การซื้อ Ether ETF ของ BlackRock ชะลอตัวลงหนึ่งในสามท่ามกลางการพุ่งขึ้นของราคา ETH

การซื้อของ BlackRock ผ่านกองทุน Ethereum ETF ของตนชะลอตัวลง แม้ว่าราคา ETH จะเพิ่มขึ้น

นี่คือสิ่งที่เกิดขึ้น

เมื่อวันอังคาร Cointelegraph รายงานว่า ETF Ethereum สองกองทุนของ BlackRock — iShares Ethereum Trust (ETHA) แบบ spot และกองทุน staking ETHB — ได้ซื้อ ETH มูลค่า 1.01 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 20 เซสชันการซื้อขายที่ผ่านมา แม้จะเป็นจำนวนที่มีนัยสำคัญ แต่ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าจำนวนที่หมุนเวียนเมื่อสัปดาห์ก่อนอย่างมาก

ข้อมูลจาก Arkham เมื่อวันที่ 17 กันยายนแสดงให้เห็นว่า ETHA ซื้อ ETH ประมาณ 1.27 พันล้านดอลลาร์ในช่วง 20 วันที่ผ่านมา และ ETHB ประมาณ 296.5 ล้านดอลลาร์ โดย ETHB ไม่มีการไหลออกสุทธิในวันเดียวในช่วงเวลาดังกล่าว รวมแล้วประมาณ 1.57 พันล้านดอลลาร์ TechFlow

ข้อมูลการไหลรายวันของ Farside Investors ยืนยันแนวโน้มเดียวกัน ในช่วง 20 เซสชันที่สิ้นสุดวันที่ 15 กันยายน (เริ่ม 18 สิงหาคม) กองทุนทั้งสองดึงดูดได้ประมาณ 1.63 พันล้านดอลลาร์ ในช่วง 20 เซสชันล่าสุด (24 สิงหาคมถึง 21 กันยายน) ดึงดูดได้ประมาณ 1.13 พันล้านดอลลาร์ — 897 ล้านดอลลาร์สำหรับ ETHA และ 234 ล้านดอลลาร์สำหรับ ETHB ตัวเลขที่ต่ำกว่าของ Cointelegraph น่าจะเกิดจากจุดตัดข้อมูลที่แตกต่างกัน แต่ทุกเมตริกชี้ให้เห็นว่าอัตราการซื้อลดลงประมาณหนึ่งในสามในช่วงสัปดาห์

การแบ่งหน้าต่างล่าสุดออกเป็นครึ่งหนึ่งเผยให้เห็นการชะลอตัวชัดเจนขึ้น สิบเซสชันแรก (24 สิงหาคมถึง 4 กันยายน) สร้างรายได้ประมาณ 863 ล้านดอลลาร์ ในขณะที่สิบเซสชันหลัง (8 ถึง 21 กันยายน) สร้างรายได้เพียง 269 ล้านดอลลาร์

เหตุใดสิ่งนี้จึงมีความสำคัญ

ส่วนหนึ่งของการลดลงเป็นเลขคณิตง่ายๆ ยอดรวม 20 วันเป็นเมตริกหมุนเวียน ดังนั้นแต่ละเซสชันใหม่จะแทนที่เซสชันที่เก่าที่สุด ปลายเดือนสิงหาคมเป็นช่วงที่แข็งแกร่งที่สุดช่วงหนึ่งสำหรับกองทุนเหล่านี้ในปีนี้ เมื่อเซสชันที่แข็งแกร่งเหล่านั้นหลุดออกและเซสชันเดือนกันยายนที่เงียบกว่าเข้ามา ตัวเลข headline ก็ลดลงแม้ว่าการไหลรายวันจะยังคงเป็นบวก

เดือนกันยายนยังมากกว่าแค่เงียบกว่า ETHA มีการไหลออก 98.0 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 15 กันยายน 110.0 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 16 กันยายน และ 42.9 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 17 กันยายน และ ETHB สูญเสีย 19.8 ล้านดอลลาร์ในวันที่ 16 กันยายน รวมกัน กองทุนทั้งสองลดลงประมาณ 258 ล้านดอลลาร์ในช่วงสามเซสชันนั้น การไหลออกของ ETHB ในวันที่ 16 กันยายนยังยุติการดำเนินงานที่สะอาด ดังนั้นประเด็นของสัปดาห์ก่อนหน้าที่ว่ากองทุนนี้ไม่เคยบันทึกการไหลออกอีกต่อไป Farside Investors

