หุ้น Micron ร่วง 12% และหลุดระดับต่ำสุดของเดือนกรกฎาคม

ราคาหุ้นของ Micron ประสบกับการลดลงอย่างรุนแรงในวันจันทร์ โดยร่วงลง 12% และทะลุระดับแนวรับที่ระดับต่ำสุดของเดือนกรกฎาคม

หุ้นกลุ่มเซมิคอนดักเตอร์ประสบกับภาวะขาดทุนในวงกว้าง ขณะที่นักลงทุนประเมินความเร็วของการพัฒนาโครงสร้างพื้นฐาน AI อีกครั้ง ปัจจัยหลายประการกำลังขับเคลื่อนการเปลี่ยนแปลงทางความรู้สึกนี้:

1. ผลการเลือกตั้งล่าสุดบ่งชี้ถึงการต่อต้านที่แข็งแกร่งจากผู้มีสิทธิเลือกตั้งต่อศูนย์ข้อมูล โดย 40 จาก 41 เสียงโดยตรงในประเด็นนี้พ่ายแพ้ และผู้สมัครที่สนับสนุนศูนย์ข้อมูลจำนวนมากแพ้การเลือกตั้ง
2. ในตอนแรก ตลาดให้รางวัลแก่บริษัท hyperscaler สำหรับผลลัพธ์เหล่านั้น ซึ่งบ่งชี้ว่าการลดการใช้จ่ายอาจช่วยผลักดันราคาหุ้นให้สูงขึ้น
3. รายงานหลายฉบับระบุว่าการจ่ายไฟให้กับอัตราการก่อสร้างศูนย์ข้อมูลในปัจจุบันนั้นเป็นไปไม่ได้
4. แม้ว่าศูนย์ข้อมูลจะถูกสร้างขึ้น การต่อต้านจากสาธารณชนจะผลักดันให้ต้นทุนสูงขึ้น เนื่องจากบริษัทต่างๆ ต้องดำเนินการก่อสร้างโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานที่เกี่ยวข้องทั้งหมดอย่างมีประสิทธิภาพ โดยตัดการเชื่อมต่อจากโครงข่ายไฟฟ้า

ในทางกลับกัน ปัจจุบัน Micron กำลังสร้างผลกำไรจำนวนมากและมีคำสั่งซื้อที่รอการส่งมอบจำนวนมาก ผลลัพธ์จริงของปีงบประมาณ FY26 อยู่ที่ 74.33 ดอลลาร์ต่อหุ้น ซึ่งให้อัตราส่วนราคาต่อกำไรที่ 9.3 เท่าของกำไรในปีนี้ นอกจากนี้ การคาดการณ์ของนักวิเคราะห์รวมเพิ่มขึ้นเป็น 177 ดอลลาร์สำหรับปีงบประมาณที่เพิ่งเริ่มต้น ซึ่งแปลเป็นอัตราส่วนเพียง 4 เท่าของกำไร สำหรับปี 2028 การคาดการณ์รวมเพิ่มขึ้นเป็น 212 ดอลลาร์ แม้ว่าการคาดการณ์นั้นไม่ควรให้น้ำหนักมากเกินไป

บริษัทระบุว่า อุตสาหกรรมจะเผชิญกับข้อจำกัดด้านอุปทานที่เข้มงวดมากขึ้นในปี 2027 และ 2028 เมื่อเทียบกับปี 2026 ในส่วนของ HBM บริษัทสังเกตว่าผลผลิตส่วนใหญ่ได้ถูกขายไปแล้ว ณ สิ้นไตรมาส Micron ยังระบุด้วยว่ากำลังการผลิตมากกว่า 75% ได้ถูกจองไว้แล้ว

ที่น่าสังเกตคือ Micron กำลังดำเนินการเพื่อลดวัฏจักรปกติของบริษัท บริษัทได้ลงนามในสัญญากับลูกค้าเชิงกลยุทธ์ 26 ฉบับ ซึ่งคาดว่าจะครอบคลุมรายได้สะสมมากกว่า 35% ภายในปี 2030 ประมาณ 75% ของรายได้นั้นมาพร้อมกับข้อตกลงราคาที่กำหนดไว้ ซึ่งส่วนใหญ่เป็นเพดานและพื้น สิ่งเหล่านี้เป็นสัญญาแบบ take-or-pay หลายปี

อย่างไรก็ตาม มีความแตกต่างอย่างมากในประมาณการรายได้ของนักวิเคราะห์สำหรับสองปีข้างหน้า

ภาพทางเทคนิคนั้นน่ากังวล การทะลุระดับต่ำสุดของเดือนกรกฎาคมได้ทำลายแนวรับ ทำให้หุ้นกลับไปที่ระดับที่เห็นในเดือนพฤษภาคม

Caterpillar ซึ่งเป็นหุ้นอีกตัวที่ได้รับความนิยมในธีมการสร้างศูนย์ข้อมูล ได้ปรับตัวเป็นลบแล้วในปีนี้ หลังจากเพิ่มขึ้น 86% นับตั้งแต่ต้นปีถึงปลายเดือนมิถุนายน ตลาดอาจตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงทางเทคโนโลยีจากโมเดลขั้นสูงที่ต้องใช้หน่วยความจำน้อยลง หรืออาจเป็นการตอบสนองต่อการก่อสร้างเอง

ความเป็นไปได้อีกประการหนึ่ง ซึ่งฉันคิดว่ามีความเป็นไปได้สูงมาก คือตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยพฤติกรรมทางอารมณ์ที่ไร้เหตุผล ตลาดถูกครอบงำโดยนักเทรดออปชันที่ใช้เงินเร็วซึ่งซื้อขายตามโมเมนตัม มีการให้ความสนใจกับกำไรเพียงเล็กน้อย ยกเว้นในวันรายงานผลประกอบการ นอกเหนือจากนั้น ทุกอย่างเกี่ยวกับความรู้สึกเกี่ยวกับ AI และปัจจุบันความรู้สึกนั้นกำลังลดลง

อย่างไรก็ตาม ฉันเชื่อว่าตัวเลขกำไรเหล่านั้นเป็นจริง และเป็นการยากที่จะจินตนาการถึงการล่มสลายโดยสมบูรณ์ก่อนปี 2029 ซึ่งจะหมายความว่าประมาณ 3 เท่าของกำไรในปีหน้าเป็นพื้นสัมบูรณ์ ที่ประมาณ 530 ดอลลาร์ แนวรับเพิ่มเติมมีอยู่ที่ 661 ดอลลาร์ ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดของกลางเดือนพฤษภาคม

Micron คาดว่าจะรายงานผลประกอบการครั้งต่อไปในกลางถึงปลายเดือนธันวาคม