยุบตัวของความต้องการอย่างกะทันหัน สอง ตลาดอยู่ใกล้ $2.18 trillion และนักวิเคราะห์ระบุว่าการปิดรายวันกลับเหนือ $2.20 trillion ควบคู่หุ้นที่สงบลงอย่างเหมาะสม คือสัญญาณจริงแรกว่าแรงกดดันกำลังคลายตัว

สาม ยังไม่พบตัวเร่งเฉพาะคริปโที่เกิดขึ้นใหม่ บทวิเคราะห์ใดที่สร้างบนความล้มเหลวภายในคริปโตจึงขาดหลักฐานสนับสนุนในชุดข้อมูลปัจจุบัน

จุดตรวจสอบเหล่านี้ยังเผยขีดจำกัดของการอ่านนี้ การขายออกที่ขับเคลื่อนด้วยความสัมพันธ์ระหว่างตลาดสามารถลึกขึ้นได้หากหุ้นยังลงต่อ และความตึงเครียดของอิหร่านยังเป็นตัวแปรที่ไม่ข้อสรุปซึ่งไม่มีตัวชี้วัดกระแสทุนใดชดเชยได้ ขณะเดียวกัน กรณีที่รายงานหนึ่งแสดงบริษัทจดทะเบียน Nasdaq เตือนว่าอาจอยู่รอดได้ไม่ถึงสิบสองเดือนหลังคลังคริปโตของบริษัทลดลง 46% เตือนใจว่าเลเวอเรจและการกระจุกตัวของการสัมผัสยกระดับการปรับตัวลง แม้กลไกระดับตลาดโดยรวมจะมาจากภายนอกก็ตาม

นัยที่เกี่ยวข้องกับผู้อ่านคือ การร่วงครั้งนี้อ่านได้เป็นเหตุการณ์เลี่ยงความเสี่ยงระดับมหภาคที่มาพร้อมเพดานเชิงเทคนิค ไม่ใช่คำตัดสินต่อความต้องการผ่านช่องทางกำกับ

การตรวจสอบเชิงรูปธรรมถัดไปคือระดับ $2.20 trillion ในการปิดราคารายวัน ควบคู่กับทิศทางของหุ้น หากปิดต่ำกว่า $2.16 trillion จะเปิดทางให้ $2.12 trillion ซึ่งจะบังคับให้ประเมินใหม่อย่างหนักว่าการอ่านแบบเลี่ยงความเสี่ยงยังคงอยู่หรือว่ามีบางอย่างเฉพาะคริปโตเกิดขึ้นใต้พื้นผิว

กระแสไหลเข้าของ ETF และขอบเขตหลักฐานเรื่องสาเหตุที่คริปโตร่วง

ไม่มีข้อมูลชิ้นใดตัดสินคำถามว่าทำไมคริปโตร่วงได้ และข้อมูลกระแสทุนเองคือเหตุผลค้านที่แข็งแกร่งที่สุดต่อการอ่านว่าเป็นแรงกระแทกจากภายนอก ตาม cryptorank.io กองทุน ETF คริปโตสปอตในสหรัฐฯ บันทึกกระแสไหลเข้าสุทธิรวม $492 million ในวันที่ 21 สิงหาคม เป็นวันบวกติดต่อกันครั้งที่ห้าของทั้งสองกลุ่ม หากความต้องการผ่านช่องทางกำกับยังซื้อต่อขณะที่ราคาสปอตลดลง การปรับตัวลงนี้ยิ่งอ่านเป็นเหตุการณ์สภาพคล่องมากกว่าการสลายความเชื่อมั่น ความต่างนี้เปลี่ยนสิ่งที่ผู้ถือครองควรเฝ้าดูต่อไป

