ทองคำกระโดดขึ้น, น้ำมันดิบร่วงลงจากความหวังด้านการทูตอิหร่าน, ทดสอบสมมติฐานของ Citi

น้ำมันดิบได้กลายเป็นสัญญาณที่ผู้ค้าทองคำจับตามองเป็นอันดับแรก และการลดลงเพิ่มเติมของราคาน้ำมันมีโอกาสที่จะผลักดันทองคำให้สูงขึ้นผ่านความคาดหวังเงินเฟ้อที่อ่อนลงและดอลลาร์ที่อ่อนค่า ความตึงเครียดหลักคือตลาดอัตราดอกเบี้ยยังไม่ตามมา: หากราคาของ Fed ปรับลดลงควบคู่กับน้ำมันดิบ ทองคำจะมีโอกาสเพิ่มขึ้นต่อไป ในขณะที่โอกาสการขึ้นดอกเบี้ยที่คงที่อาจจำกัดการเพิ่มขึ้น สำหรับผู้ที่ซื้อขายพลังงาน การลดลง 9% ของ Brent ที่ขับเคลื่อนโดยความหวังด้านการทูตเพียงอย่างเดียวแสดงให้เห็นว่ามีส่วนชดเชยความเสี่ยงเท่าใดที่ยังฝังอยู่ในบาร์เรลน้ำมัน และส่วนชดเชยนั้นสามารถกลับมาได้เร็วเพียงใดหากการเจรจาสะดุด ดอลลาร์ที่อ่อนค่าให้ทองคำปัจจัยสนับสนุนที่สองที่อาจยังคงมีผลหากความไม่แน่นอนทางการเมืองในวอชิงตันยังคงสร้างแรงกดดันต่อสกุลเงิน

ข่าวด่วน: ทองคำซื้อขายเพิ่มขึ้นประมาณ 3.3% ใกล้ $4,060 บันทึกการเพิ่มขึ้นในหนึ่งวันที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม ในขณะที่ Brent ลดลงประมาณ 9% จากความหวังว่าผลการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐจะเปิดเส้นทางการทูตกับอิหร่าน ผลลัพธ์นั้นสนับสนุนข้อโต้แย้งของ Citi ที่การลดความตึงเครียด ไม่ใช่การเพิ่มความตึงเครียด คือสิ่งที่ผลักดันทองคำให้สูงขึ้น

สรุปหนึ่งบรรทัด: ทองคำในที่สุดได้รับการลดลงของน้ำมันดิบที่ Citi โต้แยังว่าจำเป็น แม้ว่า Federal Reserve ยังไม่ตอบสนอง

สรุป:

• ทองคำในตลาดสปอตเพิ่มขึ้นประมาณ 3.3% เป็นประมาณ $4,060ต่อออนซ์ การเคลื่อนไหวรายวันที่แข็งแกร่งที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม
• จากความหวังด้านการทูตกับอิหร่าน Brent ลดลงประมาณ 9% เป็นประมาณ $94.50 ระดับต่ำที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน
• ดอลลาร์สหรัฐลดลงสู่ระดับต่ำที่สุดในรอบกว่าหหนึ่งเดือนและอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอ่อนตัวลงหลังจากพรรคเดโมแคตเข้าควบคุมรัฐสภา
• Max Layton ของ Citi กล่าวว่าน้ำมันดิบที่ถูกกว่าอาจผลักดัน Fedไปสู่การลดอัตราดอกเบี้ย จุดประกายการพุ่งขึ้นของทองคำอีกครั้ง โดยมีเป้าหมายราคาที่ $4,500 และ $5,000
• ข้อมูล CME FedWatchยังคงแสดงความน่าจะเป็นประมาณ 83% ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม
• ตัวเร่งปฏิกิริยาถัดไปคือรายงานการจ้างงานของสหรัฐและการเจรจากับอิหร่าน

วันพุธนำทองคำการเพิ่มขึ้นรายวันที่ใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนสิงหาคม โดยราคาน้ำมันดิบทรุดตัวจากความคาดหวังของการเปิดทางการทูตกับอิหร่าน ซึ่งเป็นความท้าทายเริ่มแรกต่อข้อโต้แย้งของ Citi ที่การลดความตึงเครียด ไม่ใช่การเพิ่มความตึงเครียด คือสิ่งที่ทองคำต้องการเพื่อพุ่งขึ้น

