PMI รายเดือนทั้งสี่ของจีน (NBS และ Caixin/RatingDog) แต่ละตัวให้ข้อมูลเชิงลึกที่ไม่เหมือนกัน เทรดเดอร์ควรพิจารณาทั้งสี่ตัวเพื่อทำความเข้าใจปฏิกิริยาของ AUD
เทรดเดอร์ที่เน้นดอลลาร์ออสเตรเลียควรทราบว่าข้อมูล PMI ของจีนประกอบด้วยการเผยแพร่รายเดือนสี่ครั้ง โดยแต่ละครั้งมีความสำคัญที่แตกต่างกัน
ค่าการผลิตที่ไม่คาดคิด โดยเฉพาะจากสำรวจ NBS อย่างเป็นทางการ มักจะกระตุ้นการเคลื่อนไหวของตลาดที่รวดเร็วและเด่นชัดที่สุด เพราะสะท้อนความต้องการในอุตสาหกรรมหนักและการก่อสร้าง ซึ่งเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการส่งออกสินค้าโภคภัณฑ์ของออสเตรเลีย ในทางตรงกันข้าม ข้อมูลบริการและที่ไม่ใช่การผลิตมักมีผลกระทบที่ค่อยเป็นค่อยไป แต่ยังคงสำคัญสำหรับการประเมินอุปสงค์ในประเทศ โดยเฉพาะดัชนีย่อยการก่อสร้างภายใน PMI ที่ไม่ใช่การผลิตของ NBS ซึ่งเป็นตัววัดโดยตรงของกิจกรรมอสังหาริมทรัพย์ของจีนและการแพร่กระจายไปยังการใช้เหล็กและแร่เหล็ก
การสำรวจบริการของเอกชน Caixin/RatingDog ซึ่งเน้นการบริโภคและวิสาหกิจขนาดเล็ก ในบางครั้งสามารถให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการใช้จ่ายครัวเรือนของจีนได้ดีกว่ามาตรการทางการใดๆ เมื่อทั้งตัวเลขการผลิตและบริการจากทั้งสองแหล่งชี้ไปในทิศทางเดียวกัน ความเชื่อมั่นในสถานะ AUD จะแข็งแกร่งขึ้นอย่างรวดเร็ว แต่เมื่อแตกต่างกัน โดยเฉพาะระหว่างค่าการผลิตและบริการ ตลาดมักจะรอหลักฐานเพิ่มเติมก่อนที่จะวางจุดยืน
---
จีนเผยแพร่ PMI สี่ครั้งในแต่ละเดือนจากสองแหล่งที่แตกต่างกันครอบคลุมสองภาคส่วน และเทรดเดอร์ AUD ที่มุ่งเน้นเฉพาะหัวข้อการผลิตเพียงอย่างเดียวกำลังละเลยข้อมูลส่วนสำคัญ
จีนโดดเด่นในหมู่เศรษฐกิจหลักด้วยการเผยแพร่ชุดสำรวจดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อที่สมบูรณ์สองชุดทุกเดือน—ชุดทางการหนึ่งชุดและชุดเอกชนหนึ่งชุด—แต่ละชุดครอบคลุมการผลิตและบริการ การเข้าใจว่าจุดข้อมูลทั้งสี่ที่เกิดขึ้นมีความสัมพันธ์กันอย่างไร พร้อมกับดัชนีผสมของพวกเขา ช่วยชี้แจงว่าเหตุใดดอลลาร์ออสเตรเลียจึงสามารถตอบสนองอย่างรุนแรงต่อการเผยแพร่ครั้งหนึ่ง ในขณะที่แทบไม่ขยับในการเผยแพร่อีกครั้งหนึ่ง