การชี้แจงว่าใครเป็นผู้ซื้อก็มีประโยชน์เช่นกัน ETH เป็นของผู้ถือหุ้นของกองทุน ไม่ใช่คลังของ BlackRock ดังนั้นการถือครองที่เพิ่มขึ้นส่วนใหญ่สะท้อนถึงความต้องการของลูกค้า การไหลเข้าที่ช้าลงหมายความว่าลูกค้าของ BlackRock เพิ่มน้อยลง ไม่ใช่ว่า BlackRock เปลี่ยนมุมมอง KuCoin

การไหลเทียบกับราคา

หัวข้อข่าวพลาดไปว่า ETH เพิ่มขึ้นในขณะที่การซื้อชะลอตัว ในช่วงเดือนจนถึงวันที่ 22 กันยายน ETH เพิ่มขึ้นประมาณ 9% โดยซื้อขายระหว่างประมาณ 2,358 ถึง 2,805 ดอลลาร์ ในช่วงต้นวันอังคาร ETH หนึ่งมีราคาประมาณ 2,746 ดอลลาร์ กองทุน BlackRock ทั้งสองกลับมาไหลเข้าอีกครั้งในวันศุกร์และวันจันทร์ โดยเพิ่มประมาณ 237 ล้านดอลลาร์ในช่วงเซสชันเหล่านั้นเมื่อการ Rally เริ่มขึ้น Investing.comFortune

นั่นชี้ให้เห็นถึงความต้องการที่เกินกว่า ETF ส่วนหนึ่งของการเคลื่อนไหวล่าสุดดูเหมือนเป็นกลไก การชำระบัญชี Ethereum สูงถึง 180.31 ล้านดอลลาร์ในคลื่นล่าสุด และประมาณ 84% ของการชำระบัญชีในชั่วโมงล่าสุดมาจากสถานะ Short เมื่อผู้เทรดที่เดิมพันว่าราคาจะลดลงถูกบังคับให้ซื้อคืน ราคาสามารถเพิ่มขึ้นได้โดยไม่มีผู้ซื้อระยะยาวรายใหม่เข้ามา Yahoo Finance

ETF inflows are one source of demand, not the whole market. Price can rise while flows weaken, just as it can fall while flows are strong.

สิ่งที่อาจเปลี่ยนการตีความ

ความอ่อนตัวในเดือนกันยายนจะดูเหมือนเป็นการหยุดชั่วคราวมากกว่าการเปลี่ยนแปลง หาก ETHA กลับมาไหลเข้าอย่างต่อเนื่องในขณะที่ ETH รักษากำไรไว้ หาก Rally ยังคงดำเนินต่อไปในขณะที่การไหลคงที่หรือเป็นลบ การเคลื่อนไหวจะขึ้นอยู่กับเลเวอเรจและการครอบคลุม Short มากขึ้น ซึ่งมักจะคงทนน้อยกว่าการซื้อด้วยเงินจริง

นอกจากนี้ยังควรติดตามกองทุนทั้งสองร่วมกันมากกว่าแยกกัน เงินบางส่วนย้ายจาก ETHA ไปยัง ETHB เพื่อรับผลตอบแทนจาก Staking ดังนั้นส่วนหนึ่งของการไหลเข้าของ ETHB มาจากกองทุน spot ของ BlackRock เอง ไม่ใช่จากนักลงทุนรายใหม่ OKX

สิ่งที่น่าจับตามองต่อไป

ยอดรวม 20 วันน่าจะลดลงต่อไปอีกหลายเซสชัน โดยแทบไม่ขึ้นอยู่กับการไหลรายวัน ห้าเซสชันตั้งแต่วันที่ 24 ถึง 28 สิงหาคมเพิ่มประมาณ 644 ล้านดอลลาร์ และเซสชันเหล่านั้นจะหลุดออกจากหน้าต่างทีละครั้งจนถึงวันที่ 28 กันยายน เพื่อให้ยอดรวมหมุนเวียนอยู่ใกล้ 1.13 พันล้านดอลลาร์ กองทุนทั้งสองจะต้องเฉลี่ยประมาณ 130 ล้านดอลลาร์ต่อวันในช่วงนั้น ตัวเลข headline ที่ต่ำกว่าในสัปดาห์หน้าจึงไม่สามารถแสดงถึงความอ่อนแอใหม่ได้ด้วยตัวเอง

การไหลรายวันเป็นแนวทางที่ดีกว่า การไหลเข้าอย่างสม่ำเสมอในขณะที่ ETH รักษากำไรไว้จะสนับสนุนเรื่องราวอุปสงค์ วันที่มีการไหลออกในช่วงราคาที่เพิ่มขึ้นจะชี้ให้เห็นว่า Rally กำลังนำหน้าการซื้อด้วยเงินจริง จนกว่าจะถึงตอนนั้น ให้ติดตามตัวเลข Farside รายวันควบคู่ไปกับราคาก่อนที่จะถือว่าการซื้อ ETF เป็นสัญญาณ Bullish