อินเดียระงับการซื้อกองทุน ETF ทองคำจำนวนมากก่อนเทศกาลดีวาลี

ข้อจำกัดเหล่านี้ลดการหนุนตามฤดูกาลตามธรรมเนียมของทองคำ ลงในเวลาที่อุปสงค์ช่วงเทศกาลของอินเดียมักเพิ่มขึ้นพอดี ซึ่งเพิ่มแรงกดดันขาลงต่อราคา ซึ่งถูกกดดันอยู่แล้วจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐเพิ่มเติม และไม่ได้ถูกหนุนจากความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ การซื้อทองคำจริงผ่านร้านจิวเวลรี่ไม่ได้รับผลกระทบ ดังนั้นผลกระทบต่ออุปสงค์รวมของอินเดียอาจจำกัดอยู่ แต่เส้นทาง ETF กลายเป็นแหล่งการลงทุนใหม่ที่สำคัญมากขึ้นเรื่อย ๆ น้ำมันดิบคือประเด็นพื้นฐาน ราคาน้ำมันที่สูงขึ้นทำให้รายจ่ายนำเข้าของอินเดียขยายตัวและกดดันรูปี ดังนั้นแนวโน้มราคาน้ำมันที่ต่อเนื่องจะเป็นตัวกำหนดระยะเวลาของมาตรการจำกัดเหล่านี้

อินเดียต้องการให้ประชาชนเฉลิมฉลองดีวาลีด้วยการซื้อทองคำที่ลดลงเล็กน้อย และตลาดโลหะมีค่าต้องสูญเสียผู้ซื้อตามฤดูกาลที่น่าเชื่อถือที่สุดรายหนึ่งไป

สรุปประเด็นสำคัญ:

• กองทุนรวม เช่น Kotak Mahindra, UTI และ HDFC กำลังระงับการซื้อกองทุน ETF ทองคำจำนวนมาก
• มีการกล่าวว่าการระงับดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการหารือกับ Securities and Exchange Board of India (SEBI); การไถ่ถอนของนักลงทุนยังคงไม่เปลี่ยนแปลง
• มาตรการนี้เกิดขึ้นก่อนเทศกาลดุสเสห์ราและดีวาลี ซึ่งเป็นช่วงที่มีความต้องการทองคำสูงสุดในอินเดีย
• รูปีอินเดียเผชิญแรงกดดันจากต้นทุนน้ำมันดิบที่สูงขึ้นและการขายหุ้นจากต่างประเทศ; ภาษีนำเข้าทองคำและเงินถูกปรับเพิ่มขึ้นก่อนหน้านี้ในปีนี้
• การนำเข้าทองคำลดลงเหลือ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน ลดลงจาก 2.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม
• ผู้ค้าทองคำรายหนึ่งอธิบายการระงับครั้งนี้ว่าเป็นมาตรการป้องกันการนำเข้าที่พุ่งสูงขึ้นในช่วงเดือนตุลาคม

ทองคำกำลังจะสูญเสียหนึ่งในปัจจัยหนุนตามฤดูกาลที่น่าเชื่อถือที่สุด หลังจากกองทุนรวมขนาดใหญ่หลายแห่งของอินเดียระงับการซื้อกองทุน ETF ทองคำจำนวนมาก ณ เวลาที่ประเทศเข้าสู่ช่วงเวลาการซื้อโลหะที่สำคัญที่สุดพอดี

บริษัทกองทุนรวม เช่น Kotak Mahindra Mutual Fund, UTI Mutual Fund และ HDFC Mutual Fund ออกแถลงการณ์ต่อสาธารณะในช่วงเย็นวันพฤหัสบดีเพื่อหยุดการซื้อกองทุน ETF ทองคำของตนในปริมาณมาก ตามรายงานของ Reuters แถลงการณ์ไม่ได้ให้เหตุผล และคำขอไถ่ถอนยังคงเปิดรับอยู่ ผู้จัดการกองทุนและแหล่งข่าวในวงการทองคำสองรายแจ้งกับ Reuters ว่าการดำเนินการดังกล่าวเกิดขึ้นหลังการปรึกษาหารือกับ Securities and Exchange Board of India (SEBI) SEBI ไม่ตอบคำถามที่ส่งไปหลังเวลาทำการปกติ

