AI บูมเผชิญช่องว่างเงินทุนที่คุ้นเคยซึ่งเกิดขึ้นก่อนการล่มสลายในอดีต

รูปแบบที่ปรากฏขึ้นก่อนการล่มสลายของดอทคอมและวิกฤตการเงินปี 2008 กำลังเกิดขึ้นอีกครั้ง ครั้งนี้ในภาคปัญญาประดิษฐ์

รูปแบบนี้ผู้เชี่ยวชาญเรียกว่า "ช่องว่างเงินทุน" และ Wall Street Journal ได้ติดตามการปรากฏในภาวะตลาดตกต่ำสองครั้งก่อนหน้านี้ คอลัมนิสต์ Jonathan Weil ชี้ว่า AI บูมในขณะนี้อาศัยกระแสเงินทุนประเภทเดียวกัน

สัญญาณขาขึ้น-ขาลงในปี 2000 และ 2007

Weil ระบุอันตรายเพิ่มเติมสำหรับการเทรด AI รวมถึงการขาดแคลนไฟฟ้าสำหรับศูนย์ข้อมูลและการแข่งขันจากผู้เล่นรายเล็ก เขาโต้แย้งว่าช่องทางการจัดหาเงินทุนที่แคบลงเป็นอันตรายเร่งด่วนที่สุดที่ต้องเฝ้าระวัง

ในช่วงปี 2000 คำศัพท์เช่น "อัตราการเผาเงิน" และ "ช่องว่างเงินทุน" แพร่หลายเมื่อฟองสบู่ดอทคอมแตก Pets.com ระดมทุนต่อไปแม้จะขายสินค้าขาดทุนอย่างหนัก แต่ก็ล่มสลายเมื่อเงินทุนหมดลงไม่กี่เดือนต่อมา

สถานการณ์ที่คล้ายคลึงกันปรากฏในเดือนพฤศจิกายน 2007 Freddie Mac ลดเงินปันผลและออกหุ้นบุริมสิทธิ์มูลค่า 6 พันล้านดอลลาร์ โดยมีเป้าหมายเพื่อเสริมฐานทุนหลังจากขาดทุนหนักจากสินเชื่อบ้าน

Freddie Mac ยังคงไม่สามารถดึงดูดหุ้นสามัญที่นักลงทุนต้องการได้ การขาดแคลนดังกล่าวช่วยจุดชนวนวิกฤตที่นำไปสู่การเข้ายึดครองโดยรัฐบาลในปีถัดไป

การเทรด AI แสดงรอยร้าวเดียวกันหรือไม่?

ตามการวิเคราะห์ของหนังสือพิมพ์ OpenAI และ Anthropic ใช้จ่ายอย่างหนักโดยไม่มีรายงานกำไรสาธารณะ ความสามารถของ OpenAI ในการระดมทุนต่อเนื่องขึ้นอยู่กับการสนับสนุนจาก Nvidia (NVDA) และ SoftBank อย่างต่อเนื่อง

ไทม์ไลน์ IPO ของ Anthropic ถูกเลื่อนจากเดือนตุลาคมเป็นพฤศจิกายนแล้ว Holtec Nuclear ซึ่งจัดหาศูนย์ข้อมูล AI ก็ระงับการจดทะเบียนในเดือนนี้เช่นกัน

หนังสือพิมพ์ชี้ว่าความล่าช้าเหล่านี้ดูเหมือนเป็นสัญญาณเตือนในระยะแรกมากกว่าการยืนยันว่าช่องทางเงินทุนปิด การใช้จ่ายที่ขับเคลื่อนด้วยหนี้ของ Oracle (ORCL) สำหรับศูนย์ข้อมูลขึ้นอยู่กับ OpenAI ที่จ่ายค่าพลังงานประมวลผลอย่างต่อเนื่อง ซึ่งเชื่อมโยงการเทรด AI ในวงกว้างเข้ากับห้องปฏิบัติการเอกชนจำนวนน้อย

หนังสือพิมพ์กล่าวว่าฟองสบู่สามารถจบลงอย่างกะทันหันหรือค่อยๆ จางหายไป ภาวะตกต่ำทั้งสองครั้งก่อนหน้านี้เริ่มต้นเมื่อคำว่า "ช่องว่างเงินทุน" กลับเข้าสู่การอภิปรายสาธารณะ โดยระบุว่าไม่ว่าวลีนั้นจะกลับมาสำหรับ AI หรือไม่ ตลาดอาจจะรับรู้ได้เมื่อมองย้อนหลังเท่านั้น