การประชุมของ Intel: ความก้าวหน้า 18A และความแข็งแกร่งของศูนย์ข้อมูลถูกสกัดกั้นด้วยปัญหาพีซีและการไหลออกของเงินสด

ตามลำพัง การประชุมอาจไม่สามารถพลิกการร่วงหลังเวลาทำการ เนื่องจากผลลัพธ์ระยะใกล้มีน้ำหนักมากกว่าความสำเร็จในแผนงานเมื่อคำแนะนำอยู่ในระดับต่ำ ห่วงโซ่อุปทานของพีซีคือสิ่งที่สามารถอ่านผ่านไปยังส่วนอื่น ผู้บริหารอธิบายว่า OEM ลดสต็อกอย่างรวดเร็ว ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันต่อผู้ผลิตพีซี ผู้ผลิตหน่วยความจำ และผู้ผลิตชิ้นส่วนในเอเชียในช่วงหลายไตรมาสถัดไป การขาดแคลนซับสเตรตเป็นข้อจำกัดด้านอุปทานที่อาจช่วยผู้ผลิตวัสดุบรรจุภัณฑ์ แม้จะเป็นเพียงการคาดการณ์ของบริษัท การประมาณการการเติบโตของเซิร์ฟเวอร์เสริมสร้างข้อโต้แย้งกว้างขึ้นสำหรับการใช้จ่ายศูนย์ข้อมูลที่หนุนหุ้นชิปในปีนี้.

---

บทความที่เกี่ยวข้อง:

• ผลประกอบการนองเลือด: Intel ร่วงกว่า 22%, Amazon กว่า 12%. อะไรจะเกิดขึ้นต่อไป?
• หุ้น Intel ร่วงประมาณ 15%. เรื่องคือ --> คำแนะนำ Q4 ที่อ่อนแอบดบังผลกำไร Q3 ที่ดีเกินคาด
• Intel ทำกำไร Q3 เกินคาด แต่คำแนะนำ Q4 ที่อ่อนแอและแนวโน้มพีซีเป็นภาระ ราคาหุ้นลดลง.

---

การประชุมวาดภาพของแผนงานระยะยาวที่น่าเชื่อถือควบคู่กับชุดปัญหาระยะใกล้ที่รุนแรง และหน้าที่ของตลาดคือสะท้อนสิ่งหลังก่อน

ประเด็นสำคัญ:

• เชิงบวก: ชิปเซิร์ฟเวอร์ 18A ตัวแรกกำลังสร้างรายได้ และผลิตภัณฑ์เซิร์ฟเวอร์ 18A-P ตัวแรกยังคงตามกำหนดสำหรับการเพิ่มกำลังการผลิตในปี 2027.
• เชิงบวก: ความก้าวหน้าชิปสำหรับลูกค้าดำเนินต่อ โดย Nova Lake เร็วกว่าแผนและความต้องการ Wildcat Lakeเกินอุปทาน; 18A-P และ 14A ดำเนินตามแผน.
• เชิงบวก: Intel มีความสัมพันธ์กับลูกค้าโรงหล่อภายนอกเชิงกลยุทธ์ไม่กี่ราย; ต้นทุน 18A ลดลงประมาณ 40% นับตั้งแต่ Q1; รายได้ศูนย์ข้อมูลคาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ในระดับวัยรุ่นตอนกลางใน Q4.
• เชิงบวก: Intel คาดว่าตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์อาจขยายห้าเท่าสูงกว่า 200 พันล้านดอลลาร์ภายในห้าปี.
• คำเตือน: ภาวะถดถอยของพีซีเร่งขึ้น; รายได้ลูกค้าคาดว่าจะลดลงกว่า 20% ใน Q4 และยอดขายหน่วยพีซีปี 2026 คาดว่าจะลดลงประมาณ 12%.
• คำเตือน: การขาดแคลนซับสเตรตจำกัดการผลิต, รายจ่ายทุนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วจนถึงปี 2027, และบริษัทไม่คาดหวังกระแสเงินสดบวกในปีนี้.

