ตลาดพันธบัตรเริ่มสงบ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ใกล้ระดับ 5% และความกังวลหนี้ฝรั่งเศสยังคงอยู่

ตลาดพันธบัตรทั่วโลกเริ่มเห็นการผ่อนคลายในช่วงเปิดสัปดาห์ จากการที่ Moody's ยืนยันอันดับเครดิต Aa3 ของฝรั่งเศส อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ มีเสถียรภาพหลังช่วงผันผวนในช่วงต้นเดือน ความตึงเครียดพื้นฐานในตลาดยังคงอยู่

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ยังคงต่ำกว่า 5% เล็กน้อย ฝั่งมหาสมุทรแอตแลนติก ส่วนต่างระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีของฝรั่งเศสและเยอรมนียังอยู่ที่ระดับที่อาจทำให้เกิดความตื่นตระหนกเมื่อไม่กี่เดือนก่อน

แรงกดดันการขายในตลาดพันธบัตรผ่อนคลายลง แต่ความกังวลหลักยังไม่เปลี่ยนแปลงไปมากนัก แม้สิ่งนี้จะทำให้ตลาดในวงกว้างมีพื้นที่หายใจบ้าง แต่ยังคงต้องใช้ความระมัดระวัง

การตัดสินใจของ Fed ในวันพรุ่งนี้เป็นตัวเร่งปฏิกิริยาที่เป็นไปได้ แม้มีความคาดหวังอย่างกว้างขวางว่าอัตราดอกเบี้ยจะไม่เปลี่ยนแปลง ความสนใจยังอยู่ที่ผลประกอบการของบริษัทเทคฯ ใหญ่ในสัปดาห์นี้ด้วย

ความกังวลกำลังเพิ่มขึ้นว่า การใช้จ่ายจำนวนมากที่หนุนกระแส AI อาจไม่ให้ผลตอบแทนที่คุ้มค่า หากผลประกอบการของ Microsoft, Alphabet และ Amazon ตอกย้ำมุมมองดังกล่าว ความผันผวนอาจกลับมาอย่างรวดเร็ว ซึ่งอาจนำไปสู่การเปลี่ยนไปสู่ความปลอดภัยของพันธบัตรรัฐบาล และห่างจากหนี้บริษัทที่มีความเสี่ยงสูง ในกรณีนั้น อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่ลดลงจะไม่ใช่สัญญาณบวกที่ตลาดหุ้นคาดหวัง

สำหรับอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี ระดับ 5% เป็นจุดสำคัญ การทะลุลงมาอย่างต่อเนื่องต่ำกว่า 4.92% อาจเปิดทางไปสู่ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 100 วัน ซึ่งปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 4.77% ในทางกลับกัน การขยับกลับขึ้นไปเหนือ 5% จะคงรูปแบบการปรับฐานล่าสุดไว้ โดยยังมองเห็นจุดสูงสุดเดือนตุลาคมที่ใกล้ 5.30%

ในยุโรป การยืนยันอันดับเครดิต Aa3 ของฝรั่งเศสอีกครั้งเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วของ Moody's ช่วยให้ตลาดสงบลง

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรฝรั่งเศสปรับตัวลง ส่วนต่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปีระหว่างฝรั่งเศส-เยอรมนีลดลงมาอยู่ที่ประมาณ 153 จุดพื้นฐาน หลังจากแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2011 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

Moody's ยังคงมุมมองเชิงลบต่อฝรั่งเศส ปัญหาการคลังของประเทศและความไม่แน่นอนทางการเมืองเกี่ยวกับการขาดดุลงบประมาณยังคงดำเนินต่อไปจนถึงสัปดาห์ใหม่

สถานการณ์ยังคงเปราะบาง การที่ส่วนต่างยังสูงกว่า 150 จุดพื้นฐาน ทำให้มีช่องให้ปรับตัวสูงขึ้นอีก หากความกังวลด้านการคลังกลับมาเป็นจุดสนใจ

ความสงบของตลาดในปัจจุบันไม่ควรถูกเข้าใจว่าเป็นสัญญาณของสุขภาพที่ดี การตัดสินใจของธนาคารกลาง ผลประกอบการเทคฯ และความท้าทายทางการคลังของฝรั่งเศส ล้วนเป็นความเสี่ยงที่ใกล้เข้ามา