ดัชนี PMI ภาคการผลิตเดือนสิงหาคมของจีนสูงกว่าคาด แต่ยังคงอยู่ในภาวะหดตัว

หลังจากที่ลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนกรกฎาคม ค่าอ่าน PMI ภาคการผลิตออกมาดีกว่าที่คาดไว้ ซึ่งให้ความรู้สึกโล่งใจบ้าง การที่สูงกว่าคาดการณ์น่าจะช่วยให้ความรู้สึกเกี่ยวกับสินทรัพย์จีนและสกุลเงินที่เชื่อมโยงกับสินค้าโภคภัณฑ์ปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อย แม้ว่าดัชนีจะยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ 50 ที่บ่งชี้ถึงการขยายตัวก็ตาม PMI ภาคที่ไม่ใช่การผลิตทรงตัวที่ 49.0 ซึ่งช่วยลดทอนข้อมูลเชิงบวกจากภาคการผลิตด้วยการยืนยันว่าภาคบริการและการก่อสร้างยังไม่ทรงตัว ซึ่งสอดคล้องกับตัวเลขล่าสุดที่แสดงให้เห็นว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคและการลงทุนในเมืองลดลง การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยของ PMI รวมเป็น 49.5 น่าจะถูกตีความโดยตลาดว่าเป็นสัญญาณของการหดตัวที่ช้าลงมากกว่าการฟื้นตัว ซึ่งยังคงกดดันให้ปักกิ่งต้องให้การสนับสนุนทางการคลังและการเงินตามที่เจ้าหน้าที่ได้ส่งสัญญาณไว้ แม้ว่านักเศรษฐศาสตร์จะเตือนว่าขนาดของมาตรการดังกล่าวอาจมีจำกัดก็ตาม เนื่องจากการส่งออกยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่ภาคส่วนที่ฟื้นตัวได้ จุดสนใจจะเปลี่ยนไปว่าความต้องการสินค้าเทคโนโลยีของจีนที่ขับเคลื่อนโดยโครงสร้างพื้นฐานด้าน AI สามารถชดเชยการบริโภคภายในประเทศที่อ่อนแอในเดือนต่อๆ ไปได้หรือไม่

---

โรงงานของจีนยังคงอยู่ในภาวะหดตัว แม้ว่าจะน้อยกว่าที่นักเศรษฐศาสตร์คาดการณ์ไว้ ซึ่งยังคงกดดันให้ปักกิ่งต้องสนับสนุนเศรษฐกิจที่ชะลอตัว

สรุป:

• ในเดือนสิงหาคม PMI ภาคการผลิตอย่างเป็นทางการของจีนเพิ่มขึ้นเป็น 49.8 จาก 49.2 ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าค่ามัธยฐานการสำรวจของ Reuters ที่ 49.6 แต่ยังคงต่ำกว่าเส้นขยายตัวที่ 50 จุดเป็นเดือนที่สองติดต่อกัน
• PMI ภาคที่ไม่ใช่การผลิตอย่างเป็นทางการ ซึ่งครอบคลุมภาคบริการและการก่อสร้าง ทรงตัวที่ 49.0 เป็นเดือนที่สองติดต่อกัน
• PMI รวมเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 49.5 จาก 49.3 ในเดือนกรกฎาคม
• เศรษฐกิจจีนเผชิญแรงกดดันเพิ่มขึ้น โดย GDP ไตรมาสสองชะลอตัวลงเหลือ 4.3% ซึ่งช้าที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 เนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแอและภาวะตกต่ำของอสังหาริมทรัพย์ที่ยืดเยื้อ
• เดือนกรกฎาคมพบว่ายอดค้าปลีกและผลผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลง อัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และการเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดของปีนี้
• การส่งออกยังคงเป็นจุดสว่าง โดยเติบโตเป็นเลขสองหลักเกือบตลอดทั้งปี ต้องขอบคุณการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกที่เพิ่มสูงขึ้นซึ่งกระตุ้นความต้องการสินค้าเทคโนโลยีของจีน ผู้กำหนดนโยบายให้คำมั่นว่าจะให้การสนับสนุนทางการคลังและการเงินเพิ่มเติม แต่นักเศรษฐศาสตร์คาดว่าขนาดจะจำกัด

