สายเหยี่ยวของ BOJ 'ทาคาตะ' เรียกร้องให้เคลื่อนไหวอัตราดอกเบี้ยอย่างยืดหยุ่น ขณะที่ความเสี่ยงเงินเฟ้อเพิ่มสูงขึ้น

ทาคาตะ สายเหยี่ยวที่สม่ำเสมอที่สุดของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BOJ) ซึ่งลงคะแนนเสียงไม่เห็นด้วยซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพื่อให้มีการคุมเข้มเร็วขึ้นในการประชุมล่าสุด ได้วาดภาพของคณะกรรมการที่แบ่งแยกภายในแต่มุ่งไปทางการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น แม้ว่าผู้ว่าการอูเอดะจะรักษาจุดยืนที่วัดผลมากกว่าในที่สาธารณะก็ตาม เขาเรียกร้องให้ BOJ แสดงความมุ่งมั่นต่อการเบี่ยงเบนด้านราคาที่สูงขึ้น แทนที่จะเพียงแค่สนับสนุนให้เงินเฟ้อเพิ่มขึ้น ซึ่งบ่งชี้ถึงความปรารถนาที่จะเปลี่ยนท่าทีการสื่อสารของธนาคารให้ก้าวร้าวมากกว่ามุมมองส่วนใหญ่ในปัจจุบัน คำเตือนของเขาที่ว่าอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของญี่ปุ่นให้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน ถือเป็นการยกระดับที่โดดเด่น เนื่องจากมันบ่งบอกว่าอัตราดอกเบี้ยปลายทางในท้ายที่สุดของวงจรการขึ้นอัตราดอกเบี้ยนี้อาจมีราคาต่ำเกินไป เมื่อรวมกับการที่เขาชี้ถึงความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยพลังงานและความคิดเห็นของอูเอดะเองที่ต้องการขึ้นอัตราดอกเบี้ยต่อไป คำกล่าวของทาคาตะสนับสนุนการกำหนดราคาของตลาดสำหรับการประชุมเดือนกันยายนที่มีแนวโน้มจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย และบ่งชี้ถึงความเสี่ยงด้าน upside ว่าวงจรนี้จะไปได้ไกลแค่ไหนในท้ายที่สุด

---

ก่อนหน้านี้:

• อูเอดะส่งสัญญาณการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของ BOJ เพิ่มเติมข้างหน้า แต่ชี้ถึงความเสี่ยงสะสมของอัตราดอกเบี้ย
• ผู้ว่าการธนาคารกลางญี่ปุ่นอูเอดะกล่าวว่าไม่มีความคิดเห็นต่อการที่ตลาดกำหนดราคาการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน

---

สายเหยี่ยวที่ยืนหยัดที่สุดของ BOJ กล่าวว่าตลาดอาจประเมินต่ำเกินไปว่าอัตราดอกเบี้ยจะต้องไปถึงระดับใดในท้ายที่สุด

สรุป:

• สมาชิกคณะกรรมการ BOJ 'ฮาจิเมะ ทาคาตะ' ซึ่งเป็นผู้คัดค้านสายเหยี่ยวที่รู้จักกันดี กล่าวว่าธนาคารจำเป็นต้องดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างคล่องตัวหลังจากประเมินสภาวะทางการเงินในประเทศและการพัฒนาในต่างประเทศ
• ทาคาตะกล่าวว่า BOJ ต้องเปลี่ยนจากการสนับสนุนให้เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้นมาเป็นการแสดงความมุ่งมั่นที่จะป้องกันการเบี่ยงเบนด้านราคาที่สูงขึ้น
• ทาคาตะกล่าวว่าปี 2026 เป็นตัวแทนของการเริ่มต้นระยะใหม่ที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่เป็นไปตามจังหวะที่กำหนดไว้
• ทาคาตะกล่าวว่าสิ่งสำคัญคือต้องติดตามความเสี่ยงที่ความแตกต่างของนโยบายระหว่างญี่ปุ่นและประเทศอื่นๆ อาจทำให้เกิดความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนสูง
• ทาคาตะกล่าวว่า BOJ ต้องจับตาดูอัตราดอกเบี้ยระยะยาวอย่างใกล้ชิดและสื่อสารกับตลาดอย่างมีประสิทธิภาพ
• ทาคาตะกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องเคลื่อนเข้าสู่ระดับที่เป็นกลางเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับผลกระทบระยะที่สองของการปรับขึ้นราคา
• ทาคาตะกล่าวว่าความราบรื่นในการที่ BOJ ออกจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงินจะเป็นตัวกำหนดว่าการผ่อนคลายนั้นจะถูกตัดสินอย่างไรในท้ายที่สุด
• ทาคาตะกล่าวว่าญี่ปุ่นต้องระวังความเสี่ยงที่ราคาจะเพิ่มขึ้นเกินคาด หากปัจจัยเงินเฟ้อจากต่างประเทศยังคงเกิดขึ้น
• ทาคาตะกล่าวว่าอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศที่เพิ่มขึ้นอาจผลักดันอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของญี่ปุ่นเองให้สูงกว่าระดับที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน
• ทาคาตะกล่าวว่าราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นในปัจจุบันมีความเสี่ยงที่เงินเฟ้อจะพุ่งสูงเกินเป้าหมายของ BOJ

