ทองแดงร่วงแตะระดับต่ำสุดในหนึ่งสัปดาห์แม้จีนจ่ายพรีเมี่ยมทำสถิติสูงสุด

ผู้นำเข้าชาวจีนกำลังจ่ายพรีเมี่ยมสูงเป็นประวัติการณ์มากกว่า 200 ดอลลาร์ต่อตันเพื่อนำเข้าทองแดง แต่ราคาอ้างอิงลอนดอนกลับร่วงลงแตะระดับต่ำสุดในหนึ่งสัปดาห์เมื่อวันศุกร์

Bloomberg เชื่อมโยงการปรับตัวลงในวันศุกร์ให้กับการเทขายหุ้นเทคโนโลยีและราคาน้ำมันที่สูงที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายน ในขณะเดียวกัน ตลาดกายภาพกำลังตึงตัวขึ้นเมื่อทองแดงสะสมในสหรัฐฯ

พรีเมี่ยมทำสถิติของจีนสะท้อนคลังสำรองที่ลดลง

พรีเมี่ยมหยางซาน (Yangshan premium) วัดต้นทุนเพิ่มเติมที่ผู้ซื้อชาวจีนจ่ายเหนือราคาตลาดซื้อขายโลหะลอนดอน (LME) The Kobeissi Letter รายงานว่าพรีเมี่ยมนี้พุ่งเกิน 200 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับที่ไม่เคยพบในข้อมูลของ Fastmarkets นับตั้งแต่ปี 2017

โพสต์ของ The Kobeissi Letter ระบุว่าการพุ่งขึ้นนี้มาจากความต้องการที่แข็งแกร่งของจีนและคลังสำรองที่ต่ำกว่าปกติสำหรับช่วงเวลานี้ของปี ตัวชี้วัดหลายประการชี้ให้เห็นว่าอุปทานถูกจำกัดเพียงใด

• The Kobeissi Letter ระบุว่าพรีเมี่ยมเพิ่มขึ้นกว่าสองเท่าใน 3 เดือนและเพิ่มขึ้น 700% นับตั้งแต่ต้นปี 2026
• Bull Theory กล่าวในโพสต์บน X ว่าสินค้าคงคลังทองแดงของจีนลดลงกว่า 25% เหลือ 54,356 ตัน
• Bloomberg รายงานว่าโรงถลุงของจีนลดกำลังการผลิตเนื่องจากต้นทุนที่สูงขึ้น โดยการผลิตทองแดงบริสุทธิ์ลดลง 1.1% เมื่อเทียบรายปีในไตรมาสที่สาม
• Bull Theory ชี้ว่าอุปทานเพิ่มเติมจากแอฟริกาอาจใช้เวลา 1 ถึง 2 เดือนเพื่อมาถึงจีน

Bull Theory ตั้งข้อสังเกตว่าสินค้าคงคลังทองแดงทั่วโลกยังคงเกิน 1.2 ล้านตัน แต่ The Kobeissi Letter กล่าวว่าสต็อกส่วนใหญ่กระจุกตัวในสหรัฐฯ

ทำไมฟิวเจอร์สทองแดงถึงร่วง?

ในขณะเดียวกัน ฟิวเจอร์สได้เคลื่อนไหวในทิศทางตรงกันข้าม ฟิวเจอร์สทองแดงสามเดือนร่วงลง 1.4% ในวันศุกร์มาปิดที่ 14,154.50 ดอลลาร์ต่อตันบน LME ส่งผลให้ราคาต่ำกว่าสถิติเดือนกันยายนที่ 14,875 ดอลลาร์

ผู้ทำเหมืองประสบขาดทุนที่รุนแรงกว่า Southern Copper ร่วง 7.42% ขณะที่ Freeport-McMoRan ลดลง 5.55% เมื่อวันที่ 30 ตุลาคม

Guangzhou Futures Co. ระบุว่าการร่วงลงนี้มาจากความกังขาเกี่ยวกับการใช้จ่ายด้านปัญญาประดิษฐ์

“การลดลงอย่างรุนแรงของหุ้นเทคโนโลยีได้กระตุ้นความกังขาในตลาดเกี่ยวกับผลตอบแทนจากการลงทุน AI ซึ่งนำไปสู่การลดลงของความอยากรับความเสี่ยงและสร้างแรงกดดันขาลงต่อทองแดง” Guangzhou Futures Co. กล่าว

Bloomberg รายงานว่าทองแดงสปอตซื้อขายสูงกว่าฟิวเจอร์สสามเดือนมากกว่า 170 ดอลลาร์ต่อตันในวันศุกร์ Kobeissi ระบุว่าช่องว่างบน LME อยู่ที่ 217 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นช่องว่างที่กว้างที่สุดนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม

The Kobeissi Letter กล่าวว่าการคาดการณ์ภาษีของสหรัฐฯต่อทองแดงบริสุทธิ์ได้เปลี่ยนเส้นทางหลายร้อยหลายพันตันไปยังสหรัฐฯ

“วิกฤตอุปทานทองแดงทางกายภาพยังอีกไกลกว่าจะสิ้นสุด” นักวิเคราะห์เขียน

ทำเนียบขาวยังไม่ตัดสินใจเกี่ยวกับภาษี 15% ที่เสนอต่อทองแดงบริสุทธิ์ตั้งแต่เดือนมกราคม 2027 Shanghai Metals Market (SMM) กล่าวว่าสต็อกสหรัฐฯจะคงอยู่เช่นนั้นจนกว่าทำเนียบขาวจะถอนตัวจากภาษีอย่างชัดเจน

SMM คาดว่าความตึงตัวของอุปทานจะดำเนินต่อไปในตอนนี้ อย่างไรก็ตาม มันตั้งข้อสังเกตว่าอัตราส่วนราคาเซี่ยงไฮตูลอนดอนที่ไม่เอื้ออำนวยจะทำให้การเพิ่มขึ้นเพิ่มเติมของพรีเมี่ยมนำเข้ามาชะลอลง