ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมและยอดค้าปลีกของญี่ปุ่นดีกว่าที่คาดการณ์ในเดือนกรกฎาคม

ตัวเลขผลผลิตภาคอุตสาหกรรม ซึ่งเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเมื่อเทียบรายเดือน เทียบกับที่ Reuters คาดว่าจะลดลง 0.7% ช่วยลดความเสี่ยงด้านขาลงในระยะใกล้ต่อการเติบโตของญี่ปุ่นที่นักลงทุนคาดไว้ก่อนที่จะมีข้อมูลลงได้บางส่วน การฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของยอดค้าปลีกทั้งในแง่รายเดือนและรายปีบ่งชี้ว่าการใช้จ่ายของผู้บริโภคยืดหยุ่นกว่าที่ความอ่อนแอในเดือนมิถุนายนเคยบ่งชี้ ซึ่งเป็นปัจจัยหนึ่งในการพิจารณาของธนาคารกลางญี่ปุ่นว่าอุปสงค์ในประเทศจะสามารถรองรับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อได้หรือไม่ ผู้ผลิตที่ถูกสำรวจคาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก 6.4% ในเดือนสิงหาคม และจะลดลงอย่างมีนัยสำคัญในเดือนกันยายน ซึ่งส่งสัญญาณว่าความแข็งแกร่งเมื่อเร็ว ๆ นี้อาจเกิดจากการสั่งซื้อล่วงหน้าหรือการดำเนินการชดเชย มากกว่าจะเป็นการฟื้นตัวอย่างสม่ำเสมอของวัฏจักรอุตสาหกรรม ซึ่งเป็นความละเอียดอ่อนที่ BOJ และผู้ร่วมตลาดอาจนำมาชั่งน้ำหนักเมื่อประเมินข้อมูลก่อนการประชุมนโยบายครั้งถัดไป ควบคู่กับคำกล่าวล่าสุดของรัฐมนตรีคลังเบสเซนต์ที่ยอมให้ผู้ว่าการอุเอดะเป็นผู้ตัดสินใจเรื่องจังหวะการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ข้อมูลการเติบโตและการบริโภคที่ยืดหยุ่นนี้ช่วยขจัดเหตุผลหนึ่งที่ BOJ จะเลื่อนการคุมเข้มเพิ่มเติมออกไป

ข่าวก่อนหน้า:

• เบสเซนต์ชี้การอ่อนค่าของเยนอยู่ในวงจำกัด สนับสนุนอุเอดะก่อนการประชุม G20

กิจกรรมภาคโรงงานและการใช้จ่ายของผู้บริโภคของญี่ปุ่นต่างก็ดีกว่าที่คาดการณ์ในเดือนกรกฎาคม แม้ผู้ผลิตเองคาดว่าความแข็งแกร่งจะพลิกกลับในเดือนกันยายน

สรุปข้อมูล:

• ผลผลิตภาคอุตสาหกรรมเบื้องต้นของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกรกฎาคม สูงกว่าที่ Reuters คาดว่าจะลดลง 0.7% และสูงกว่าที่ตลาดคาดว่าจะลดลง 0.6%
• เมื่อเทียบรายปี การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น 4.1% ชะลอลงจากการเพิ่มขึ้น 4.9% ในเดือนมิถุนายน
• ยอดค้าปลีกรายเดือนพุ่งขึ้น 2.4% ในเดือนกรกฎาคม พลิกจากการลดลง 4.1% ในเดือนก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี สูงกว่าที่ประมาณการไว้ที่ 3% และสูงกว่าที่เพิ่มขึ้น 0.6% ในเดือนมิถุนายน
• ผู้ผลิต ตามการสำรวจของรัฐบาล คาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น 6.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม โดยปรับเพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้าที่ 4.5%
• การสำรวจยังระบุว่าจะลดลง 4.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ผลิตมองว่าการฟื้นตัวในเดือนสิงหาคมจะอยู่ได้ไม่นาน
• ตัวเลขเหล่านี้ตามหลังเดือนมิถุนายนที่ดีเกินคาด ซึ่งผลผลิตจากโรงงานเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายเดือน และการเติบโตของยอดค้าปลีกชะลอลงอย่างชัดเจนจากอัตราของเดือนพฤษภาคม

