Deutsche Bank เป็นเสียงเดี่ยวที่คาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ย ขณะที่ส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าจะปรับขึ้นในเดือนพฤศจิกายน

ตลาดมีแนวโน้มเอียงไปอย่างมากต่อการปรับขึ้น แต่การคงอัตราดอกเบี้ยตามที่ Deutsche Bank คาดการณ์อาจทำให้ดอลลาร์ออสเตรเลียอ่อนค่าลง และทำให้พันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นปรับตัวสูงขึ้น ในทางกลับกัน การปรับขึ้นก็จะเป็นการยืนยันสิ่งที่เทรดเดอร์ได้คาดการณ์ไว้แล้ว การตัดสินใจของธนาคารกลางนิวซีแลนด์ (Reserve Bank of New Zealand) ที่คงอัตราดอกเบี้ยเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แม้ไม่ตรงกับความคาดหวังส่วนใหญ่ แสดงให้เห็นว่าธนาคารกลางสามารถแยกตัวออกจากการคาดการณ์ของตลาดที่ดูเหมือนเป็นเอกฉันท์ ซึ่งอาจทำให้เทรดเดอร์ไม่ประมาทมากขึ้นก่อนการตัดสินใจของ RBA แนวโน้มราคาน้ำมันก็เป็นปัจจัยสำคัญ การคาดการณ์ของ Deutsche ที่ราคา Brent crude จะอยู่ที่ 90 ดอลลาร์ในช่วงต้นปีหน้าแตกต่างอย่างมากจากการคาดการณ์ของ Goldman Sachs ที่ 105 ดอลลาร์สำหรับเดือนธันวาคม ดังนั้น ทิศทางของอัตราเงินเฟ้อที่ขับเคลื่อนโดยราคาเชื้อเพลิง และการตอบสนองของ RBA จะขึ้นอยู่กับพัฒนาการในตะวันออกกลางหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ

---

ก่นหน้านี้:

• JPMorgan ได้เข้าร่วมเรียกร้องการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนพฤศจิกายนของ RBA โดยระบุว่าแนวโโนมที่จะปรับขึ้นยังคงมีอยู่
• RBA กำลังมุ่งหน้าไปสู่การปรับขึ้นครั้งที่ห้าของปี 2026 โดยเพิ่มอัตราดอกเบี้ยเป็น 4.85 เปอร์เซ็นต์ ขณะที่ธนาคารต่างๆ เตือนถึงความเสี่ยงของการปรับขึ้นอีกในเดือนกุมภาพันธ์
• ING ได้ปรับเพิ่มการคาดการณ์อัตราแลกเปลี่ยน AUD/USD เป็น 0.71 พร้อมสนับสนุนการปรับขึ้น 25 basis point ของ RBA ในสัปดาห์หน้า
• Garcia Herrero แแห่ง Natixis กล่าวว่า RBA มีแนวโน้มที่จะปรับขึ้นติดต่อกันหลังตัวเลข CPI ที่ร้อนแรง

---

Deutsche Bank ได้เดินสวนทางกับกระแสหลัก โดยเดิมพันว่าธนาคารกลางจะไม่สนใจความเห็นส่วนใหญ่และคงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่แนวโน้มราคาน้ำมันเริ่มชัดเจนขึ้น

สรุป:

• Phil O'Donoghue แแห่ง Deutsche Bank เป็นผู้คาดการณ์เพียงรายเดียวในกลุ่มนักเศรษฐศาสตร์ 32 คนในผลสำรวจของ Reuters ที่คาดว่า RBA จะคงอัตราดอกเบี้ยในวันอังคาร ส่วนที่เหลือ รวมถึงธนาคารใหญ่สี่แห่งของออสเตรเลีย คาดว่าจะปรับขึ้นหนึ่งในสี่จุดเป็น 4.85%
• ตลาดประเมินโอกาสประมาณ 85% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย หลังจากอัตราเงินเฟ้อในไตรมาสเดือนกันยายนอยู่ที่ 3.7%
• O'Donoghue โต้แย้งว่าอัตราเงินเฟ้อดำเนินไปตามการคาดการณ์ของ RBA อัตราว่างงานได้เพิ่มขึ้นเป็น 4.7% แล้ว และการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยกำลังส่งผล
• เขาคาดว่าภาพรวมด้านน้ำมันจะชัดเจนขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมภายในเดือนธันวาคม โดย Deutsche คาดการณ์ Brent ที่ 90 ดอลลาร์ในช่วงต้นปีหน้า
• เขาเรียกร้องให้คณะกรรมการตัดสินใจด้วยตัวเองแทนที่จะยอมจำนนต่อ 'echo chamber' ของสาธารณชน โดยชี้ไปที่การคงอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิดของ RBNZ เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

นักเศรษฐศาสตร์และเทรดเดอร์เกือบทั้งหมดคาดว่าธนาคารกลางอสเตรเลีย (Reserve Bank of Australia) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในวัน Melbourne Cup อย่า่างไรก็ตาม Deutsche Bank กำลังวางเดิมพันว่าจะไม่มีการปรับขึ้น ตามรายงานของ Australian Financial Review

