ธนาคารกลางเกาหลีเตือน การพึ่งพาชิป AI เป็นความเสี่ยงต่อเสถียรภาพทางการเงิน

เศรษฐกิจเกาหลีใต้กำลังได้รับประโยชน์จากกระแสความต้องการชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดย GDP ที่ระบุขยายตัว 21.9% ในช่วงครึ่งแรกของปี 2026

เพียงเซมิคอนดักเตอร์อย่างเดียวคิดเป็นเกือบ 70% ของการเติบโตนั้น

กระแสชิป AI ขับเคลื่อนเกาหลีใต้อย่างไร

ดัชนีหุ้นอ้างอิงของเกาหลีใต้ KOSPI นำโดยยักษ์ใหญ่ด้านเซมิคอนดักเตอร์อย่าง Samsung Electronics และ SK Hynix บริษัททั้งสองแห่งนี้ปัจจุบันมีมูลค่าตลาดรวมกันประมาณครึ่งหนึ่งและกำไรจากการเติบโตส่วนใหญ่มาจากช่วงหกเดือนแรกของปี 2026

ธนาคารกลางเกาหลีรายงานว่ารายได้จากชิปอยู่ในระดับที่ไม่เคยเห็นมาตั้งแต่ทศวรรษ 1970 ในบางเดือนของปี 2026 การส่งออกเซมิคอนดักเตอร์มีสัดส่วนเกิน 40% ของการส่งออกทั้งหมดของประเทศ การคาดการณ์การเติบโตของ GDP ที่แท้จริงถูกปรับขึ้นเป็น 3.3%-3.5% สำหรับปีนี้

การพุ่งขึ้นดังกล่าวขับเคลื่อนโดยตรงจากความต้องการทั่วโลกสำหรับหน่วยความจำแบนด์วิดท์สูง (HBM) และชิป DRAM ขั้นสูง Nvidia, AMD, Microsoft, Google, Amazon, Meta และ Oracle ต่างพึ่งพา Samsung และ SK Hynix สำหรับหน่วยความจำตัวเร่ง AI พร้อมกับ Micron ทั้งสองบริษัทนี้เป็นซัพพลายเออร์รายใหญ่ระดับโลกเพียงไม่กี่รายของชิปขั้นสูงดังกล่าว

การพุ่งขึ้นนี้ยังเปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดทั่วภูมิภาคอีกด้วย กองทุน ETF แบบมีเลเวอเรจที่จดทะเบียนในฮ่องกงซึ่งติดตามชื่อเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ของเกาหลีเติบโตมากกว่า 20 เท่าในช่วงครึ่งแรกของปี 2026 ตามรายงานของธนาคารกลางที่เผยแพร่ในสัปดาห์นี้

จะเกิดอะไรขึ้นหากวงจรชิป AI พลิกกลับ?

นักวิเคราะห์ David K. Williams กล่าวถึงการกระจุกตัวนี้อย่างชัดเจนหลังจากรายงานของธนาคารกลางเกาหลี การซื้อขายมีขนาดใหญ่ขึ้นมากจนธนาคารกลางมองว่ามันเป็นปัญหาด้านเสถียรภาพทางการเงิน มากกว่าแค่การพุ่งขึ้นของหุ้นที่ได้รับการสนับสนุนจากปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่ง

การชะลอตัวของการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกที่คาดการณ์ในปี 2027 หรือ 2028 จะส่งผลกระทบเชิงระบบต่อเศรษฐกิจเกาหลี การแข่งขันที่เพิ่มขึ้นจากจีนในชิปหน่วยความจำอาจทำให้ผลกระทบแย่ลง ความเสี่ยงกระจายไปทั่วห่วงโซ่อุปทาน ตลาดการเงิน และความมั่งคั่งของครัวเรือนทั่วประเทศ

ธนาคารกลางเกาหลีชี้ให้เห็นสัญญาณของการจัดหาเงินทุนจากผู้ขายที่คล้ายกับยุคดอทคอมแล้ว สภาพคล่องส่วนเกินไหลเข้าสู่อสังหาริมทรัพย์และเครื่องมือที่มีเลเวอเรจ เพิ่มความเสี่ยงของฟองสบู่ การผลิตแบบดั้งเดิม การจ้างงานเยาวชน และอุปสงค์ในประเทศยังคงอ่อนแอในขณะที่ชิปครอบงำการสนทนา

ปัญหาเชิงโครงสร้างเพิ่มความยากลำบากในระยะกลางที่ประเทศเผชิญ เกาหลีใต้อัตราการเจริญพันธุ์ต่ำที่สุดในโลกใกล้ 0.7 ควบคู่กับประชากรสูงอายุ หนี้ครัวเรือนอยู่ในระดับสูง และแรงกระแทกภายนอกเช่นราคาน้ำมันเกิน 100 ดอลลาร์หรือข้อพิพาททางการค้าจะขยายจุดอ่อนเพิ่มเติม

ตลาดโลกจะตอบสนองทันทีหากการผลิตของเกาหลีสะดุด ราคาหุ้น Nvidia และ AMD เชื่อมโยงกับผลผลิตชิปของเกาหลี กองทุนที่เน้น AI และดัชนีเซมิคอนดักเตอร์จะปรับราคาอย่างรวดเร็ว การผลักดันของจีนในการเร่งการผลิตหน่วยความจำอาจปรับเปลี่ยนห่วงโซ่อุปทานอย่างรวดเร็ว