คำปราศรัยที่แข็งกร้าวของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole ช่วยเพิ่มโอกาสในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยเดือนกันยายน สร้างแรงกดดันต่อหุ้น

ความน่าจะเป็นโดยนัยของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 58% จาก 35% ในวันก่อนหน้า โดยได้รับแรงหนุนจาก คำปราศรัยของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole — การปรับราคาอย่างรุนแรงในช่วงเวลาอันสั้นมาก อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นปรับตัวขึ้นมากกว่าระยะยาว เน้นย้ำถึงความเชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดระหว่างความคาดหวังของ Fed ในระยะใกล้และส่วนหน้าของเส้นอัตราผลตอบแทน หุ้นที่เน้นในประเทศตามหลัง โดยหุ้นขนาดเล็กและหุ้นอุตสาหกรรมร่วงลงมากที่สุด ซึ่งสอดคล้องกับตลาดที่กำหนดราคานโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นท่ามกลางสัญญาณการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่อ่อนตัวลง การปรับตัวในเชิงแข็งกร้าวยังทำให้เสถียรภาพล่าสุดของอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่เห็นหลังจากการประกาศซื้อคืนพันธบัตรของกระทรวงการคลังมีความซับซ้อนขึ้น เนื่องจาก Fed ที่แข็งกร้าวมากขึ้นจะลดแรงกดดันขาลงบางส่วนต่ออัตราผลตอบแทนเหล่านั้น ด้วยปริมาณการซื้อขายในช่วงฤดูร้อนที่เบาบางและการตัดสินใจของ Fed ที่ยังเหลืออีกสามสัปดาห์ การวางตำแหน่งอาจยังคงผันผวนจนถึงการประชุมวันที่ 16 กันยายน

---

ข่าวเพิ่มเติมก่อนการเปิดตลาด Globex เวลา 6pm US Eastern time:

• กองทัพสหรัฐฯ โจมตีเครื่องยิงจรวดของอิหร่านสองเครื่องใกล้ช่องแคบฮอร์มุซ

---

คำเตือนเรื่องเงินเฟ้อของ Kevin Warsh ที่ Jackson Hole ทำให้ความคาดหวังในการขึ้นอัตราดอกเบี้ยกลับมาและทำให้ตลาดไม่สงบ ในจังหวะที่นักลงทุนคาดว่าความสงบของฤดูร้อนจะยังคงอยู่ต่อไป

สรุปพัฒนาการ:

• Kevin Warsh ประธาน Fed แสดงความกังวลเกี่ยวกับเงินเฟ้อมากกว่าที่คาดไว้ในการประชุมสัมมนา Jackson Hole ของ Fed สาขาแคนซัสซิตี้
• ตามสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอัตราดอกเบี้ย ความน่าจะเป็นของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนอยู่ที่ประมาณ 58% เพิ่มขึ้นจาก 35% ในวันก่อนหน้า
• Dow ลดลงน้อยกว่า 0.1%, S&P 500 ลดลง 0.2% และ Nasdaq ลดลง 0.5% — การตอบสนองที่อ่อนลงเมื่อเทียบกับการปรากฏตัวของ Warsh ในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม
• คำปราศรัยช่วยบรรเทาความกังวลที่ว่า Warsh จะหลีกเลี่ยงการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายใต้แรงกดดันทางการเมือง แต่ก่อให้เกิดความกังวลว่า Fed รู้สึกว่าจำเป็นต้องขึ้นอัตราดอกเบี้ยโดยไม่คำนึงถึงข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะมาถึง
• อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีลดลงเหลือ 5.207% หลังจากกระทรวงการคลังเพิ่มโครงการซื้อคืนพันธบัตรระยะยาวเป็นสองเท่า ขณะที่อัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปีเพิ่มขึ้นเป็น 4.721%
• หุ้นขนาดเล็กและหุ้นอุตสาหกรรมมีผลงานต่ำกว่าเกณฑ์ และ S&P 500 อยู่ในระ ดับต่ำกว่าสถิติสูงสุดประมาณ 1% เมื่อใกล้ถึงการตัดสินใจของ Fed ในวันที่ 16 กันยายน