ข้อมูลทางการมาจากสำนักงานสถิติแห่งชาติของจีน ร่วมกับสหพันธ์โลจิสติกส์และการจัดซื้อแห่งจีน โดยผลิต PMI การผลิตและ PMI ที่ไม่ใช่การผลิตแยกต่างหาก ซึ่งครอบคลุมบริการและการก่อสร้าง และรวมเป็นดัชนีผลผลิต PMI ผสม กลุ่มตัวอย่างการสำรวจเอนเอียงไปทางบริษัทขนาดใหญ่ รวมถึงสัดส่วนสำคัญของรัฐวิสาหกิจและองค์กรที่เกี่ยวข้องกับรัฐ อคตินี้ทำให้ดัชนีย่อยการก่อสร้างภายใน PMI ที่ไม่ใช่การผลิตของ NBS มีความเปิดเผยเป็นพิเศษ เนื่องจากเป็นหน้าต่างที่ค่อนข้างตรงไปยังกิจกรรมอสังหาริมทรัพย์และโครงสร้างพื้นฐานของจีน ซึ่งเป็นภาคส่วนที่มีอิทธิพลสำคัญต่อความต้องการแร่เหล็ก ถ่านหิน และสินค้าเทกองอื่นๆ ของออสเตรเลีย
ฝ่ายเอกชน ซึ่งรู้จักกันมานานในชื่อ Caixin PMI และปัจจุบันใช้แบรนด์ RatingDog ร่วมกับ S&P Global มีโครงสร้างเดียวกัน: PMI การผลิต, PMI บริการ, และดัชนีผสม กลุ่มตัวอย่างมีขนาดเล็กกว่า โดยทั่วไปประมาณ 500 บริษัท และเอนเอียงไปทางธุรกิจเอกชนขนาดกลางและขนาดเล็ก ด้านการผลิต อคตินี้สนับสนุนผู้ผลิตที่เน้นการส่งออก ด้านบริการ จะครอบคลุมกิจกรรมที่เน้นผู้บริโภคมากขึ้น เช่น ค้าปลีก โลจิสติกส์ การเดินทาง และบริการที่เกี่ยวข้องกับเทคโนโลยี ดังนั้น ดัชนีบริการของเอกชนจึงทำหน้าที่เป็นเครื่องมือตรวจสอบข้ามที่มีประโยชน์ และบางครั้งเร็วกว่า เกี่ยวกับอุปสงค์ครัวเรือนของจีน ซึ่งเป็นพื้นที่ที่กลุ่มตัวอย่าง NBS ที่ถ่วงน้ำหนักตามรัฐมีความชำนาญน้อยกว่าในการให้ค่าที่สะอาด
ดัชนีหลักทั้งสี่ถูกสร้างเป็นดัชนีการกระจายตัว (อธิบายเพิ่มเติมด้านล่าง) โดยรวมองค์ประกอบย่อยที่ถ่วงน้ำหนัก เช่น ผลผลิต คำสั่งซื้อใหม่ การจ้างงาน และราคา โดยค่าที่มากกว่า 50 บ่งชี้การขยายตัว และต่ำกว่า 50 บ่งชี้การหดตัว เนื่องจากใช้วิธีการเดียวกัน คู่การผลิตและคู่บริการโดยทั่วไปจะเคลื่อนไหวควบคู่กันไปตามเวลา เนื่องจากวัดเศรษฐกิจเดียวกัน อย่างไรก็ตาม การแยกตัวเกิดขึ้นบ่อยครั้งและสามารถให้ข้อมูล—เช่น เมื่อการใช้จ่ายด้านโครงสร้างพื้นฐานกระตุ้นผู้ผลิตที่เกี่ยวข้องกับรัฐเร็วกว่าที่ไปถึงบริษัทเอกชนขนาดเล็ก หรือเมื่อคำสั่งซื้อส่งออกเพิ่มขึ้นในขณะที่การบริโภคในประเทศยังคงอ่อนแอ
