ค่าจ้างจริงของญี่ปุ่นขยายสถิติชนะต่อเนื่องแปดเดือน สนับสนุนเหตุผลการขึ้นดอกเบี้ยของ BOJ

สำหรับ Bank of Japan รายละเอียดที่สำคัญที่สุดคือเงินเดือนพื้นฐาน เงินฐานที่ใกล้ 4% บ่งชี้ว่ามีการเพิ่มค่าจ้างอย่างยั่งยืนมากกว่าการพุ่งขึ้นชั่วคราวจากโบนัส ซึ่งเป็นข้อมูลที่เจ้าหน้าที่ต้องการก่อนการคุมเข้มเพิ่มเติม สิ่งนี้สนับสนุนเงินเยนและอัตราผลตอบแทน JGB ระยะสั้นบ้าง แม้ว่าการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างจริงโดยรวมจะชะลอตัวลง ภัยคุกคามหลักต่อการเพิ่มค่าจ้างจริงคืออัตราเงินเฟ้อ เนื่องจากดัชนีราคาที่ใช้ในการคำนวณสูงกว่า 2% เล็กน้อย และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของโตเกียวกำลังเพิ่มขึ้นจากราคาน้ำมันที่สูงขึ้นอันเนื่องมาจากความไม่สงบในตะวันออกกลาง การเพิ่มขึ้นของตัวปรับลดอาจกัดเซาะการปรับปรุงค่าจ้างจริงอย่างรวดเร็ว ความขัดแย้งนี้สะท้อนให้เห็นใน Reuters Tankan ที่เผยแพร่ก่อนหน้านี้ ซึ่งบริษัทบริการรายงานว่าเงินเฟ้อกำลังลดทอนกำลังซื้อของครัวเรือนแม้ว่าค่าจ้างจะเพิ่มขึ้น

พนักงานญี่ปุ่นยังคงแซงหน้าเงินเฟ้อ และการเติบโตที่สม่ำเสมอของเงินเดือนพื้นฐานให้เหตุผลเพิ่มเติมแก่ BOJ สำหรับการขึ้นดอกเบี้ย

สรุปตัวเลขสำคัญ:

• ในเดือนสิงหาคม ค่าจ้างจริงที่ปรับตามเงินเฟ้อของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้น 1.5% จากปีก่อนหน้า ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นติดต่อกันเดือนที่แปด และชะลอตัวลงจากการเพิ่มขึ้นที่ปรับแก้ 2% ในเดือนกรกฎาคม
• รายได้เงินสดทั้งหมด หรือค่าจ้างตามตัวเลข เพิ่มขึ้นเกือบ 4% เป็นประมาณ 311,000 เยน ลดลงจากการเพิ่มขึ้นที่ปรับแก้ 4.3% ในเดือนกรกฎาคม
• ค่าจ้างปกติก็ขยายตัวใกล้ 4% เท่ากับอัตราของเดือนกรกฎาคม และค่าล่วงเวลาเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5% จาก 4.5%
• การจ่ายโบนัส ซึ่งมีความผันผวนและเป็นครั้งคราว ไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในเดือนกรกฎาคม
• มาตรวัดเงินเฟ้อที่ใช้ในการคำนวณค่าจ้างจริงยังคงสูงกว่า 2% เล็กน้อย ลดลงจากประมาณ 3% เมื่อปีก่อน

ข้อมูลรัฐบาลที่เผยแพร่เมื่อวันพุธเผยว่าค่าจ้างจริงของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นเป็นเดือนที่แปดติดต่อกันในเดือนสิงหาคม ต่อเนื่องสถิติที่เสริมข้อโต้แย้งสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพิ่มเติมของ BOJ

หลังจากปรับตามเงินเฟ้อ ค่าจ้างเพิ่มขึ้น 1.5% เมื่อเทียบปีต่อปี ชะลอตัวลงจากการเพิ่มขึ้นที่ปรับแก้ 2% ในเดือนกรกฎาคม ค่าจ้างตามตัวเลข หรือรายได้เงินสดทั้งหมด เพิ่มขึ้นเกือบ 4% เป็นประมาณ 311,000 เยน ลดลงจากการเพิ่มขึ้นที่ปรับแก้ 4.3% ในเดือนก่อนหน้า

การชะลอตัวของรายได้โดยรวมส่วนใหญ่มาจากโบนัส การจ่ายพิเศษครั้งเดียวซึ่งมีความผันผวน ไม่มีการเติบโตในเดือนสิงหาคม หลังจากเพิ่มขึ้นประมาณ 5% ในเดือนกรกฎาคม ค่าจ้างหลักมีเสถียรภาพมากขึ้น: เงินเดือนปกติเพิ่มขึ้นเกือบ 4% ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม และการเติบโตของค่าล่วงเวลาเพิ่มขึ้นเป็นประมาณ 5% จาก 4.5% บ่งชี้ว่าบริษัทยังคงผลักดันชั่วโมงการทำงานของพนักงาน

ดัชนีราคาที่ใช้โดยกระทรวงแรงงานในการคำนวณค่าจ้างจริงยังคงสูงกว่า 2% เล็กน้อยในเดือนสิงหาคม ไม่เปลี่ยนแปลงจากเดือนกรกฎาคม และต่ำกว่าระดับประมาณ 3% เมื่อปีก่อนมาก ตัวปรับลดที่ต่ำนี้เป็นปัจจัยสำคัญที่ทำให้ค่าจ้างจริงอยู่ในแดนบวก

ข้อมูลนี้เพิ่มสัญญาณว่าญี่ปุ่นกำลังเดินหน้าไปสู่วงจรที่ต้องการมานานของการเพิ่มขึ้นของค่าจ้างและราคา BOJ ปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายเป็น 1.25% ในเดือนกันยายน และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานของโตเกียวเร่งตัวขึ้นเร็วที่สุดในรอบ 10 เดือนในเดือนเดียวกัน สนับสนุนกรณีการขึ้นดอกเบี้ยเพิ่มเติม

อย่างไรก็ตาม ตัวชี้วัดทั้งหมดไม่สอดคล้องกัน แบบสำรวจธุรกิจของ Reuters เมื่อวันพุธเผยให้เห็นการลดลงอย่างรวดเร็วของความเชื่อมั่นในบริษัทบริการญี่ปุ่น โดยผู้ค้าปลีกและผู้ผลิตอาหารรายงานว่าเงินเฟ้อกำลังทำลายกำลังซื้อของครัวเรือน สมาชิกคณะกรรมการ BOJ Ayano Sato ซึ่งไม่เห็นด้วยกับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน กล่าวในสัปดาห์นี้ว่าเธอชอบแนวทางการขึ้นดอกเบี้ยแบบค่อยเป็นค่อยไป โดยไม่มีกำหนดการที่แน่นอน

ความยั่งยืนของการเพิ่มค่าจ้างจริงขึ้นอยู่กับแนวโน้มราคา ด้วยราคาน้ำมันที่สูงเนื่องจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง การเร่งตัวของเงินเฟ้อที่รวดเร็วขึ้นจะลดช่องว่างระหว่างการเติบโตของค่าจ้างและค่าครองชีพ