ในผลสำรวจของ Reuters นักเศรษฐศาสตร์ 31 จาก 32 คนคาดการณ์ว่าจะมีการปรับขึ้นหนึ่งในสี่จุดในวันอังคาร ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินสด (cash rate) อยู่ที่ 4.85% ซึ่งสูงที่สุดในรอบประมาณสองทศวรรษ และเป็นการปรับขึ้นครั้งที่ห้าในปีนี้ กลุ่มนี้รวมถึงธนาคารใหญ่สี่แห่งของออสเตรเลีย การประเมินของตลาดบ่งชี้ว่ามีโอกาส 85% ที่จะมีการปรับขึ้น และเทรดเดอร์จำนวนมากคาดว่าจะมีการปรับขึ้นก่อนคริสต์มาสหากไม่เกิดขึ้นในสัปดาห์นี้ การประกาศกำหนดไว้เวลา 14:30 น. เวลาซิดนีย์ (03:30 GMT, 22:30 น. ทางตะวันออกของสหรัฐฯ ในวันจันทร์)

ผู้คาดการณ์หลักที่แตกต่างจากคนอื่น ๆ คือ Phil O'Donoghue หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ Deutsche Bank สำหรับออสเตรเลีย คาดว่าคณะกรรมการจะคงอัตราดอกเบี้ย เหตุผลของเขคือตลาดกำลังซื้อขายโดยใช้ตัวเลขที่ล้าสมัย แม้ว่าไตรมาสเดือนกันยายนแสดงอัตราเงินเฟ้อรายปีที่ 3.7% ซึ่งสูงกว่าเป้าหมายของ RBA มาก O'Donoghue ชี้ให้เห็นว่าตัวเลขนี้สอดคล้องกับการคาดการณ์ของธนาคารเอง RBA ได้เตือนตั้งแต่เดือนมีนาคมวาราอยู่ในระดับสูงและได้ดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งเปอร์เซ็นตเต็มแล้ว ซึ่งทำให้อัตราดอกเบี้ยอยู่ระดับสูงสุดในรอบ 15 ปี ในเวลาเดียวกัน อัตราว่างงานได้เพิ่มขึ้นเป็น 4.7% ซึ่งเร็วกว่าที่คาดไว้

ด้วยต้นทุนการกู้ยืมที่ส่งผลกระทบและเศรษฐกิจที่เย็นลง O'Donoghue เชื่อว่าคณะกรรมการสามารถรอให้มีข้อมูลเพิ่มเติมในเดือนธันวาคม เมื่อถึงเวลานั้นเขากล่าวว่าจะมีตัวเลขเงินเฟ้อไตรมาสที่สี่ใหม่และภาพรวมราคาน้ำมันโลกที่ชัดเจนขึ้นหลังการเลือกตั้งกลางเทอมของสหรัฐฯ Deutsche Bank มองวาราคา Brent crude จะลดลงเหลือ 90 ดอลลาร์ต่อบาเรลในช่วงต้นปีหน้า ราคาเชื้อเพลิงได้เพิ่มขึ้นประมาณ 60% นับตั้งแต่สงครามในตะวันออกกลางเริ่มต้นเมื่อแปดเดือนที่ผ่านมา และเป็นปัจจัยขับเคลื่อนเงินเฟ้อที่สำคัญ

O'Donoghue ยอมรับว่า RBA สามารถดำเนินการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยแบบ 'ฟรี' (free hit) โดยพิจารณาว่าทุกคนได้รับการเตรียมพร้อมสำหรับการปรับขึ้นจากตลาดและสื่อ เขาแสดงความหวังว่าคณะกรรมการจะตัดสินใจด้วยตัวเองแทนที่จะยอมจำนนต่อ 'echo chamber' ของสาธารณชน โดยชี้ให้เห็นว่า RBNZ ได้ทำเช่นนี้เมื่อสัปดาห์ก่อนโดยคงอัตราดอกเบี้ยในขณะที่ตลาดได้ประเมินว่าจะมีการปรับขึ้นอย่างเต็มที่แล้ว

เขาไม่ใช่เพียงคนเดียวที่ท้าทายความเห็นพ้อง นักเศรษฐศาสตร์ของธนาคารอีกแห่งกล่าวว่าตลาดได้ประเมินโอกาสในการปรับขึ้นสูงเกินไป โดยระบุว่าอยู่ที่ประมาณ 60% ถึง 70% และตั้งข้อสังเกตว่าการตัดสินใจอยู่กับคณะกรรมการเก้าคนหลังจากการปรับขึ้นสี่ครั้งในแปดเดือน ผู้จัดการกองทุนสองรายก็คาดการณ์ว่าจะมีการหยุดชั่วคราว รายหนึ่งชี้ไปที่ความยืดหยุ่นของดอลลาร์ออสเตรเลียที่ประมาณ 70 เซนต์สหรัฐ ในขณะที่อีกคนเตือนว่าเงินเฟ้ออาจถึงจุดสูงสุดแล้ว ทำให้เศรษฐกิจมีความเสี่ยงต่อภาวะถดถอยที่ยืดเยื้อ

RBA ได้ท้าทายการประเมินราคาตลาดมาก่อน ในเดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว RBA คงอัตราดอกเบี้ยเมื่อเทรดเดอร์ได้ประเมินโอกาส 95% ที่จะมีการปรับลด JPMorgan ซึ่งเป็นหนึ่งในธนาคารที่คาดว่าจะมีการปรับขึ้น โต้แย้งว่าเจ้าหน้าที่ระดับสูงได้ส่งสัญญาณว่าเงินเฟ้อยังไม่ถูกควบคุม ไม่ว่าวันอังคารจะนำมาสิ่งการปรับขึ้นครั้งที่ห้าหรือการคงอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด คำแถลงของคณะกรรมการและการคาดการณ์ใหม่จะถูกจับตามองอย่างใกล้ชิดเพื่อหาคำใบเกียวกับว่าวงจรกำลังเข้าใกล้จุดสูงสุดหรือไม่