ธนาคารเห็นพ้องกันขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนพฤศจิกายนเป็น 4.85%; การปรับขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์กลายเป็นความเสี่ยงที่มากขึ้น

ธนาคารรายใหญ่ทั้งหมดต่างคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ทำให้การตัดสินใจดังกล่าวเกือบจะถูกสะท้อนในราคาเต็มที่แล้ว ความสนใจของตลาดหันไปที่การส่งสัญญาณล่วงหน้าของ RBA และว่าการขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์ยังคงเป็นไปได้หรือไม่ ซึ่งอาจส่งผลต่อดอลลาร์ออสเตรเลียและอัตราผลตอบแทนระยะสั้น หาก RBA ส่งสัญญาณคุมเข้มและยังคงความเป็นไปได้ในการขึ้นเดือนกุมภาพันธ์ ก็จะหนุนค่าเงิน แต่หากส่งสัญญาณหยุดพัก ก็อาจทำให้ค่าเงินอ่อนลง ปัจจัยภายนอกที่สำคัญคือพลังงาน: ความขัดแย้งในตะวันออกกลางที่ทวีความรุนแรงขึ้นซึ่งผลักดันราคาน้ำมันให้สูงขึ้น จะเพิ่มน้ำหนักให้การคุมเข้มเพิ่มเติม ในขณะที่ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านหลังการเลือกตั้งกลางเทอมจะลดน้ำหนักดังกล่าว

---

แทนที่จะสงสัยว่า RBA จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้าหรือไม่ ตอนนี้ธนาคารต่างตั้งคำถามว่าเมื่อใดวัฏจักรนี้จะสิ้นสุดลง และคำตอบอาจพึ่งพาสถานการณ์ตะวันออกกลางพอ ๆ กับอัตราเงินเฟ้อภายในประเทศ

สรุป:

• CBA และ ANZ ต่างคาดการณ์ว่า RBA จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวันที่ 3 พฤศจิกายน ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดเป็น 4.85% และ Westpac ย้ำจุดยืนสนับสนุนการขึ้น
• การขึ้นครั้งนั้นจะเป็นการขึ้นครั้งที่ห้าของปี 2026 ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดอยู่ที่ระดับที่ไม่เคยถึงตั้งแต่ปี 2008
• CBA เรียกการขึ้นครั้งนี้ว่า "การขึ้นแบบประกัน" ที่ออกแบบมาเพื่อป้องกันภัยคุกคามจากตะวันออกกลาง การลงทุนที่พุ่งขึ้นจาก AI และกำลังการผลิตที่จำกัด
• ANZ ชี้ไปที่อัตราเงินเฟ้อของบริการในตลาด ซึ่งทำสถิติอัตรารายปีสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024
• Westpac มองว่าการขึ้นในเดือนกุมภาพันธ์เป็นความเป็นไปได้ที่เพิ่มขึ้น แม้จะไม่ใช่การคาดการณ์หลัก ในขณะที่ CBA คาดว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์
• ความเสี่ยงภายนอกหลักคือการลุกลามในตะวันออกกลาง ข้อตกลงสหรัฐฯ-อิหร่านที่อาจเกิดขึ้น และการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกอย่างฉับพลัน

ธนาคารรายใหญ่ที่สุดของออสเตรเลียต่างคาดว่า RBA จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 3 พฤศจิกายน หลังตัวเลขเงินเฟ้อที่เกือบจะรับประกันการขึ้นครั้งที่ห้าในปี 2026 และความสนใจได้เปลี่ยนไปแล้วว่าช่วงคุมเข้มจะต่อเนื่องไปถึงปีถัดไปหรือไม่

เมื่อวันพุธ Commonwealth Bank of Australia และ ANZ ต่างคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤศจิกายน ทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดเป็น 4.85% Westpac ย้ำจุดยืนสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย การดำเนินการของ RBA ในเดือนกันยายนทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสดขึ้นสู่จุดสูงสุดในรอบ 15 ปี และการขึ้นเพิ่มเติมจะทำให้กลับไปสู่ระดับที่เคยเห็นในปี 2008