ช่วงเวลานี้มีความสำคัญต่อทองคำ อินเดียเป็นผู้ใช้โลหะมีค่ารายใหญ่อันดับสองของโลก และพึ่งพาการนำเข้าสำหรับอุปทานส่วนใหญ่ อุปสงค์มักเพิ่มขึ้นช่วงเทศกาลดุสเสห์ราในเดือนตุลาคมและดีวาลีในช่วงต้นเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเป็นช่วงที่การซื้อทองคำถูกมองว่าเป็นมงคล การลงทุนในกองทุน ETF ทองคำและเงินพุ่งสูงขึ้นในช่วงเทศกาลที่ผ่านมา เนื่องจากนักลงทุนมองหาทางเลือกแทนผลการดำเนินงานที่ย่ำแย่ของตลาดหุ้น

ประเด็นหลักคือรูปี สกุลเงินนี้เผชิญความตึงเครียดในปีนี้จากต้นทุนน้ำมันที่เพิ่มขึ้นซึ่งทำให้รายจ่ายนำเข้าขยายตัว รวมถึงจากการถอนการลงทุนจำนวนมากจากหุ้นอินเดียโดยนักลงทุนต่างชาติ อุปสงค์ทองคำที่แข็งแกร่งได้ซ้ำเติมแรงกดดัน ทำให้รัฐบาลปรับเพิ่มภาษีนำเข้าทองคำและเงินก่อนหน้านี้ในปีนี้ นอกจากนี้ บริษัทกองทุนหลายแห่งกำหนดวงเงินสำหรับการลงทุนขนาดใหญ่ในกองทุน ETF ทองคำในเดือนมิถุนายน เนื่องจากหน่วยงานกำกับดูแลต้องการจำกัดการนำเข้า

การดำเนินการนี้ดูเหมือนเป็นมาตรการป้องกัน มากกว่าจะเป็นการตอบสนองต่อการเพิ่มขึ้นที่มีอยู่แล้ว การนำเข้าทองคำลดลงเหลือ 1.8 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกันยายน จาก 2.3 พันล้านดอลลาร์ในเดือนสิงหาคม ผู้ค้าทองคำประจำธนาคารเอกชนแห่งหนึ่งบอกกับ Reuters ว่าการนำเข้าไม่ได้ทำให้การขาดดุลการค้าแย่ลงในไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และเรียกการระงับครั้งนี้ว่าเป็นเกราะป้องกันการเพิ่มขึ้นของการนำเข้าในเดือนตุลาคม

สำหรับตลาดทองคำ ข้อจำกัดเหล่านี้ขจัดแหล่งอุปสงค์เพิ่มเติมออกไป ในขณะที่ราคาอยู่ภายใต้แรงกดดันอยู่แล้วจากความคาดหวังที่เพิ่มขึ้นว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยสหรัฐอีก นักลงทุนเอกชนยังคงซื้อทองคำจริงได้ ดังนั้นอุปสงค์ช่วงเทศกาลจะไม่หายไป แต่การจำกัดการซื้อ ETF จำนวนมากเป็นการจำกัดช่องทางหนึ่งที่เคยนำการซื้อใหม่เข้ามาในช่วงก่อนหน้านี้

ความไม่แน่นอนหลักในตอนนี้คือ บริษัทกองทุนอื่น ๆ จะเข้าร่วมอีกหรือไม่ การระงับจะคงอยู่นานเท่าใด และข้อมูลการนำเข้าเดือนตุลาคมของอินเดียจะบ่งชี้ว่าอุปสงค์ช่วงเทศกาลเคลื่อนไปสู่ทองคำจริงหรือไม่