Hyperliquid ตั้งเป้าสร้างตลาดการเงินบนเชน

Hyperliquid โดดเด่นท่ามกลางโปรเจกต์คริปโต แพลตฟอร์มกำลังพัฒนาแพลตฟอร์มซื้อขายบนบล็อกเชนสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัลและสินทรัพย์ทั่วไป แนวคิดการลงทุนหลักคือ ตลาดการเงินอาจเปลี่ยนผ่านไปสู่เทคโนโลยีบล็อกเชน ทำให้ Hyperliquid เป็นผู้ที่อาจได้รับประโยชน์จากการเปลี่ยนแปลงดังกล่าว

Hyperliquid เริ่มเป็นที่รู้จักครั้งแรกจากกระดานเทรด perpetual แบบกระจายอำนาจ ฟิวเจอร์สแบบ perpetual เปิดให้เทรดเดอร์วางเดิมพันแบบมีเลเวอเรจทั้งฝั่งขาขึ้นและขาลง โดยไม่ต้องถือครองสินทรัพย์และไม่มีวันหมดอายุ สัญญาเหล่านี้ปัจจุบันเป็นผลิตภัณฑ์หลักของวงการคริปโตที่มีปริมาณการซื้อขายสูง

แล้ว Hyperliquid คืออะไรกันแน่?

Hyperliquid สร้างความแตกต่างด้วยการผสานความโปร่งใสและการดูแลสินทรัพย์ด้วยตนเองแบบ DeFi เข้ากับประสบการณ์ผู้ใช้ของกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ แทนที่จะใช้ผู้ดูแลสภาพคล่องอัตโนมัติเพียงอย่างเดียว แพลตฟอร์มใช้สมุดคำสั่งซื้อขายบนเชน ทำให้การซื้อขายเกิดขึ้นผ่านการเสนอซื้อและเสนอขาย คล้ายกับตลาดแบบดั้งเดิม

ปัจจุบัน Hyperliquid เป็นผู้นำในกลุ่มแพลตฟอร์ม perpetual แบบกระจายอำนาจ โดยครองสัดส่วนที่สำคัญของ open interest ในตลาด perpetual แบบกระจายอำนาจ และท้าทายกระดานเทรดแบบรวมศูนย์ในด้านปริมาณอนุพันธ์ โปรเจกต์กำลังขยายจากอนุพันธ์คริปโตไปสู่ตลาดการเงินที่กว้างขึ้น ผ่านเฟรมเวิร์ก HIP-3 นักพัฒนาสามารถเปิดตลาด perpetual สำหรับสินทรัพย์ เช่น หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และดัชนี

Hyperliquid ตั้งเป้าสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่สามารถรองรับตลาดการเงินทุกประเภท ไม่ใช่แค่กระดานเทรดคริปโตสำหรับ Bitcoin, Ethereum และอื่นๆ ตลาดแบบดั้งเดิมถูกแยกส่วน: หุ้น ฟิวเจอร์ส และสินค้าโภคภัณฑ์ต่างมีระบบแยกจากกัน โดยการชำระราคาเกี่ยวข้องกับโบรกเกอร์ สำนักหักบัญชี ผู้รับฝากทรัพย์สิน และธนาคาร เวลาซื้อขายก็ถูกจำกัดด้วยเช่นกัน

บล็อกเชนสามารถรวมการซื้อขาย หลักประกัน และการชำระราคาไว้ในระบบเดียว มันไม่ได้ปิดทำการตอน 4 โมงเย็น ตลาดสามารถดำเนินต่อไปได้ตลอด 24 ชั่วโมง โดยทั่วโลกเข้าถึงสภาพคล่องเดียวกันได้ Hyperliquid กำลังพัฒนาการนำแนวคิดนี้ไปปฏิบัติด้วยประสิทธิภาพสูง

ลองจินตนาการถึงการซื้อขาย Bitcoin ดัชนีหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์อื่นๆ บนบล็อกเชนเดียวกัน โดยใช้หลักประกันร่วมกันและชำระราคาบนเชน นั่นคือโอกาสที่ใหญ่กว่าการสร้างเพียงกระดานเทรดคริปโต นี่คือเหตุผลที่การขยับเข้าสู่สินทรัพย์ในโลกจริงของ Hyperliquid อาจสำคัญกว่าธุรกิจซื้อขายคริปโตในปัจจุบัน หากหุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และตราสารอื่นๆ ที่ถูกแปลงเป็นโทเคนได้รับความนิยมในระดับโลก กระดานเทรดที่รองรับสิ่งเหล่านี้อาจดึงดูดปริมาณการซื้อขายได้มากกว่ามาก