ตามผลสำรวจอย่างเป็นทางการที่เผยแพร่เมื่อวันจันทร์ กิจกรรมโรงงานของจีนดีขึ้นในเดือนสิงหาคม แต่ยังคงอยู่ในภาวะหดตัวเป็นเดือนที่สอง ซึ่งตอกย้ำสัญญาณว่าโมเมนตัมทางเศรษฐกิจชะลอตัวลงเนื่องจากอุปสงค์ในประเทศที่อ่อนแออย่างต่อเนื่อง PMI ภาคการผลิตของสำนักงานสถิติแห่งชาติเพิ่มขึ้นเป็น 49.8 จาก 49.2 ในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าค่ามัธยฐานการสำรวจของ Reuters ที่ 49.6 แต่ยังคงต่ำกว่าเกณฑ์ 50 จุดที่แยกการขยายตัวออกจากการหดตัว

PMI ภาคที่ไม่ใช่การผลิต ซึ่งครอบคลุมบริการและการก่อสร้าง ทรงตัวที่ 49.0 โดยไม่มีการเพิ่มขึ้นจากเดือนกรกฎาคม ซึ่งบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของภาคการผลิตยังไม่กระจายไปสู่เศรษฐกิจในวงกว้าง PMI รวมซึ่งรวมมาตรวัดทั้งสอง เพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 49.5 จาก 49.3 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่ยังคงทำให้ตัวชี้วัดโดยรวมอยู่ในภาวะหดตัว

ตัวเลขเหล่านี้เกิดขึ้นท่ามกลางความตึงเครียดที่เพิ่มขึ้นต่อเศรษฐกิจจีน เนื่องจากการเติบโตในไตรมาสสองชะลอตัวลงเหลือ 4.3% ซึ่งอ่อนแอที่สุดนับตั้งแต่ปลายปี 2022 โดยอุปสงค์ในประเทศที่ซบเซาและภาวะตลาดอสังหาริมทรัพย์ที่ตกต่ำเป็นเวลานานยังคงฉุดรั้งกิจกรรมต่างๆ ความอ่อนแอทวีความรุนแรงขึ้นในช่วงครึ่งหลังของปี เนื่องจากการใช้จ่ายของผู้บริโภคหยุดชะงัก การลงทุนในเมืองหดตัวเร็วขึ้น และอัตราการว่างงานเพิ่มขึ้นเล็กน้อย ยอดค้าปลีกและผลผลิตภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลงในเดือนกรกฎาคม ในขณะที่การเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลงสู่ระดับต่ำสุดในปีนี้

การส่งออกยังคงเป็นหนึ่งในไม่กี่เสาหลักของการเติบโต ชดเชยส่วนหนึ่งของแรงฉุดจากสภาวะในประเทศที่อ่อนแอลง เนื่องจากการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐาน AI ทั่วโลกที่เฟื่องฟูช่วยกระตุ้นความต้องการสินค้าเทคโนโลยีของจีน โดยการจัดส่งสินค้าไปต่างประเทศมีการเติบโตเป็นเลขสองหลักเกือบตลอดทั้งปี ผู้กำหนดนโยบายของจีนให้คำมั่นว่าจะแนะนำมาตรการสนับสนุนใหม่ๆ อย่างทันท่วงที และได้ส่งสัญญาณว่ามีพื้นที่สำหรับการใช้จ่ายทางการคลังเพิ่มเติมและการผ่อนคลายทางการเงิน แต่นักเศรษฐศาสตร์เตือนว่าขนาดของการสนับสนุนดังกล่าวอาจยังคงมีจำกัด เนื่องจากลักษณะเชิงโครงสร้างของปัญหาอสังหาริมทรัพย์และอุปสงค์