Grayscale: การขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ Fed ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงตลาด Crypto

ตามที่ Grayscale กล่าว การขึ้นอัตราดอกเบี้ยล่าสุดของ Federal Reserve จะไม่นำไปสู่การเปลี่ยนแปลงครั้งสำคัญในตลาด crypto การขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งที่สองในปี 2026 ก็จะมีผลกระทบจำกัดเช่นกัน

เมื่อวันพฤหัสบดี Zach Pandl หัวหน้าฝ่ายวิจัยได้เผยแพร่บันทึกดังกล่าว FOMC ได้เพิ่มช่วงเป้าหมายเป็น 3.75%-4.00% เมื่อวันก่อน

ทำไมปี 1997 ถึงสำคัญกว่าปี 2022

Pandl เปรียบเทียบการดำเนินการของ Fed สองครั้งที่แตกต่างกัน ธนาคารกลางเริ่มการเปลี่ยนแปลงเชิงวัฏจักรในเดือนมีนาคม 2022 โดยมีเป้าหมายเพื่อควบคุมเงินเฟ้อ

ภายในเดือนกรกฎาคม 2023 อัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้น 550 จุดพื้นฐาน ซึ่งเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสในการถือครองBitcoin (BTC) และสินทรัพย์ที่คล้ายกันที่ไม่มีดอกเบี้ย

เขาโต้แย้งว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งในสี่จุดเมื่อวันพุธไม่มีผลกระทบแบบนั้น สัปดาห์นี้ เทรดเดอร์เห็นด้วยกับ Pandl เนื่องจาก Bitcoin ปรับตัวขึ้นแทนที่จะลดลง

เขาชี้ไปที่เดือนมีนาคม 1997 เมื่อ Fed ภายใต้ Alan Greenspan ดำเนินการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งเดียว ตลาดกระทิงของ Nasdaq ยังคงดำเนินต่อไป

“เราเชื่อว่าการเคลื่อนไหวของเมื่อวานเป็นการปรับเปลี่ยนกลางรอบ ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงเชิงวัฏจักร และเราสงสัยว่าการขึ้นอัตราดอกเบี้ยหนึ่งหรือสองครั้งที่คาดไว้ในปี 2026 จะนำไปสู่การเปลี่ยนแปลงในการจัดสรรทุนมากนัก” Pandl เขียน

Pandl ยอมรับว่าผลกระทบภายใน crypto นั้นไม่เท่าเทียมกัน ผู้ออก stablecoin อย่าง Circle และ Tether มีรายได้สูงขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยเงินสดเพิ่มขึ้น ผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากพันธบัตรโทเค็นและกองทุนตลาดเงินอาจดึงดูดทุนบนเชนได้เช่นกัน

“Crypto มีความหลากหลาย และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นส่งผลกระทบต่อสินทรัพย์บางประเภทแตกต่างจากสินทรัพย์อื่น เช่นเดียวกับการเงินแบบดั้งเดิม” เขากล่าวเสริม

เทรดเดอร์ให้โอกาส 88% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งภายในเดือนธันวาคม

ตามข้อมูล CME FedWatch เทรดเดอร์มองว่ามีความน่าจะเป็น 54.2% ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมวันที่ 28 ตุลาคม

สำหรับการประชุมวันที่ 9 ธันวาคม เทรดเดอร์ประมาณการว่ามีโอกาส 88.2% ที่ช่วงอัตราดอกเบี้ยจะสูงกว่าระดับปัจจุบัน นอกจากนี้ 40.3% คาดว่าอัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ 4.25%-4.50% ซึ่งสูงกว่าวันนี้ 50 จุดพื้นฐาน

ผู้กำหนดนโยบายก็ไม่ได้ห่างไกล การคาดการณ์ระบุว่าเจ้าหน้าที่ 16 จาก 18 คนคาดว่าจะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างน้อยหนึ่งครั้งในปี 2026

FED ปรับเพิ่มเส้นทางอัตราดอกเบี้ยที่คาดการณ์ไว้ในปี 2026-2028

Fed ตอนนี้คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้ ตามด้วยการลดหนึ่งครั้งภายในสิ้นปี 2028

2026: 4.1% vs 3.8% (มิถุนายน)
2027: 4.1% vs 3.6%
2028: 3.9% vs 3.4%
ระยะยาว: 3.2% vs 3.1%

เจ้าหน้าที่ 12 จาก 18 คนคาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้

— Wall St Engine (@wallstengine) 16 กันยายน 2026

การวิเคราะห์ของ Pandl จะถูกทดสอบอย่างแท้จริงหาก Fed ดำเนินการอีกครั้งในเดือนธันวาคม การเคลื่อนไหวดังกล่าวจะบ่งชี้ว่าตลาด crypto มองรอบนี้เป็นเพียงการแกว่งตัวชั่วคราวหรือจุดเปลี่ยน