สัญญาณของการเปลี่ยนแปลงนี้มีอยู่แล้ว ตลาด HIP-3 ขยายตัวอย่างรวดเร็ว และปัจจุบันคิดเป็นสัดส่วนที่เห็นได้ชัดของการเทรดบน Hyperliquid คำถามสำคัญคือ สิ่งนี้จะพัฒนาจากการทดลองในโลกคริปโตไปสู่ทางเลือกของตลาดการเงินจริงหรือไม่ และนี่นำไปสู่ HYPE โทเคนดั้งเดิมของแพลตฟอร์ม

โทเคน HYPE

จุดเด่นหลักของ HYPE คือความเชื่อมโยงกับผลผลิตทางเศรษฐกิจของโปรโตคอล Hyperliquid ใช้ค่าธรรมเนียมซื้อ HYPE ผ่านกองทุน Assistance Fund โดยโทเคนที่ซื้อมาบางส่วนจะถูกนำออกจากการหมุนเวียนในภายหลัง สิ่งนี้เชื่อมโยงกิจกรรมของแพลตฟอร์มเข้ากับอุปสงค์โทเคน พูดง่ายๆ คือ กิจกรรมการเทรดที่มากขึ้นทำให้ค่าธรรมเนียมสูงขึ้น ซึ่งเป็นแหล่งเงินสำหรับการซื้อ HYPE มากขึ้น ซึ่งอาจลดอุปทานหมุนเวียนและเพิ่มการสะสมมูลค่า

HYPE ไม่เหมือนหุ้นบริษัท ผู้ถือโทเคนไม่มีกรรมสิทธิ์ใน Hyperliquid แบบที่ผู้ถือหุ้นมี และการเติบโตของโปรโตคอลไม่ได้รับประกันว่าราคาโทเคนจะสูงขึ้น ถึงกระนั้น โครงสร้างแบบนี้หาได้ยากในวงการคริปโต เพราะเชื่อมโยงกิจกรรมของแพลตฟอร์มกับโทเคนโดยตรง สิ่งนี้ดึงดูดความสนใจจากสถาบัน

นับตั้งแต่เปิดตัวเมื่อเดือนพฤศจิกายน 2024 HYPE แข็งค่าขึ้นเมื่อเทียบกับ USDT

ความสนใจจากสถาบันและเหตุผลในการลงทุน

กรณีที่โดดเด่นคือ Duquesne Family Office ของ Stanley Druckenmiller แทนที่จะซื้อ HYPE ตรงๆ Duquesne รายงานการถือหุ้นใน Hyperliquid Strategies (ทิกเกอร์ PURR) ซึ่งเป็นบริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq ที่เน้นสะสม HYPE เป็นหลัก นี่เปิดทางให้นักลงทุนมีช่องทางตราสารทุนแบบดั้งเดิมเพื่อรับความเสี่ยง/ผลตอบแทนจาก Hyperliquid บริษัทตั้งเป้าสะสม HYPE และเพิ่มการรับความเสี่ยง/ผลตอบแทนต่อหุ้น

ในทางทฤษฎี นักลงทุนจะได้ประโยชน์หาก Hyperliquid ดึงดูดเทรดเดอร์ได้มากขึ้น เก็บค่าธรรมเนียมได้มากขึ้น ซื้อ HYPE คืนมากขึ้น และขยายระบบนิเวศของตัวเอง ราคา HYPE ที่สูงขึ้นช่วยเพิ่มมูลค่าคลังสินทรัพย์ของบริษัทได้ เทรดเดอร์มากขึ้นก็หมายถึงปริมาณซื้อขายที่สูงขึ้น ซึ่งสร้างค่าธรรมเนียมสำหรับการซื้อ HYPE คืนมากขึ้น ระบบนิเวศที่ใหญ่ขึ้นและมีมูลค่ามากขึ้นจะดึงดูดนักพัฒนาและผู้ดูแลสภาพคล่อง ทำให้สภาพคล่องและความน่าสนใจของแพลตฟอร์มดีขึ้น ซึ่งจะนำมาซึ่งเทรดเดอร์และกิจกรรมที่มากขึ้น