สำหรับเทรดเดอร์ที่ใช้ดอลลาร์ออสเตรเลียเป็นตัวแทนสภาพคล่องสำหรับการเปิดรับเศรษฐกิจจีน จุดข้อมูลทั้งสี่มีความสำคัญ แต่ไม่เท่ากัน ความประหลาดใจด้านการผลิต โดยเฉพาะจากการสำรวจ NBS มักกระตุ้นปฏิกิริยาที่เร็วและเด่นชัดที่สุด เนื่องจากเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับด้านที่เน้นสินค้าโภคภัณฑ์และทุนหนักของเศรษฐกิจจีน การเผยแพร่ที่ไม่ใช่การผลิตและบริการมักมีผลกระทบช้ากว่าต่อ AUD แต่ดัชนีย่อยการก่อสร้างภายใน PMI ที่ไม่ใช่การผลิตของ NBS สมควรได้รับความสนใจเป็นพิเศษเนื่องจากความเชื่อมโยงกับภาคอสังหาริมทรัพย์ ในขณะที่ค่าบริการของเอกชนที่แข็งแกร่งหรืออ่อนแอสามารถเปลี่ยนการประเมินโดยรวมของการบริโภคจีน สัปดาห์นี้เป็นตัวอย่างแบบเรียลไทม์ของปฏิสัมพันธ์นี้: PMI การผลิต NBS เพิ่มขึ้นเป็น 49.8 ในเดือนสิงหาคมจาก 49.2 ในขณะที่ PMI ที่ไม่ใช่การผลิตของ NBS คงที่ที่ 49.0 แสดงให้เห็นว่าการปรับปรุงของโรงงานยังไม่ถูกจับคู่ด้วยความแข็งแกร่งของบริการและการก่อสร้าง การสำรวจการผลิตของเอกชนวันนี้ ซึ่งคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 50.9 ในเดือนกรกฎาคม จะเพิ่มบริบทมากขึ้น และเทรดเดอร์ควรพิจารณา—พร้อมกับคู่บริการเมื่อเผยแพร่—ควบคู่กับข้อมูลทางการแทนที่จะพิจารณาแยกส่วน
---
ดัชนีการกระจายตัวแปลงคำตอบการสำรวจเชิงคุณภาพ—"สภาพการณ์ดีขึ้น แย่ลง หรือคงเดิม?"—เป็นค่าเชิงตัวเลขเดียวที่สามารถติดตามได้เมื่อเวลาผ่านไป PMI เป็นตัวอย่างที่คุ้นเคยที่สุด แต่วิธีการนี้มีต้นกำเนิดก่อนหน้านั้นมาก ในช่วงทศวรรษที่ 1940 และ 1950 เมื่อถูกสร้างขึ้นเพื่อสรุปการสำรวจวัฏจักรธุรกิจก่อนที่จะมีข้อมูลการผลิตหรือยอดขายที่ทันเวลา
ในแต่ละเดือน ผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อรายงานว่าตัวชี้วัดเฉพาะ—เช่น ผลผลิต คำสั่งซื้อใหม่ และการจ้างงาน—เพิ่มขึ้น ลดลง หรือไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนก่อน ดัชนีจะถูกคำนวณดังนี้:
ดัชนีการกระจายตัว = (ร้อยละที่รายงานการเพิ่มขึ้น) + (0.5 × ร้อยละที่รายงานว่าไม่เปลี่ยนแปลง)
ผู้ตอบที่รายงานว่าไม่เปลี่ยนแปลงได้รับน้ำหนักครึ่งหนึ่ง เนื่องจากไม่ได้มีส่วนร่วมในทิศทางใด ดังนั้นจึงดึงดัชนีเข้าหาจุดกึ่งกลางแทนที่จะนับเป็นคะแนนเต็ม
หากผู้ตอบทั้งหมดรายงานการเพิ่มขึ้น ดัชนีจะถึง 100 หากทั้งหมดรายงานการลดลง จะลดลงเหลือ 0 หากคำตอบถูกแบ่งเท่าๆ กันระหว่างการเพิ่มขึ้น การลดลง และไม่เปลี่ยนแปลง หรือหากไม่มีอะไรเปลี่ยนแปลง ดัชนีจะคงที่ที่ 50 ดังนั้น 50 ทำหน้าที่เป็นเกณฑ์ระหว่างการขยายตัวและการหดตัว: เหนือกว่า มีบริษัทที่กำลังปรับปรุงมากกว่าที่แย่ลง ต่ำกว่า สิ่งตรงกันข้ามเป็นจริง