CBA อธิบายการขึ้นที่คาดว่าน่าจะเกิดขึ้นนี้ว่าเป็นการขึ้นแบบประกัน ซึ่งมีไว้ป้องกันภัยคุกคามด้านเงินเฟ้อจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การขยายตัวของการลงทุนทั่วโลกที่นำโดย AI และขีดความสามารถภายในประเทศที่ตึงตัว CBA กล่าวเพิ่มเติมว่า RBA เริ่มส่งสัญญาณคุมเข้มมากขึ้นอย่างเห็นได้ชัด หลังจากใช้ท่าทีที่นุ่มนวลลงในการประชุมเดือนกันยายน ANZ กล่าวว่าตัวเลขดังกล่าวทำให้เหตุผลของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยแข็งแกร่งขึ้น โดยชี้ไปที่ภาคบริการ ซึ่งอัตราเงินเฟ้อของบริการในตลาดเพิ่มขึ้นรายปีสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2024 RBA ติดตามตัวชี้วัดนั้นอย่างใกล้ชิด เพราะสะท้อนแรงกดดันภายในประเทศ และค่อนข้างเป็นอิสระจากความผันผวนทั่วโลกเช่นต้นทุนน้ำมัน

Westpac ระบุว่าเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมายของ RBA และสูงกว่าที่ประมาณการในเดือนสิงหาคมระบุไว้ พร้อมชี้ว่าความเสี่ยงด้านขาขึ้นบางส่วนที่รับรู้ในตอนนั้น โดยเฉพาะพลังงาน ได้เกิดขึ้นจริงบางส่วนแล้ว Westpac เชื่อว่าสมาชิกส่วนใหญ่ของ Monetary Policy Board จะสนับสนุนการขึ้นอัตราดอกเบี้ย แม้ว่าบางคนอาจคัดค้าน สถาบันการเงินดังกล่าวตั้งข้อสังเกตว่า RBA ลดความสำคัญของการเพิ่มขึ้นของอัตราการว่างงานเมื่อเร็ว ๆ นี้ และผู้ว่าการ Michele Bullock กล่าวต่อการพิจารณาของวุฒิสภาว่าเงินเฟ้อพื้นฐานบ่งชี้ว่าตลาดแรงงานตึงตัวกว่าที่ประเมินไว้ก่อนหน้านี้ Westpac โต้แย้งการวิเคราะห์ดังกล่าว โดยยืนยันว่าการวิเคราะห์นั้นให้ความสำคัญไม่เพียงพอกับความล่าช้าระหว่างการจ้างงานและราคา และกับภาวะช็อกที่ไม่เกี่ยวกับต้นทุนแรงงาน

ความคิดเห็นต่อช่วงหลังเดือนพฤศจิกายนแตกต่างกัน แนวโน้มหลักของ Westpac ไม่รวมถึงการขึ้นเพิ่มเติม แต่ Westpac มองว่าโอกาสที่จะมีการปรับขึ้นอีกครั้ง ซึ่งอาจเป็นในเดือนกุมภาพันธ์ เพิ่มสูงขึ้น CBA คาดว่า RBA จะหยุดพักในเดือนธันวาคมและกุมภาพันธ์ โดยอาจมีการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปี 2027 ซึ่งแลกมาด้วยราคาบ้านที่ลดลงและการว่างงานที่เพิ่มขึ้น นักเศรษฐศาสตร์รายหนึ่งระบุว่าการขึ้นในเดือนธันวาคมเป็นความเป็นไปได้ที่มีความเสี่ยงสูง แต่ไม่ใช่การคาดการณ์หลัก และแนะนำว่า RBA มีแนวโน้มที่จะหยุดพักหลังสัปดาห์หน้าเพื่อประเมินผลกระทบ

พลังงานยังคงเป็นตัวแปรสำคัญ Westpac ระบุว่าความขัดแย้งในตะวันออกกลางอาจทวีความรุนแรงขึ้นและทำให้ต้นทุนพลังงานพุ่งสูงขึ้นอีก หรืออาจลดความรุนแรงลงหากสหรัฐฯ และอิหร่านบรรลุข้อตกลงหลังการเลือกตั้งกลางเทอม Westpac ยังกล่าวถึงความเป็นไปได้ของการชะลอตัวของเศรษฐกิจโลกอย่างฉับพลัน ซึ่งธนาคารกลางนิวซีแลนด์กล่าวถึงในวันพุธ และกล่าวว่าความเสี่ยงดังกล่าวดูเหมือนจะไม่อยู่ในเรดาร์ของ RBA

-

ปี 2026 เป็นปีที่สำคัญยิ่งสำหรับ Reserve Bank of Australia และยังไม่จบเพียงเท่านี้