ผลผลิตจากโรงงานและยอดค้าปลีกของญี่ปุ่นต่างก็สูงเกินความคาดหมายในเดือนกรกฎาคม ตามข้อมูลทางการ ซึ่งทำให้แนวโน้มของเศรษฐกิจใหญ่เป็นอันดับสี่ของโลกสดใสกว่าที่นักลงทุนคาดไว้ การผลิตภาคอุตสาหกรรมเบื้องต้นขยับขึ้น 0.1% เมื่อเทียบรายเดือน สูงกว่าผลสำรวจของ Reuters ที่คาดว่าจะลดลง 0.7% และสูงกว่าการคาดการณ์ฉันทามติแยกต่างหากที่คาดว่าจะลดลง 0.6% เมื่อเทียบรายปี ผลผลิตเพิ่มขึ้น 4.1% ชะลอลงเล็กน้อยจากอัตรา 4.9% ในเดือนมิถุนายน

ความประหลาดใจที่ใหญ่กว่ามาจากยอดค้าปลีก ซึ่งเพิ่มขึ้น 2.4% เมื่อเทียบรายเดือน หลังจากการลดลงอย่างรุนแรง 4.1% ในเดือนมิถุนายน และเพิ่มขึ้น 4% เมื่อเทียบรายปี เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 3% และสูงกว่าตัวเลข 0.6% ของเดือนมิถุนายนมาก การฟื้นตัวครั้งนี้พลิกกลับความอ่อนแอในวงกว้างของผู้บริโภคที่เห็นในเดือนมิถุนายน ซึ่งการเติบโตของยอดขายชะลอลงอย่างมากจากอัตราของเดือนพฤษภาคม ท่ามกลางเงินเฟ้อที่ยืดเยื้อและการใช้จ่ายอย่างระมัดระวัง และบ่งชี้ว่าการบริโภคภาคเอกชนอาจประคองตัวได้ดีกว่าที่ข้อมูลล่าสุดเคยบ่งชี้

ข้อมูลจากการสำรวจแยกต่างหากของกระทรวงการค้าแสดงให้เห็นว่าผู้ผลิตตอนนี้คาดว่าผลผลิตจะเพิ่มขึ้น 6.4% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนสิงหาคม ซึ่งเป็นการปรับเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจากการประมาณการเติบโตก่อนหน้าที่ 4.5% แต่การสำรวจเดียวกันนี้คาดว่าจะหดตัว 4.2% เมื่อเทียบรายเดือนในเดือนกันยายน ซึ่งบ่งชี้ว่าผู้ผลิตเองมองว่าความแข็งแกร่งที่คาดไว้ในเดือนสิงหาคมเป็นการฟื้นตัวชั่วคราว มากกว่าจะเป็นจุดเริ่มต้นของการเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง

ตัวเลขเดือนกรกฎาคมตามหลังเดือนมิถุนายนที่ดีเกินคาด ซึ่งผลผลิตจากโรงงานเพิ่มขึ้น 1.3% เมื่อเทียบรายเดือน เป็นการเพิ่มขึ้นรายเดือนติดต่อกันเป็นเดือนที่สามและแข็งแกร่งที่สุดในรอบเกือบหนึ่งปี โดยได้แรงหนุนจากการฟื้นตัวของเครื่องจักรการผลิตและเครื่องจักรธุรกิจ ความแข็งแกร่งของภาคอุตสาหกรรมดังกล่าวเกิดขึ้นควบคู่กับการชะลอตัวที่เห็นได้ชัดของการใช้จ่ายผู้บริโภคในหลายเดือนที่ผ่านมา ทำให้การประเมินอุปสงค์ในประเทศมีความซับซ้อน ซึ่งเป็นปัจจัยสำคัญต่อการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของ BOJ

ในขณะที่ BOJ ยังคงพิจารณาความเร็วของการคุมเข้มเพิ่มเติม และสก็อตต์ เบสเซนต์ รัฐมนตรีคลังสหรัฐฯ เพิ่งกล่าวว่าเขาจะปล่อยให้ผู้ว่าการคาซูโอะ อุเอดะเป็นผู้ตัดสินใจเรื่องจังหวะเวลา ข้อมูลเดือนกรกฎาคมจึงให้บริบทที่หลากหลายแต่เอื้ออำนวยเป็นส่วนใหญ่ ภาคอุตสาหกรรมที่แข็งแกร่งควบคู่กับการฟื้นตัวของการใช้จ่ายผู้บริโภคทำให้เหตุผลสำหรับความระมัดระวังเชิงนโยบายอ่อนแอลง แม้การคาดการณ์ของผู้ผลิตเองว่าจะลดลงในเดือนกันยายนจะบ่งชี้ว่าการฟื้นตัวของผลผลิตโรงงานอาจไม่สม่ำเสมอในเดือนต่อ ๆ ไป