ฮาจิเมะ ทาคาตะ เสียงสายเหยี่ยวที่สม่ำเสมอในคณะกรรมการธนาคารกลางญี่ปุ่น ซึ่งคัดค้านซ้ำแล้วซ้ำเล่าเพื่อให้มีการคุมเข้มเร็วขึ้น กล่าวว่าธนาคารกลางควรดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอย่างคล่องตัว ขณะที่ประเมินสภาวะทางการเงินในประเทศและการพัฒนาในต่างประเทศ ความคิดเห็นของเขาเพิ่มความละเอียดอ่อนให้กับการถกเถียงภายใน ซึ่งเขาได้ผลักดันให้ขึ้นอัตราดอกเบี้ยแม้จะถูกคณะกรรมการส่วนใหญ่โหวตคว่ำในเดือนที่ผ่านมา

ทาคาตะกล่าวว่า BOJ ต้องเลิกเพียงแค่สนับสนุนให้เงินเฟ้อพื้นฐานเพิ่มขึ้น และหันมาแสดงให้ตลาดเห็นถึงความมุ่งมั่นที่จะป้องกันไม่ให้เงินเฟ้อพุ่งสูงเกินเป้าหมาย เขาอธิบายว่าปี 2026 เป็นจุดเริ่มต้นของระยะนโยบายใหม่ที่การขึ้นอัตราดอกเบี้ยจะไม่เป็นไปตามจังหวะที่แน่นอนหรือคาดการณ์ได้ โดยบอกว่าธนาคารควรรักษาความยืดหยุ่นในการดำเนินการอย่างแข็งขันมากขึ้นแทนที่จะผูกมัดกับเส้นทางที่มั่นคงและประกาศล่วงหน้า

เกี่ยวกับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับแนวทางดังกล่าว ทาคาตะกล่าวว่าจำเป็นต้องมีการติดตามอย่างใกล้ชิดถึงความเป็นไปได้ที่ความแตกต่างของนโยบายที่กว้างขึ้นระหว่างญี่ปุ่นและประเทศเศรษฐกิจหลักอื่นๆ อาจทำให้เกิดความผันผวนอย่างมีนัยสำคัญในตลาดสกุลเงิน เขายังเน้นย้ำถึงความจำเป็นในการติดตามพัฒนาการของอัตราดอกเบี้ยระยะยาวและสื่อสารกับตลาดอย่างชัดเจน ซึ่งเป็นภาษาที่สะท้อนความกังวลจากผู้ว่าการ BOJ อูเอดะและรัฐมนตรีคลังคาตายามะเกี่ยวกับการเพิ่มขึ้นเมื่อเร็วๆ นี้ของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นที่เข้าใกล้ 3 เปอร์เซ็นต์

ทาคาตะกล่าวเพิ่มเติมเกี่ยวกับระดับที่อัตราดอกเบี้ยอาจต้องไปถึงในท้ายที่สุด โดยเตือนว่าอัตราดอกเบี้ยต่างประเทศที่สูงขึ้นอาจยกระดับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางของญี่ปุ่นให้สูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ในปัจจุบัน ความคิดเห็นนี้มีน้ำหนัก เนื่องจากสถานะของเขาในฐานะสายเหยี่ยวที่ยืนหยัดที่สุดของคณะกรรมการ และบ่งชี้ว่าเขามองเห็นช่องว่างสำหรับอัตราดอกเบี้ยปลายทางของวงจรนี้ที่จะเกินกว่าการกำหนดราคาในตลาดปัจจุบัน เขาเชื่อมโยงสิ่งนั้นโดยตรงกับราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้น โดยเตือนว่าพลวัตนี้ก่อให้เกิดความเสี่ยงที่แท้จริงที่เงินเฟ้อจะเกินเป้าหมายของ BOJ แทนที่จะทรงตัวอยู่ใกล้เป้าหมายอย่างสบายๆ

ทาคาตะแย้งว่าอัตราดอกเบี้ยนโยบายต้องเคลื่อนเข้าใกล้ระดับที่เป็นกลางมากขึ้นเพื่อเตรียมพร้อมสำหรับผลกระทบระยะที่สองของการปรับขึ้นราคา และกล่าวว่าความสำเร็จของการออกจากนโยบายผ่อนคลายทางการเงินหลายปีของญี่ปุ่นจะขึ้นอยู่กับความราบรื่นในการดำเนินการเป็นอย่างมาก เขาปิดท้ายด้วยการย้ำถึงความเสี่ยงที่ญี่ปุ่นอาจเผชิญกับราคาที่เพิ่มขึ้นเกินคาด หากปัจจัยเงินเฟ้อจากต่างประเทศยังคงเกิดขึ้น ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่จะเสริมความแข็งแกร่งให้กับกรณีของการคุมเข้มอย่างคล่องตัวและไม่เป็นไปตามจังหวะที่แน่นอนไปสู่อัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางที่อาจสูงขึ้น ซึ่งเขาได้สนับสนุนมายาวนานในคณะกรรมการ