หลังจากหุ้นร่วงประมาณ 20% หลังเวลาทำการจากแนวโน้ม Q4 ที่อ่อนแอ การประชุมผลประกอบการของ Intel ให้กระสุนสำหรับทั้งมุมมองมองโลกในแง่ดีและมองในแง่ร้าย ผู้บริหารเน้นความก้าวหน้าที่สอดคล้องตามไทมไลน์การผลิตและความต้องการศูนย์ข้อมูลที่แข็งแกร่ง ในเวลาเดียวกัน พวกเขาพรรณนาภาวะชะลอของพีซีที่ทวีความรุนแรงอย่างรวดเร็วและเตือนว่ากระแสเงินสดจะยังถูกบีบ

หันไปด้านเชิงบวก CEO ระบุว่า Clearwater Forest ชิปเซิร์ฟเวอร์ตัวแรกของ Intel ที่ใช้โหนด Intel 18A กำลังจัดส่งและสร้างรายได้ Diamond Rapids ผลิตภัณฑ์เซิร์ฟเวอร์แรกที่สร้างบนกระบวนการ 18A-P ที่ปรับปรุง กำลังถูกสุ่มตัวอย่างและยังคงตามกำหนดสำหรับการเพิ่มกำลังการผลิตในปี 2027 ในด้านพีซี Panther Lake เพิ่มกำลังการผลิตบน 18A และความต้องการ Wildcat Lakeเกินอุปทาน Nova Lake ชิปลูกค้าตัวแรกที่ใช้ 18A-P เร็วกว่าแผน โดยการชนะการออกแบบคาดว่าจะเป็นสองเท่าของ Panther Lake ณ เปิดตัว กระบวนการ 18A-P ยังคงตามแผนสำหรับเปิดตัวในกลุ่มผลิตภัณฑ์ของ Intel เองก่อนสิ้นปี และกระบวนการ 14A รุ่นต่อไปก็ดำเนินตามที่ตั้งใจ

Intel ประกาศว่ากำลังทำงานกับลูกค้าภายนอกไม่กี่รายที่เรียกว่าเชิงกลยุทธ์สูงสำหรับ 18A-P เป็นการเคลื่อนไหวที่อาจสำคัญสำหรับแรงงานโรงหล่อของมัน บริษัทคาดกว่าตลาดโปรเซสเซอร์เซิร์ฟเวอร์อาจขยายถึงห้าเท่าในห้าปี เกิน 200 พันล้านดอลลาร์จากประมาณ 40 พันล้านดอลลาร์ CFO รายงานว่าต้นทุน 18A ลดลงประมาณ 40% นับตั้งแต่ Q1 รายได้ศูนย์ข้อมูลและ AI คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็นเปอร์เซ็นต์ในระดับวัยรุ่นตอนกลางระหว่าง Q3 และ Q4

เรื่องที่เตือนหมุนรอบพีซีและเงินสด CEO ระบุว่าการแก้ไขพีซีเพิ่มความเร็วในสองเดือนที่ผ่านมา ขณะที่ OEM ลดสต็อกอย่างรวดเร็วเพื่อสอดคล้องกับความต้องการปลายทางที่อ่อนลง Intel คาดการณ์การลดลงกว่า 20% ในรายได้คอมพิวติ้งลูกค้าจากระดับ Q3 ขณะนี้คาดว่ายอดขายหน่วยพีซีปี 2026 จะลดลงประมาณ 12% โดยหน่วยในช่วงครึ่งหลังลดลงมากกว่า 20% การขาดแคลนแผ่นซับสเตรตชั้นสูงสำหรับการบรรจุ EMIB ของตนยังจำกัดการขยายการผลิต

รายจ่ายมีขนาดใหญ่และเพิ่มขึ้น รายจ่ายทุนรวมอยู่ในจังหวะ 20 พันล้านดอลลาร์ในปีปัจจุบัน และบริษัทคาดว่ามีการเพิ่มอย่างรวดเร็วในปี 2027 โดยการใช้จ่ายด้านอุปกรณ์เพิ่มขึ้นอีกในไตรมาสถัดไป CFO ไม่คาดหวังกระแสเงินสดบวกในปีนี้และยังชี้ว่าปัจจัยที่เกี่ยวข้องกับอิสราเอลจะน่าจะส่งผลกระทบส่วนใหญ่ต่ออัตรากำไร Q4 Intel คาดการณ์การจ่ายดอกเบี้ยที่ไม่ควบคุมให้กับพันธมิตรส่วนน้อยในโครงการร่วมประมาณ 250 ล้านดอลลาร์ใน Q4 คาดการณ์ประมาณ 1.1 พันล้านดอลลาร์ในทั้งปี 2027 และ 2028 ซึ่งจะลดกำไรที่ให้แก่ผู้ถือหุ้น

การประชุมนำเสนอการแบ่งแยกที่ชัดเจนสำหรับนักลงทุน แผนงานเทคโนโลยีและแนวโน้มศูนย์ข้อมูลเสริมสร้างเรื่องการฟื้นตัวระยะยาว ภาวะชะลอของพีซี ข้อจำกัดด้านอุปทาน และการใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นบ่งชี้ช่วงเวลาที่ท้าทายข้างหน้าก่อนที่ผลประโยชน์เหล่านั้นจะเป็นจริงในรายได้และกระแสเงินสด