รันการตรวจสอบก่อนยอมรับการอ่านใด ตรวจว่าแรงกดดันจากหุ้นยังอยู่หรือไม่ ดัชนี S&P 500 ลดลง 0.69% ในวันอังคารปิดที่ 7,691.76 และคริปโตขายออกตาม เซสชันหุ้นที่สงบลงจึงเป็นการยืนยันแรกว่าแรงกดดันถูกนำเข้ามา ตรวจว่าปัจจัยภูมิรัฐศาสตร์เย็นลงหรือไม่ beincrypto.com ระบุส่วนหนึ่งของการร่วงมาจากความตึงเครียดของอิหร่านที่ลุกโชนใหม่ผลักเทรดเดอร์ออกจากความเสี่ยง

ตรวจขอบเขตเชิงเทคนิค ดัชนี TOTAL ชะงัดที่ระดับ $2.20 trillion เก้าครั้งนับตั้งแต่ 30 กรกฎาคม และอยู่ใกล้ $2.18 trillion การปิดรายวันกลับเหนือ $2.20 trillion ควบคู่หุ้นที่นิ่งขึ้นอย่างเหมาะสม จะเป็นสัญญาณจริงแรกว่าการขายกำลังคลายตัว ขณะที่การหลุด $2.16 trillion เปิดประตูสู่ $2.12 trillion

ขีดจำกัดที่สำคัญที่สุดคือกระแสไหลเข้าและความอ่อนแอของราคาอยู่ร่วมกันได้โดยไม่ขัดแย้ง เพราะตัวเลขกระแสสุทธิรายวันวัดเพียงส่วนแคบของความต้องการผ่านช่องทางกำกับ ไม่ใช่ทั้งตลาด พวกมันไม่ได้บอกอะไรเกี่ยวกับการคลี่เลเวอเรจที่อื่น การขายสปอตบนตลาดแลกเปลี่ยน หรืออารมณ์ของผู้ถือครองนอกโครงสร้าง ETF ยังมีความเสี่ยงรองที่ควรระบุชื่อ ตาม cryptoslate.com บริษัทจดทะเบียน Nasdaq เตือนว่าอาจอยู่รอดได้ไม่ถึงสิบสองเดือนหลังคลังคริปโตของบริษัทลดลง 46%

คลังทรัพย์สินของบริษัทที่บรรจุคริปโตไว้มากในช่วงเงื่อนไขที่แข็งแรงกว่า อาจกลายเป็นผู้ขายเพราะถูกบังคับในช่วงตลาดตก เพิ่มตัวเร่งเฉพาะคริปโตให้การร่วงที่เริ่มจากหุ้นและภูมิรัฐศาสตร์ กลไกนี้ยังไม่ได้รับการยืนยันในข้อมูลปัจจุบัน แต่เป็นเงื่อนไขที่มีโอกาสสูงสุดที่จะเปลี่ยนการอ่านจากความอ่อนแอที่นำเข้ามาเป็นความเครียดเชิงโครงสร้าง

เงื่อนไขที่ยังไม่ข้อสรุปคือกระแสไหลเข้าของ ETF จะยืนรอดผ่านสัปดาห์ที่วอลล์สตรีทลงอีกหรือไม่ หากกลับทิศขณะที่หุ้นลงอีกครั้ง สมมติฐานการสนับสนุนจากสถาบันจะอ่อนแรงลง และการปรับตัวลงน่าจะมีทางให้ไปอีก

ตาม beincrypto.com มูลค่ารวมของตลาดคริปโตล้มเหลวเก้าครั้งนับตั้งแต่ 30 กรกฎาคม ที่จะปิดเหนือระดับ $2.20 trillion ซึ่งยังเป็นการยืนยันที่สะอาดที่สุดที่ควรเฝ้าดู กว่าจะฟื้นกลับเหนือระดับนั้นพร้อมหุ้นที่สงบขึ้น ให้ถือสตรีคกระแสไหลเข้าเป็นความอยากของสถาบัน ไม่ใช่พื้นรับราคา ตรวจสอบการปิดราคารายวันถัดไปก่อนลงมือปฏิบัติใด ๆ

อ้างอิง

• https://cryptorank.io/news/feed/71cdd-bitcoin-and-ethereum-etfs-add-492m-as-inflow-streak-continues
• https://www.binance.com/en/square/post/36005900327145