ทองคำร่วงเพราะอัตราผลตอบแทนพุ่ง; การถือครอง SPDR ส่งสัญญาณความยืดหยุ่น

ทองคำต้องเผชิญกับแรงกดดันในการขายอีกครั้งในช่วงการซื้อขายล่าสุด ขณะที่ตลาดพันธบัตรทวีความร้อนแรงขึ้น

โลหะมีค่าลดลง 0.3% ซื้อขายที่ 4,125 ดอลลาร์ ซึ่งยังต่ำกว่าระดับสูงสุดที่มากกว่า 4,600 ดอลลาร์ที่ทำได้เมื่อไม่กี่สัปดาห์ก่อนอย่างมาก การทะลุระดับล่าสุดของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ กำลังเพิ่มแรงปะทะให้แก่ทองคำ กลไกดังกล่าวชัดเจน คืออัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทนอย่างทองคำ ซึ่งเป็นสาเหตุหลักของการร่วงลงเมื่อเร็วๆ นี้

แม้ว่าแนวโน้มราคาเป็นลบ การวางตำแหน่งของนักลงกลับให้ภาพที่แตกต่างค่อนข้างมาก

ราคาทองคำลดลงอย่างรวดเร็วจากจุดสูงสุดล่าสุด แต่การถือครองของ SPDR Gold Trust ยังคงอยู่ใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายเดือนที่ประมาณ 34 ล้านออนซ์

ความแตกต่างนี้โดดเด่น ในสถานการณ์ขาลงทั่วไปของทองคำ ความมองโลกในแง่ร้ายบางส่วนจะสะท้อนให้เห็นในการไหลออกของ ETF แตจนถึงปัจจุบัน ยังไม่เกิดขึ้น

ถ้าอะไรบางอย่าง สิ่งนี้สนับสนุนมุมมองที่ว่าภาระที่ถ่วงทองคำมีต้นตอหลักจากอัตราดอกเบี้ย ไม่ใช่จากการสูญเสียความเชื่อมั่นของนักลงทุน ซึ่งเชื่อมโยงกับแนวคิดหลักของ “สูงขึ้นเป็นเวลานานขึ้น” ในตลาดพันธบัตร

อัตราผลตอบแทนไม่จำเป็นต้องเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องเพื่อให้ทองคำตกอยู่ภายใต้แรงกดดัน แค่เพียงให้พวกมันคงอยู่ในระดับสูงเป็นเวลานาน ซึ่งสามารถลดความน่าสนใจของโลหะชนิดนี้ต่อไป

อย่างไรก็ตาม ความแข็งแกร่งในการถือครอง ETF ไม่ได้รับประกันการดีดตัวขึ้นในทันที ตราบใดที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯยังคงเพิ่มขึ้น ผู้ซื้อจะต้องเผชิญกับสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย

แต่ข้อมูลชี้ว่านักลงทุนยังไม่ยอมแพ้ต่อทองคำ หากอัตราผลตอบแทนคงที่ในที่สุดลงมาในภายหลัง การสนับสนุนพื้นฐานนั้นอาจเป็นรากฐานที่แข็งแกร่งให้กับการฟื้นตัวของทองคำ