ลาการ์ดตั้งเป้าหลีกเลี่ยงความปั่นป่วนในตลาดในการประชุม ECB

ยุโรปเป็นลำดับถัดไปในคิวการประชุมธนาคารกลางประจำสัปดาห์นี้ เมื่อการตัดสินใจของ ECB ใกล้เข้ามา หลังจากความตื่นเต้นของวันก่อน เหตุการณ์ในวันนี้คาดว่าจะเงียบสงบกว่ามาก

ตลาดมองความน่าจะเป็นประมาณ 87% ที่ ECB จะคงอัตราดอกเบี้ยไว้ ซึ่งจะทำให้อัตราดอกเบี้ยเงินฝากอยู่ที่ 2.50% หลังจากปรับขึ้น 25 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน เว้นแต่จะเกิดเรื่องช็อก การตัดสินใจน่าจะเป็นเรื่องง่าย

ประเด็นสำคัญคือว่าคริสตีน ลาการ์ด ประธาน ECB จะสามารถหลีกเลี่ยงการให้เหตุผลแก่เทรดเดอร์ในการปรับเปลี่ยนแนวโน้มเดือนธันวาคมได้หรือไม่ ตลาดประเมินความน่าจะเป็นประมาณ 64% ที่จะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี ผู้กำหนดนโยบายน่าจะพอใจที่จะให้ความคาดหวังเหล่านั้นไม่เปลี่ยนแปลงหลังจากการดำเนินการในวันนี้

แรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังเพิ่มขึ้นในยุโรป ในขณะที่ความเสี่ยงด้านการคลังมีความโดดเด่นและการเติบโตชะลอตัวลง

ข้อมูลเดือนกันยายนแสดงให้เห็นอัตราเงินเฟ้อทั่วไปรายปีของยูโรโซนที่ 3.8% อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 2.5% และอัตราเงินเฟ้อภาคบริการที่ 3.2% ตัวเลขเหล่านี้สนับสนุนข้อโต้แย้งในการคุมเข้มเพิ่มเติม แม้ว่าราคาพลังงานจะเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้น

สำหรับตอนนี้ ผู้กำหนดนโยบายจะพยายามลดความเป็นไปได้ของแรงกดดันเงินเฟ้อพื้นฐานในวงกว้างหรือผลกระทบของค่าจ้างที่ลุกลาม

อย่างไรก็ตาม สถานการณ์ในฝรั่งเศสเป็นปัญหา ความวุ่นวายในพันธบัตรรัฐบาลฝรั่งเศสทำให้ต้นทุนการกู้ยืมสูงขึ้น ส่งผลให้เงื่อนไขทางการเงินตึงตัวขึ้นโดยไม่ต้องดำเนินการใดๆ จาก ECB ทำให้การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็วมีแนวโน้มน้อยลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาถึงความเสี่ยงด้านการเติบโตอย่างต่อเนื่อง

เราควรคาดหวังอะไรจากการประชุมวันนี้

ถ้อยแถลงของ ECB น่าจะสะท้อนน้ำเสียงของเดือนที่แล้ว โดยเน้นย้ำความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงมีอยู่ แต่การแถลงข่าวของลาการ์ดจะเป็นประเด็นหลัก

ลาการ์ดน่าจะยึดแนวทางปกติ: การพึ่งพาข้อมูล ทางเลือกที่เปิดกว้าง และไม่มีคำมั่นสัญญาที่แน่ชัดสำหรับเดือนธันวาคม นั่นน่าจะเป็นเส้นทางที่รอบคอบที่สุดในวันนี้

ความเสี่ยงหลักของตลาดคือลาการ์ดอาจแสดงความกังวลมากเกินไปเกี่ยวกับการเติบโตและอัตราผลตอบแทนพันธบัตร หรืออาจบ่งชี้โดยไม่ได้ตั้งใจว่า ECB กระตือรือร้นที่จะคุมเข้มเพิ่มเติม น้ำเสียงแบบผ่อนคลาย (Dovish) อาจกดดันยูโรและลดความคาดหวังเรื่องอัตราดอกเบี้ย ในขณะที่น้ำเสียงแบบ hawkish อาจผลักดันให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสูงขึ้น

หากลาการ์ดจัดการได้ดี การตัดสินใจและการแถลงข่าวจะเป็นเหตุการณ์ที่ไม่มีผลกระทบต่อตลาด การไม่มีความผันผวนจะบ่งบอกว่าเธอจัดการความคาดหวังได้สำเร็จ