เมื่อวันศุกร์ที่ผ่านมา Kevin Warsh ประธาน Fed ทำให้ตลาดสั่นคลอนด้วยคำป ราศรัยเรื่องเงินเฟ้อที่แข็งกร้าวเกินคาด ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลระยะสั้นให้สูงขึ้น และลากดัชนีหุ้นหลักลงมา ตามรายงานของวอลล์สตรีทเจอร์นัล คำปราศรัยดังกล่าวซึ่งกล่าวในการประชุมสัมมนา Jackson Hole ของ Fed สาขาแคนซัสซิตี้ ทำให้เทรดเดอร์กำหนดความน่าจะเป็นประมาณ 58% ของการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ซึ่งเพิ่มขึ้นอย่างรุนแรงจาก 35% ในวันก่อนหน้านี้ ตามข้อมูลของ CME Group

ปฏิกริยาของตลาดรุนแรงน้อยกว่าหลังจากการปราฎกตัวครั้งสำคัญสองครั้งก่อนหน้าของ Warsh นับตั้งแต่เข้ารับตำแหน่งประธาน การแถลงข่าวในเดือนมิถุนายนของเขาทำให้ตลาดประหลาดใจด้วยคำเตือนเรื่อเงินเฟ้อที่คล้ายกัน ในขณะที่คำกล่าวในเดือนกรกฎาคมของเขามีผลตรงกันข้าม ทำให้เกิดคำถามว่าเขาจะทำตามคำพูดที่แข็งกร้าวด้วยการกระทำหรือไม่ คำปราศรัยในวันศุกร์อยู่ตรงกลางระหว่างทั้งสอง ทำให้เหล่านักลงทุนไม่แน่ใจว่า Fed มุ่งมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยหรือเพียงแค่สงวนทางเลือกไว้จนกว่าจะถึงการประชุมวันที่ 16 กันยายน

ในไม่กี่เดือนที่ผ่านมา พันธบัตรเป็นสินทรัพย์ประเภทที่ผันผวนมากที่สุด แม้ว่าหุ้นจะยังคงปรับตัวสูงขึ้น หลังการประชุม Fed ในเดือนกรกฎาคม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 30 ปีปรับตัวขึ้นเหนือ 5.3% ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2007 ซึ่งทำให้กระทรวงการคลังประกาศเพิ่มการซื้อในโครงการซื้อคืนพันธบัตรเป็นสองเท่า เลขาธิการกระทรวงการคลัง Scott Bessent กล่าวว่าการเคลื่อนไหวนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อลดอัตราผลตอบแทนระยะยาวที่เขาถือว่าไม่เชื่อมโยงกับพื้นฐานทางเศรษฐกิจ และในเบื้องต้นดูเหมือนได้ผล: อัตราผลตอบแทนอายุ 30 ปีลดลงเหลือ 5.207% ภายในวันศุกร์ แม้ว่าอัตราผลตอบแทนอายุ 10 ปี ซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับผู้บริโภคมากกว่า จะเพิ่มขึ้นเป็น 4.721%

นักลงทุนตราสารทุนส่วนใหญ่ไม่สนใจความผันผวนของตลาดพันธบัตร โดยมุ่งความสนใจไปที่ช่วงท้ายของฤดูกาลรายงานผลประกอบการและรายงานผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ Nvidia ซึ่งบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับความต้องการชิป AI อย่างไรก็ตาม การขาดทุนของหุ้นขนาดเล็กและหุ้นอุตสาหกรรมในวันศุกร์บ่งชี้ว่าตลาดยังคงตอบสนองต่อความไม่แน่นอนเกี่ยวกับเส้นทางอัตราดอกเบี้ย ด้วยปริมาณการซื้อขายใกล้ระดับต่ำสุดของปี และเดือนกันยายนเป็นเดือนที่ยากโดยทั่วไปสำหรับหุ้น ความสนใจตอนนี้เปลี่ยนไปที่ว่าข้อมูลเศรษฐกิจที่กำลังจะออกมาจะยืนยันจุดยืนที่แข็งกร้าวหรือจะกระตุ้นให้เกิดการเปลี่ยนแปลงอีกครั้งจาก Warsh ก่อนการตัดสินใจของ Fed