นี่คือแก่นของเหตุผลในการลงทุน Hyperliquid ไม่จำเป็นต้องแทนที่ระบบการเงินแบบดั้งเดิมทั้งหมดเพื่อจะมีความสำคัญมาก แค่ดึงส่วนแบ่งที่สำคัญของอนุพันธ์ระดับโลก สินทรัพย์โทเคนไนซ์ และกิจกรรมทางการเงินอื่นๆ ก็สามารถสร้างธุรกิจขนาดใหญ่ได้

ในแง่เทคโนโลยี โมเดลนี้น่าสนใจด้วยเหตุผลหลายประการ ตลาดบนบล็อกเชนเปิดทำการได้ 24/7 ชำระราคาได้อย่างรวดเร็ว และรองรับสินทรัพย์ที่ตั้งโปรแกรมได้ นักพัฒนาสามารถสร้างแอปพลิเคชันบนโครงสร้างพื้นฐานการซื้อขายได้โดยตรง ก่อให้เกิดระบบนิเวศแทนที่จะเป็นเพียงกระดานเทรด

Hyperliquid Strategies (PURR) เพิ่งทำราคาหุ้นสูงสุดตลอดกาลครั้งใหม่

ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้อง

การแข่งขันมาเป็นอันดับหนึ่ง กระดานเทรดแบบรวมศูนย์อย่าง Binance และ Coinbase มีสภาพคล่องมหาศาล ฐานผู้ใช้จำนวนมาก และความสัมพันธ์กับสถาบัน กระดานเทรดแบบกระจายอำนาจรายอื่นก็แข่งขันกันอย่างดุเดือดเพื่อชิงส่วนแบ่งธุรกิจอนุพันธ์ ดังนั้น Hyperliquid ต้องรักษาความได้เปรียบทางเทคโนโลยีและสภาพคล่องเพื่อปกป้องส่วนแบ่งตลาดของตัวเอง

ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบเป็นอีกหนึ่งประเด็น เมื่อ Hyperliquid ขยับเข้าสู่หุ้น สินค้าโภคภัณฑ์ และสินทรัพย์ในโลกจริง ก็จะเผชิญกับกฎระเบียบการเงินแบบดั้งเดิมที่เพิ่มขึ้น ดังนั้น ความสามารถในการเข้าสู่ตลาดใหญ่อาจเป็นปัจจัยสำคัญต่อการเติบโตระยะยาว

อุปทานโทเคนก็สำคัญเช่นกัน HYPE มีกำหนดปลดล็อกโทเคนตามแผน ซึ่งจะปล่อยโทเคนใหม่ออกมาและอาจสร้างแรงกดดันฝั่งขาย การซื้อคืนต้องสร้างอุปสงค์ให้เพียงพอเพื่อสู้กับอุปทานส่วนนั้น เพื่อให้โทเคนได้รับประโยชน์เต็มที่จากการเติบโตของระบบนิเวศ

วิธีเข้าถึง Hyperliquid

วิธีที่ง่ายที่สุดคือการซื้อ HYPE โดยตรง วิธีนี้ให้การรับความเสี่ยง/ผลตอบแทนจากระบบนิเวศ แต่มาพร้อมความเสี่ยงด้านคริปโต ได้แก่ ความผันผวนสูง ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ การปลดล็อกโทเคน และความเสี่ยงด้านเทคโนโลยี

อีกทางเลือกคือ Hyperliquid Strategies บริษัทจดทะเบียนใน Nasdaq ที่เชื่อมโยงกับคลัง HYPE ซื้อขายในนาม PURR วิธีนี้ให้การรับความเสี่ยง/ผลตอบแทนผ่านหุ้นแบบดั้งเดิม

ประเด็นสำคัญ: ความน่าสนใจของ Hyperliquid ไปไกลกว่าราคาโทเคน แนวคิดหลักคือ ตลาดการเงินอาจย้ายไปอยู่บนเชน และกระดานเทรดที่รวดเร็ว มีสภาพคล่อง และเปิดตลอดเวลาอาจครองส่วนแบ่งสำคัญของการเปลี่ยนแปลงนั้นได้ หากเป็นเช่นนั้น Hyperliquid อาจเปลี่ยนจากกระดานเทรดอนุพันธ์คริปโตที่ประสบความสำเร็จเป็นกระดานเทรดการเงินบนเชน ที่มอบโอกาสผลตอบแทนมหาศาลให้ผู้สนับสนุนในยุคแรก สิ่งนี้อธิบายได้ว่านักลงทุนสถาบันอย่าง Druckenmiller หันมาสนใจเพราะเหตุใด