แฟรงคลิน เทมเปิลตันเคลียร์อุปสรรคด้านกฎระเบียบสุดท้ายสำหรับ ETF เงินปันผลบิตคอยน์

แฟรงคลิน เทมเปิลตันเสร็จสิ้นข้อกำหนดด้านกฎระเบียบสุดท้ายก่อนที่จะเปิดตัว ETF สองกองทุนที่เปลี่ยนเงินปันผลจากหุ้นเป็นบิตคอยน์

ผู้จัดการสินทรัพย์ยื่นแบบฟอร์ม 8-A ต่อ SEC เมื่อวันที่ October 22 เพื่อจดทะเบียนหุ้นสำหรับ Franklin US Equity Bitcoin DRIP Index ETF และ Franklin US Innovation Bitcoin DRIP Index ETF สำหรับการซื้อขายใน Nasdaq หนังสือชี้ชวนที่ยื่นในวันเดียวกันแสดงวันที่มีผลวันที่ October 27

กองทุนทั้งสองถูกยื่นครั้งแรกใน June โดยไม่มีการเปิดเผยสัญลักษณ์หรืออัตราค่าธรรมเนียม หลังจากสี่เดือน รายละเอียดเหล่านั้นก็ได้ถูกเปิดเผยแล้ว

กลไกของกองทุน

Equity ETF ภายใต้สัญลักษณ์ FBEQ ติดตามดัชนี VettaFi US Large-Cap 500 Bitcoin DRIP Index ดัชนีดังกล่าวประกอบด้วยบริษัทใหญ่ที่สุด 500 แห่งของสหรัฐฯ โดยมูลค่าตลาด โดยมีการถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดที่ปรับตามการหมุนเวียน

ณ วันที่ September 30 ดัชนีมีหุ้น 499 ตัว ด้วยมูลค่าตลาดระหว่าง $10.2 พันล้านถึง $5.5 ล้านล้าน ถ่วงน้ำหนักอย่างหนักไปที่เทคโนโลยีสารสนเทศ

ในระยะเริ่มต้น ดัชนีจัดสรรสินทรัพย์ 95% ไปยังหุ้น และ 5% ไปยังบิตคอยน์ เงินปันผลใดๆ ที่บริษัทจ่าย ไม่ว่าจะเป็นปกติหรือพิเศษ จะถูกนำไปลงทุนใหม่ในบิตคอยน์ที่เปิดตลาดในวันถัดจากวันที่ไม่มีสิทธิ์รับเงินปันผล (ex-dividend date) ด้วยเงินปันผลแต่ละครั้ง การจัดสรรบิตคอยน์จะเพิ่มขึ้น

DRIP มาตรฐานใช้เงินปันผลเพื่อซื้อหุ้นเพิ่มเติมของบริษัทเดียวกัน รูปแบบของแฟรงคลินกลับนำเงินสดนั้นไปยังบิตคอยน์แทน

สำหรับนักลงทุน เงินปันผลจากบริษัทใหญ่ที่สุดของอเมริกากลายเป็นโปรแกรมซื้อบิตคอยน์ประจำที่มีประสิทธิภาพ โดยไม่ต้องมีบัญชีแลกเปลี่ยน กระเป๋าเงิน หรือตัวเลือกการดูแลรักษา

การเปิดรับบิตคอยน์ถูกจำกัดเพดาน ในระหว่างการปรับสมดุลรายไตรมาส การจัดสรรใดๆ ที่เกิน 5% จะถูกลดลงเหลือ 4.5% หากส่วนแบ่งของบิตคอยน์เกิน 20% ของดัชนีระหว่างการปรับสมดุล มันจะถูกตัดเหลือ 4.5% ภายในสองวันซื้อขาย โดยรายได้จะไหลกลับไปยังหุ้น ผลลัพธ์คือกองทุนหุ้นที่มีส่วนประกอบของบิตคอยน์ มากกว่ากองทุนบิตคอยน์ล้วน

ETF ไม่ได้เป็นเจ้าของบิตคอยน์โดยตรงบนบล็อกเชน มันบรรลุการเปิดรับบิตคอยน์ผ่านผลิตภัณฑ์ที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ของบิตคอยน์ เช่น กองทุนสปอตบิตคอยน์ของแฟรงคลินเอง รวมถึงฟิวเจอร์สบิตคอยน์ ออปชัน หรือใบแสดงสิทธิฝากหลักทรัพย์ บางครั้งผ่านบริษัทย่อยในหมู่เกาะเคย์แมน

FBEQ มีอัตราค่าธรรมเนียม 0.09% และไม่มีค่าธรรมเนียม 12b-1 Franklin Advisory Services ทำหน้าที่เป็นผู้จัดการกองทุน โดยมี Franklin Templeton Institutional เป็นที่ปรึกษาย่อย ผู้จัดการพอร์ตโฟลิโอคือ Dina Ting, Hailey Harris, Joe Diederich และ Basit Amin

Innovation ETF ใช้กลไกเดียวกันกับดัชนี VettaFi US Innovation 100 Bitcoin DRIP Index ซึ่งคัดเลือกบริษัทที่ไม่ใช่การเงินที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งที่จดทะเบียนใน Nasdaq

การมุ่งเน้นบิตคอยน์ที่มากขึ้น

แฟรงคลิน เทมเปิลตันยื่นคำขอ ETF สปอตบิตคอยน์ใน September 2023 ซึ่งเริ่มซื้อขายในชื่อ EZBC ใน January 2024 ใน April บริษัทซื้อ 250 Digital และก่อตั้ง Franklin Crypto ซึ่งเป็นหน่วยสินทรัพย์ดิจิทัลสำหรับสถาบัน CEO Jenny Johnson ได้โต้แย้งว่าบล็อกเชนก่อให้เกิดความเสี่ยงต่อโครงสร้างค่าธรรมเนียมของวอลล์สตรีทมากกว่าต่อเทคโนโลยี

DRIP ETF เหล่านี้ขยายแนวทางนั้นไปยังนักลงทุนที่อาจไม่ซื้อบิตคอยน์โดยตรง ตัวอย่างเช่น ผู้เกษียณอายุที่มีกองทุนประเภท S&P 500 ในบัญชีนายหน้าสามารถ ผ่าน FBEQ ให้เงินปันผลจากการถือครองที่มีอยู่สะสมเป็นสถานะบิตคอยน์เมื่อเวลาผ่านไป

หนังสือชี้ชวนเตือนว่านักลงทุนอาจสูญเสียเงิน และความผันผวนของบิตคอยน์อาจส่งผลกระทบต่อมูลค่าทรัพย์สินสุทธิของกองทุน ไม่ว่าสถานะความเสี่ยง-ผลตอบแทนนั้นจะดึงดูดกลุ่มเป้าหมายของแฟรงคลิน เทมเปิลตันหรือไม่ จะเห็นได้หลังจาก October 27