ประเด็นสำคัญคือ ดัชนีการกระจายตัววัดความกว้างของการเปลี่ยนแปลง ไม่ใช่ขนาดของมัน PMI ที่ 55 หมายถึงบริษัทจำนวนมากขึ้นที่กำลังประสบกับการเติบโตมากกว่าไม่เติบโต แต่ไม่ได้ระบุปริมาณการเติบโตของผลผลิตจริง—การเพิ่มขึ้นเล็กน้อยที่รายงานโดย 60% ของบริษัททำให้ดัชนีเพิ่มขึ้นเท่ากับการเพิ่มขึ้นมากที่รายงานโดย 60% ของบริษัท นี่คือเหตุผลที่ PMI ถูกตีความได้ดีที่สุดว่าเป็นตัวชี้วัดความรู้สึกและโมเมนตัมมากกว่าตัวแทนโดยตรงของการเติบโตของ GDP และพวกมันมีคุณค่าสำหรับความพร้อมใช้งานในช่วงต้นของแต่ละเดือน ก่อนที่ข้อมูลการผลิตหรือการค้าที่แข็งกว่าจะปรากฏ แม้ว่าจะขึ้นอยู่กับความคิดเห็นมากกว่าผลผลิตจริง
เนื่องจาก PMI ผสมเป็นการรวมแบบถ่วงน้ำหนักของดัชนีการกระจายตัวขององค์ประกอบหลายตัว—เช่น ผลผลิต คำสั่งซื้อใหม่ การจ้างงาน เวลาจัดส่ง และสินค้าคงคลัง—การเปลี่ยนแปลงในตัวเลขหลักอาจมาจากปัจจัยพื้นฐานที่แตกต่างกันมาก PMI สองตัวอาจแสดงตัวเลขหลักเดียวกันด้วยเหตุผลที่แตกต่างกันโดยสิ้นเชิง: ตัวหนึ่งเพราะบริษัทมากขึ้นรายงานว่าคำสั่งซื้อแข็งแกร่งขึ้นเล็กน้อย อีกตัวเพราะบริษัทน้อยลงรายงานว่าผลผลิตลดลงอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้เน้นย้ำว่าเหตุใดดัชนีย่อย ไม่ใช่แค่หัวข้อหลัก จึงสมควรได้รับความสนใจเมื่อค่า NBS และ Caixin/RatingDog แตกต่างกัน
แชร์ไปยัง
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหาในบทความนี้มาจากสื่อภายนอก ใช้เพื่อการอ้างอิงเท่านั้น และไม่ถือเป็นคำแนะนำการลงทุน คริปโตและผลิตภัณฑ์ทางการเงินอื่นมีความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาสูง โปรดตัดสินใจอย่างรอบคอบ
U.S. Treasury ประมูลขายพันธบัตร 3 หรือมูลค่า 5.8 หมื่นล้านดอลลาร์ ที่อัตราผลตอบแทนสูง 4.474% โดยมีอัตราส่วน bid-to-cover อยู่ที่ 2.72X สูงกว่าค่าเฉลี่ย
การสำรวจของ NY Fed พบว่าคาดการณ์เงินเฟ้อคงที่ แต่ความกลัวการว่างงานที่เพิ่มขึ้นสูงสุดนับตั้งแต่เมษายน 2020
พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ประสบผลตอบแทน 10 ปีที่แย่ที่สุดในรอบกว่าสองศตวรรษ โดยขาดทุนประมาณ 2% ต่อปี บิทคอยน์เผชิญแรงกดดันเมื่ออัตราผลตอบแทนเพิ่มขึ้น
ดัชนีแนวโน้มการจ้างงานของสหรัฐฯ ปรับตัวดีขึ้นเป็น 108.53 ในเดือนสิงหาคม จาก 107.71 ในเดือนก่อนหน้า โดยองค์ประกอบต่างๆ มีส่วนร่วมเฉลี่ยเป็นบวก