ทองคำสปอตเพิ่มขึ้นประมาณ 3.3% ถึงใกล้ $4,060 ต่อออนซ์ และขยายการฟื้นตัวจากพื้นที่ $3,870 ที่แตะเมื่อวันที่ 30 ตุลาคม น้ำมันดิบ Brent ลดลงประมาณ 9% เป็นประมาณ $94.50 ต่อบาร์เรล ต่ำที่สุดนับตั้งแต่ต้นเดือนกันยายน ในขณะที่น้ำมันดิบสหรัฐลดลงเหลือประมาณ $88 ดอลลาร์อ่อนค่าสู่ระดับที่ไม่เห็นในรอบกว่าหหนึ่งเดือน และอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลปรับลดลง รูปแบบเดียวกัน โดยทองคำเพิ่มขึ้นและน้ำมันลดลง ได้ดำเนินต่อในการซื้อขายในภูมิภาคเอเชีย

การเคลื่อนไหวมาหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐที่ให้พรรคเดโมแคตควบคุมทั้งสองสภาของรัฐสภา เพิ่มความคาดหวังว่าเส้นทางการทูตอาจพบในความขัดแย้งกับอิหร่าน ประธานาธิบดี Trump กล่าวว่าสหรัฐไม่ได้ตั้งใจที่จะดำเนินการทางทหารทันที และกาตาร์ขยายความพยายามไกล่เกลี่ย เจ้าหน้าที่อิหร่านเตือน อย่างไรก็ตาม ว่ายังมีช่องว่างกว้างระหว่างเตหะรานและวอชิงตัน

รูปแบบนี้มีความสำคัญเมื่อพิจารณาพฤติกรรมของทองคำระหว่างความขัดแย้ง ทองคำไม่ได้ทำหน้าที่เป็นที่หลบภัย แต่กลับลดลงเมื่อความตึงเครียดเพิ่มขึ้นเพราะราคาน้ำมันดิบที่เพิ่มขึ้นกระตุ้นความกังวลเงินเฟ้อและผลักดัน Federal Reserveไปสู่ท่าทีที่เข้มงวดขึ้น วันพุธกลับลำดับนั้น โดยน้ำมันที่ถูกกว่า ดอลลาร์ที่อ่อนกว่า และอัตราผลตอบแทนที่ต่ำกว่าทั้งหมดสนับสนุนโลหะมีค่า

ในบันทึกที่เผยแพร่เมื่อเร็วๆ นี้ Citi ได้สรุปสถานการณ์เดียวกันนั้น Max Layton หัวหน้าฝ่ายวิจัยสินค้าโภคภัณฑ์ระดับโลกของธนาคาร ได้โต้แย้งว่าน้ำมันที่อ่อนแอลงอย่างมีนัยสำคัญอาจนำไปสู่การที่ Fed เปลี่ยนจากการเข้มงวดสู่การผ่อนคลาย เพิ่มความต้องการลงทุนในทองคำและนำกลับแนวโ้นมที่ขับเคลื่อนโดยโมเมนตัม เป้าหมายราคาของ Citi อยู่ที่ $4,500 ต่อออนซ์บนพื้นฐาน 0-3 เดือน และ $5,000 บนพื้นฐาน 6-12 เดือน โดยสมมติว่าช่องแคบฮอร์มุซเปิดอีกครั้งและความขัดแย้งลดความตึงเครียดลงภายในสิ้นปี

องค์ประกอบของ Fed ในการคำนวณยังไม่เปลี่ยนแปลง ราคาซื้อขายล่วงหน้ายังคงกำหนดความน่าจะเป็นสูงต่อการเพิ่มอัตราดอกเบี้ยของ Fed ในเดือนธันวาคม โดยมาตรวัด CME FedWatch ประมาณ 83% หากไม่มีการเปลี่ยนแปลงในภาพรวมนั้น การขึ้นของทองคำขึ้นกับน้ำมันที่ถูกกว่าและดอลลาร์ที่อ่อนกว่า แทนที่จะเป็นการปรับเปลี่ยนในความคาดหวังนโยบาย

ตัวเร่งปฏิกิริยาถัดไปคือรายงานการจ้างงานของสหรัฐและความก้าวหน้าที่เป็นรูปธรรมในการเจรจากับอิหร่าน การลดลงอย่างต่อเนื่องของน้ำมันดิบที่เริ่มดึงราคา Fed ลงจะเสริมข้อโต้แย้งของ Citi การเพิ่มความตึงเครียดใหม่ในภูมิภาคอาจจะทำลายกรณีนั้น